公司理财（含答案）(3)

股东财富最大化目标不会涉及这些问题

区别：1、股东财富最大化考虑了货币的时间价值、收入流量的风险等因素。2、股东财富最大化是一个

市场概念，而不是会计概念，市场概念的具体表现为公司应竭力使其股票价格最大化。3、该目标的含义极其明确，易于度量，也不会产生短期与长期绩效的冲突。 3、 什么是代理问题？代理问题是怎样产生的？

答：代理问题是由代理关系引起的。所谓代理关系即为一种契约或合同关系，在这种关系下，一个和多个人，成为主体雇佣另一个或多个人，成为代理人来代表主体完成某些服务或活动，并授予代理人一定的决策权。代理问题产生的原因：公司的目标是股东财富最大化，即股票价格或价值最大化。但是，在企业的经营活动中，经理在组织实施公司年度经营计划和投资方案，主持公司的生产经营管理等多方面负有直接的责任和决策权，因此，经理为了满足自己的利益需要，作为经理个人，可能会有一些其它的目标，这些目标与股东财富最大化目标相冲突，由此引出了有关代理关系的代理问题。

4、代理成本是什么？谁承担这些代理成本？有哪些机制使得公司经理尽力为股东的利益工作？ 答：代理成本即所有使股东收益下降都归结为解决代理问题付出的代价。股东承担这些代理成本。

内部机制、外部机制和奖励机制使得公司经理尽力为股东的利益工作。奖励、激励机制。监督、惩罚机制。市场机制。

5、会计与财务管理的区别是什么？

答：财务的特点是理财，即在国家法规的框架内结合企业实际情况，制定适合企业发展的理财方针政策，设计和制定具有可操作性、务实性强的财务制度和管理办法，并在发挥计划、分析、控制、决策等职能作用时要善于分析问题、发现问题，为企业提供解决问题的途径，也就是说，企业要将其理财思想体现在工作制度上去，如企业的销售政策、折旧政策、信用政策、结算方式、资金成本、投资可行性研究、股利分配等，都要体现成本最小化、收益最大化理财目标。会计的特点是核算和监督，即在国家统一会计法规和企业个性化的财务制度及会计制度内进行会计核算，实施会计监督，最终完成对内对外的财务会计报告，而财务会计报告要体现企业资金状况、经营成果和现金流量等，是真实的、合法的、合理的、准确的、明晰的。企业在决策分析中的很多数据源于会计提供，会计为财务分析提供了一个数据平台，财务则为管理决策提供了决策依据。

6、企业常常涉及到一些与企业利润没有直接联系的项目，如公益广告。这样的项目是否与股东财富最大化目标相矛盾？为什么？或为什么不

不矛盾，首先应从长远考虑股东财富，而不是从某一期的损益表考虑，有些支出获得的不是利润上的直接回报，但会对企业的声誉、影响力、知名度等有所提升，这些都会间接增加股东财富；其次，例如公益广告支出，虽然不能获得象商业广告那样的直接效果，但这些支出是可以税前列支的，其所获得的节税收益同样是股东财富增加。

7、直接融资与间接融资各有什么特点？

答直接融资，是指资金供求双方通过一定的金融工具直接形成债权债务关系的融资形式。直接融资的工具主要是商业票据、股票、债券，如企业直接发行股票和债券就是一种直接融资。间接融资，是指资金供求双方通过金融中介机构间接实现资金融通的活动。典型的间接融资是银行的存贷款业务。

直接融资与间接融资各具优点，也各有局限。直接融资的优点在于：①资金供求双方联系紧密，有利于资金的快速合理配置和提高使用效益；②由于没有中间环节，筹资成本较低，投资收益较高。但直接融资也有其局限性，主要表现在：①资金供求双方在数量、期限、利率等方面受的限制比间接融资为多；②直接融资的便利程度及其融资工具的流动性均受金融市场的发达程度的制约；③对资金供给者来说，直接融资的风险比间接融资大得多，需要直接承担投资风险。

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与直接融资比较，间接融资的优点在于：①灵活便利；②安全性高；③规模经济。间接融资的局限性主要有两点：①割断了资金供求双方的直接联系，减少了投资者对资金使用的关注和对筹资者的压力；②金融机构要从经营服务中获取收益，从而增加了筹资者的成本，减少了投资者的收益。 8、什么是金融资产？

答：金融资产是金融市场中资金转移所产生的信用凭证和投资证券，它的实质是一种索偿权（要求权），即提供资金一方对于接受资金一方的未来收入和资产的一种“要求权”。

9、货币市场和资本市场、初级市场和二级市场有什么不同？企业是否都可以利用这些市场筹集所

需资金？ 答：货币市场经营一年以内到期的短期证券，其资金融通用于短期周转，融资期限短，是公司短期资金筹集的主要场所。

资本市场经营一年以上到期的长期证券，融通长期资金，是企业筹集长期资金的主要场所。 初级市场即为发行市场，或一级市场。它是指新证券在发行者与购买者即投资者之间进行交易而形成的市场。它包括证券发行的规划、承购、销售等一系列活动过程。

二级市场也称次级市场或流通市场。它是指已发行在外的证券在投资者相互之间进行转让、买卖而形成的市场。在这个市场上，买卖对象是已发行在外的证券，这一市场的主要功能是为投资者提供证券的流通变现。

企业可以从货币市场和资本市场以及初级市场筹集所需资金，但是不能在二级市场筹集资金。 10、三种效率市场是什么？

答：市场效率假说把证券价格反映信息程度的不同分为三种效率：（1）弱式，隐含着过去股票价格的走势不能用于预测未来股票价格；（2）半强式，隐含着所有公开的信息已经在股票价格上反映了；（3）强式，隐含着所有的信息，包括公司内部人士所拥有的信息都已在股票价格上反映了。

11、在财务管理中，不对称信息是什么意思？所有公司的信息不对称程度都相同吗？经理们可采用

哪些方法向公众传递公司发展前景不错的信号？

答： 财务管理的主要目标是股东财富最大化，经理们总的来讲鼓励尽可能迅速地将有利的内部信

息传递给公众。最简单的方法是召开新闻发布会，宣布对公司发展有利的信息。然而，外部人士无法知道宣布的信息是否是真的，或真有这么重要。因此，这样宣布的价值是有限的，是不对称信息。

所有公司的信息不对称程度是不相同的

如果经理能够用一些真实可信的方法发出关于有利前景的信息信号，投资者会认真对待这些信息的，并且会在证券价格上反映出来。股利的宣布就是经理们通过信号作用提供信息的一个典型的例子。如果公司宣布较大地增加现金股利，这就是公司未来收益和现金流量有好的前景的标志。 12、早期的资本结构理论是哪三种？

答：早期资本结构理论以大卫.杜兰特于1952年提出的系统理论为代表，包括净收益理论、净经营收益理论和传统理论。净收益理论认为企业的资金来源全部使用债务时，企业价值最大，即资产负债率越接近于100%越好。而净经营收益理论则认为企业无须进行资本结构决策，因为彼此的效果没有区别。传统理论认为，企业在一定限度内负债时，股本和负债风险都不会显著增加，但当超过这一限度时，企业价值开始下降，因此根据传统理论，某种负债低于100%的资本结构可以使企业价值最大。此理论承认企业确实存在一个最佳资本结构，并可以通过适度的财务杠杆的运用获得。

早期的资本结构理论主要是依靠经验判断，缺乏充分的经验基础和统计分析依据。 < …… 此处隐藏：6196字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……