2014年我国双顺差格局逆转的分析

2014年我国国际收支“一顺一逆”新

格局的形成原因

——基于2014年我国国际收支平衡表的分析

作者：梁辉斌 班级：13经四 学号：20130700050

摘 要

自1992年我国实施社会主义市场经济体制以来，我国的国际收支长期处于“双顺差格局”，既经常项目顺差和资本项目顺差并存。然而，2014年，我国国际收支却呈现了“一顺一逆”的新格局，经常项目仍然保持顺差，但资本项目却出现了逆差。2014年，我国经济格局出现了新的变化，GDP增长率跌破8%，新一届政府大力推进深化改革的步伐，全球经济出现复苏迹象，这些新变化都对我国的国际收支产生了影响。本文将基于2014年中国国际收支平衡表，就“一顺一逆”格局的形成原因进行深入的分析与探究。

关键词：一顺一逆；国际收支平衡表；深化改革

一、2014年“一顺一逆”新格局的情况

2014年，我国主动适应中国经济发展新常态，实现了国际收支平衡表下“经常项目顺差、资本和金融项目逆差”的基本平衡，在实现国际收支平衡之路上又迈出了一大步。

国家外汇管理局公布的最新数据显示，2014年我国国际收支经常项目顺差13148亿元人民币，同比下降30%。资本和金融项目逆差5939亿元人民币，一改2013年的顺差15061亿元人民币。合并来看，2014年我国国际收支顺差7209亿元人民币，较2013年的26749亿元人民币大幅下降。此外，2014全年国际储备资产增加7209亿元人民币。

从经常项目来看，2014年我国经常项目收支状况继续改善。2007年我国经常账户顺差占GDP比重高达7.1%，在经济体制改革包括产业结构调整、人民币汇率改革等因素的共同作用下，国际收支经常账户顺差占GDP比重在2013年下降到1.4%。2014年，我国经常项目顺差与GDP之比较2013年又有所下降。经常项目顺差占GDP的比值在一定程度上可反映出一国国际收支平衡状况。国际上将经常项目差额控制在GDP4%以内视为国际收支平衡的重要指标。这一比值的不断回落，表明我国国际收支水平的持续改善以及与外部经济的日渐平衡。

从资本和金融项目看，其在2014年二季度开始出现逆差，并逐步上升。在经常项目顺差，必然形成资本和金融项目逆差的国际经验下，我国国际收支开始呈现新的格局。这表明我国国际收支自主平衡的能力增强，也体现了藏汇于民政策的积极成效。

图1，2014年我国国际收支平衡表（部分）

二、“双顺差”对于我国经济的影响

自1992年我国实施市场经济体制以来，我国的国际收支平衡表长期处于“双顺差”格局，既“经常项目”和“资本和金融项目”均是顺差。“双顺差”是一种不合理的国际收支格局，中国的“双顺差”更是同各种制度缺陷、价格扭曲、宏观经济不平衡相联系的。“双顺差” 已经并且正在给中国带来巨大的福利损失。作为世界的第三大资本净输出国，中国的投资收益一直是负数(2005年是例外)。与此相对照，作为一个资本净输入国(拥有大量外债)，美国的投资收益却一直是正数。

长期的“双顺差”格局对于我国经济的长远持续健康发展是不利的，其影响主要体现在以下几方面：

1. 削弱了央行货币政策的 独立性和货币政策调控的有效性。

央行旨在弱化基础货币大量投放的负面影响的“对冲”操作带有很大的被动性，限制了央行货币政策调控的空间和主动程度，也影响了央行的政策调控效果。

2. 导致经济增长的动力结构不均衡,不利于实现经济增长向内需主

导型模式的转变。

虽然出口导向是在内需不足情况下为促进经济增长的一种战略选择，但其实早在我国改革开放初期，各级政府就一直在价值观上，在实际利益的争取上，对出口是积极支持的，在资源配置上对出口企业给与了许多的优惠。而在资源有限的情况下，对外向型企业在资源配置上的优惠就挤占了内向型企业的生存空间，从而对内需的扩大产生不利影响。

3. 国际收支双顺差给人民币汇率造成持续的升值压力。

国际收支双顺差造成的巨额外汇储备使我国在相当程度上丧失了货币政策操作的主导权，并陷入人民币升值压力与货币供给增长的双重困境。要减轻外汇占款造成的过多基础货币发行对国内货币市场的影响，人民银行必须加大回笼现金力度或提高利率，这些都会加大人民币升值压力。

4. 加剧了我国与相关贸易伙伴国的贸易摩擦。

国际收支失衡不可能长期持续，长期的国际收支双顺差面临来自内部和外部的调整压力。近期这一现象已经引起国际社会，尤其是我国主要贸易伙伴国家的重点关注。中国与这些国家之间的贸易摩擦也愈演愈烈，中国国际收支的长期顺差成为贸易保护主义攻击的重点目标，使我国对外经济贸易发展受到很大制约。

三、“一顺一逆”形成的原因

2014年我国国际收支出现“一顺一逆”的新格局是多重因素的共同作用：

1. 金融改革深化

2013年，随着新一届领导班子的换届成功，“金融改革”步伐明显加快，国家陆续出台了一系列涉及金融改革的政策，如取消贷款利率下限、取消票据贴现利率管制、扩大人民币汇率浮动区间等，而国债期货、融资融券扩容、拟发行优先股等涉及股市债市的品种或政策的推出或即将推出更进一步理顺了市场投资结构。

近年来，在直接投资方面，我国利用外资的政策不断简化，已经非常宽松。此外，无论是企业还是个人的对外投资障碍也已经基本扫清。证券投资项目下，我国的QFII（合格境外机构投资者）、RQFII（人民币合格境外机构投资者）额度不断加大，使得外资在中国证券