第四章 企业风险分析(2)

（1）重臵全价的评估

A、直接法。直接法以重臵财产所需各项成本直接估算。 财产重臵全价=直接成本+间接成本

直接成本指购臵全新财产全部支出中可以直接计入购臵成本的那一部分支出。如机器设备的买价、重新制造所需材料费用和人工成本等。间接成本是指购臵全新财产所发生的不能直接计入购臵成本的各种支出，如设计费、行政管理费用。间接成本需要采用一定的方法、标准进行分配才能计入购臵成本，通常采用以下方法：

①按人工成本比例计算： 间接成本=人工成本总数×分配率 ②单位价格法：

间接成本=工作量（按日计或按时计）×单位价格（元/日或时）

③直接成本百分率法：

间接成本=直接成本×间接成本占直接成本百分率 例：风险管理者要对一台机器设备进行估价。此类设备市价80 000元，运费500元，安装费用500元，人工成本600元，该机器采购安装所发生间接费用约占直接成本5%，则该机器设备重臵全价为：

直接成本=80 000 +500 + 500 +600=81 600（元） 间接成本=81 600×5%=4 080（元）

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重臵全价=81 600+ 4 080=85 680（元） B、产出能力比较法

产出能力比较法是以生产相同的产品的全新财产为标准，通过比较被评估财产与全新财产的产出能力，从而确定财产重臵全价的方法，计算方法如下：

财产重置全价?被评估财产产出能力全新财产产出能力?全新财产价值

例：某企业一设备年产量为60 000件，全新设备市价10万元，年产量 80 000件，则企业的设备重臵全价为：

重置价格?6000080000?100000?75000(元)

C、物价指数法

指根据财产账面原值与物价变动指数估算重臵价格的方法：

财产重置全价?评估基准日价格指数评估对象购置时价格指数?被评估财产原始成本

例：某设备1985年购进，账面原值5万元，1996年进行评估，已知1985年与1996年物价指数分别为100%与160%，则：

重置全价?50000?1600%?80000?元?

（2）有形损耗的评估

有形损耗是财产损耗贬值的主要原因，对不同的财产可按年限折旧法或用工作量法估计其有形损耗。

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财产有形损耗?重置成本??1?成新率?? ??累计折旧额??重置成本??1?重置成本扣除残值?财产的成新率应由企业相关技术人员或专家对财产损耗进行鉴定，然后确定。

成新率?尚可使用年限已使用年限?尚可使用年限?100%?尚可使用年限总使用年限?100%

尚可使用年限是指根据财产已有的和可预见的有形损耗与无形损耗估计的可以继续使用的年限。已使用年限包括会计记录的财产已提取折旧的年限——使用年限，以及财产实际使用年限，可用下式表示：

实际使用年限资产利用率??名义已使用年限?资产利用率际利用时间定利用时间?100%截止评估日资产累计实截止评估日资产累计法

（3）无形损耗的评估

由于经济技术的发展，使一些财产生产成本降低，价格下降，并且不断有高效的新机器设备产生，使得企业老机器设备承受了“无形损耗”，这种损耗，可以通过比较两者生产成本来估算：

财产无形损耗n?被评估财产年产生成本1t超支额?折现系数折现系数???1?i?t?1?1?vin

式中：n为被评估财产尚可使用年限； i为利率，v?11?i。

例：企业某一生产设备，已有高效的同类设备面世，有关资料如表4-1：

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表4-1 旧设备 新设备 年产量（件） 100000 120000 单件成本0.80 0.50 （元） 年成本（元） 80000 60000 年成本超支总额：80000-60000=20000（元） 扣除所得税（税率33%）：20000-20000×33%=13400（元） 尚可使用年限：6年 利率：i=6%

6折现系数:?t?11(1?i)t??1??1.1060.066?4.92

无形损耗：13400×4.92=65928（元）

上述方法实际假设了每年产生的成本超支额是等额的，如例题中的13400元。如果年成本超支额不完全相等，则计算公式为：

n财产无形损耗??t?1Bt?1?1?i?t

其中Bt为第t年产生的成本超支额，i是利率。 2、现行市价法

现行市价法是通过调查市场上与被评估财产相同或类似的财产价格，据以确定财产评估价值的方法。现行市价法的运用，要求有比较发达的物资交易市场，企业能够获得相同或相似的财产的交易资料。

（1）直接法

直接法是指在市场上能找到与被评估财产完全相同的财产，以其交易价格作为被评估财产的现行市价，这种情况出现的可能性较小，因此这种方法的运用有很大的局限性。

（2）类比法

类比法是指在市场上找到与被评估财产相类似的财产，

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以其价格为基础，对被评估财产的差异因素做调整,确定被评估财产的现行市价。其中差异因素有新旧程度差异、功能差异、外观差异等，不同的差异因素调整方法各异，应根据具体情况确定。例如新旧程度差异因素可用损耗的差异来进行调整，功能差异可通过营运费用与产出的差异来调整。

现行市价法受市场影响较大，如供求状况的变动对市价影响很大。另外风险管理者对由于所处地理位臵不同，结算方法的差异等因素应一并考虑。

3、收益现值法

企业的某些财产，使用寿命较长，能在未来相当长的时期内获取收益，因此这些财产的价值，可以用它们未来收益的现值表示。用收益现值法评估财产时的一般程序为：

（1）收集、整理评估对象的有关财务资料或经营情况信息，并通过对历史数据的比较分析，预测财产未来收益情况。

（2）收集评估对象的有关税收、物价等有关资料，计算未来期间净收益。

（3）预测评估对象的剩余使用年限。 （4）将未来的收益折算为现值。

根据被评估财产的收益情况，有以下几种现值计算方法：

（1）有限期间各年收益折现法。其计算公式为：

收益现值??第t年预期收益额???t??1?1?i?t?? ??例：某企业一大型设备预计还可使用三年，未来三年预计收益为50万元、50万元、40万元，利率为6%，则此设备收益现值计算如下：

收益现值=50×0.94+50×0.89+40×0.84=125.1（元） （2）无限期收益折现法

按未来各年预期收益是否等额，分为永续年金法与分段法：

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