徐工科技作业3 - 图文(3)

(二)、投资报酬分析

1、净资产收益率

净资产收益率＝资产净利率×权益乘数×100%

徐工科技 单位：人民币元

项目 2008年 2009年 2010年 资产净利率 权益乘数 净资产收益率 101,847,890.81 1,253,546,167.06 8.13% 1,712,270,366.50 2,862,986,848.09 59.81% 2,918,403,337.11 8,232,026,998.55 35.45%

60504030201002008年2009年2010年徐工科技

分析：净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到

的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。净资产收益率可衡量公司对股东投入资本的利用效率。它弥补了每股税后利润指标的不足。净资产利润率反映所有者投资的获利能力，该比率越高，说明所有者投资带来的收益越高。净资产利润率是从所有者角度来考察企业盈利水平高低的，而总资产利润率别从所有者和债权人两方来共同考察整个企业盈利水平。在相同的总资产利润率水平下，由于企业采用不同的资本结构形式，即不同负债与所有者权益比例，会造成不同的净资产利润率。2010年的净资产收益率是35.45%，比2009年的低24.36%，比2008年的高27.32%，说明企业在2009年的获利能力最强，2010年有所下降

1、每股收益

每股收益＝（净利润－优先股股利）÷发行在外的加权平均普通股股数

徐工科技 单位：人民币元

项目 2008年 2009年 2010年 净利润－优先股股利 发行在外的加权平均普通股股数 每股收益 101,847,890.81 377,214,410.41 0.27 1,712,270,366.50 352,319,005.45 4.86 2,918,403,337.11 352,890,367.24 8.27

10864202008年2009年2010年徐工科技

分析：每股收益指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标，它是公司某一时期净收益与股份数的比率。是普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损。每股收益通常被用来反映企业的经营成果，衡量普通股的获利水平及投资风险，是投资者等信息使用者据以评价企业盈利能力、预测企业成长潜力、进而做出相关经济决策的重要的财务指标之一。在分析时，可以进行公司间的比较，以评价该公司相对的盈利能力；可以进行不同时期的比较，了解该公司盈利能力的变化趋势；可以进行经营实绩和盈利预测的比较，掌握该公司的管理能力。每股收益不反映股票所含有的风险。股票是一个\份额\概念，不同股票的每一股在经济上不等量，它们所含有的净资产和市价不同即换取每股收益的投入量不相同，限制了每股收益的公司间比较。每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司股利分配政策。徐工科技2010年每股收益比2008年高30.63倍，比2009年高1.7倍，说明持有企业普通股的股东在2010年的投资收益最好，企业的获利能力强.

二、徐工科技与同行业及竞争对手比较分析

徐工机械2008年度获利能力、投资报酬指标表

偿债能力指标 毛利率 营业利润率 总资产收益率 长期资本收益率 资本保值增值率 主营业务利润率 盈余现金保障倍数 成本费用利润率 净资产收益率 每股收益 徐工机械 排名 18.7088 11.1707 20.2755 22.9876 1.1086 18.4009 0.361 12.6337 8.1274 1.72 30 18 4 23 32 29 36 21 36 2 中联重科 27.3616 12.2491 10.0696 29.6185 1.4247 27.1231 0.1962 15.1392 35.049 1.0318 三一重工 29.9572 11.1456 11.7265 19.4158 1.2254 29.8278 0.4344 12.9659 26.2534 0.83 行业均值 22.065 9.2027 8.4215 21.9852 1.4034 21.7114 1.8971 12.8629 19.0496 0.5986 行业最高 57.5557 44.5531 27.4545 82.4271 4.7913 56.8917 55.3796 81.3173 72.3347 6.28 行业最低 7.7529 -18.8384 -5.6037 -9.6272 0.8583 7.2206 -2.7007 -9.1516 -16.67 -0.33

2、2009年度获利能力、投资报酬同业比较。

徐工机械2009年度获利能力、投资报酬指标表

偿债能力指标 毛利率 营业利润率 总资产收益率 长期资本收益率 资本保值增值率 主营业务利润率 盈余现金保障倍数 成本费用利润率 净资产收益率 每股收益 徐工机械 排名 19.3571 9.6863 12.8154 49.5935 1.1891 18.9652 1.8573 11.1928 42.1974 2.01 27 25 10 3 22 27 14 25 3 3 中联重科 25.7194 13.1482 8.4681 25.6769 1.4378 25.1992 0.5512 15.7441 37.137 1.418 三一重工 32.3402 15.9049 15.9035 27.5737 1.3395 32.0425 1.0427 19.1189 32.7579 1.32 行业均值 22.8049 9.8987 8.1929 20.3424 1.3925 22.5444 1.8453 13.6679 18.0314 0.6305 行业最高 56.1748 39.0175 37.8403 80.2988 5.5283 55.2785 22.197 67.3069 67.074 3.77 行业最低 8.557 -4.4817 -1.741 1.9809 0.9515 7.9124 -7.0473 -2.2298 -3.7253 -0.13 徐工机械2010年度获利能力、投资报酬指标表

偿债能力指标 毛利率 营业利润率 徐工机械 排名 21.6949 13.1465 27 17 中联重科 30.3444 16.6928 三一重工 36.8521 20.3119 行业均值 23.3187 10.5655 行业最高 55.4131 35.9329 行业最低 3.0218 -5.0482 总资产收益率 长期资本收益率 资本保值增值率 主营业务利润率 盈余现金保障倍数 成本费用利润率 净资产收益率 每股收益

14.6384 40.5969 2.7348 21.347 0.163 15.6811 35.4518 3.22 5 2 13 27 38 18 2 2 9.4596 22.6749 3.576 29.7941 0.1188 20.4244 26.0995 0.97 26.1311 59.9847 1.4386 36.4656 1.0949 25.6994 61.0203 1.11 7.7101 17.4451 2.0405 22.8896 0.7584 14.3594 15.1414 0.7681 26.1311 59.9847 6.4879 54.5249 5.8249 63.6217 61.0203 3.94 -1.479 -3.1335 0.9648 2.8575 -7.2671 -4.7609 -4.4871 -0.16

1、销售毛利率

项目 徐工机械 中联重科 三一重工 行业均值 行业最高 行业最低

毛利率7060504030201002008年徐工机械中联重科2009年三一重工行业均值2010年行业最高行业最低2008年度 18.7088 27.3616 29.9572 22.065 57.5557 7.7529 2009年度 19.3571 25.7194 32.3402 22.8049 56.1748 8.557 2010年度 21.6949 30.3444 36.8521 23.3187 55.4131 3.0218

分析：近三年徐工机械的毛利率处于上升态势，2010年的毛利率为21.69%,与09年毛利率19.36%相比上升明显,也高于08年的18.71%的水平。徐工机械毛利率仍有提升的空间。徐工机械在这三年内，该项指标比行业均值低。2010年该指标比行业均值低1.6238。近三年，同行业的均值呈波动态势，即在22%与23%间波动。徐工机械以前的毛利率偏低,盈利能力与其在工程起重机市场上的地位不相匹配。如果徐工机械能够继续有效控制成本和费用,其盈利能力将进一步体现出来。