2-01货币时间价值

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2008-3-27AFP 资 格 认 证 培 训 AFP 资 格 认 证 培 训 AFP 资 格 认 证 培 训AFP金 融 理 财 师声 明资 格 认 证 培 训金 融 理 财 师本讲义版权属中国金融教育发展基金会 金融理财标准委员会所有,受法律保护.货币时间价值1版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC中国金融理财标准委员会(FPSCC)2版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC中国金融理财标准委员会(FPSCC)AFP金 融 理 财 师授课大纲货币时间价值的基本概念 现值与终值的计算 规则现金流的计算:年金 不规则现金流的计算:净现值与内部回报率 名义年利率与有效年利率 货币的时间价值在金融理财中的应用资 格 认 证 培 训金 融 理 财 师一.货币时间价值的基本概念0 1 2 3 ... PV FV tPV 即现值,也即期间所发生的现金流在期初的价值 FV 即终值,也即期间所发生的现金流在期末的价值 t 表示终值和现值之间的这段时间 i 表示市场利率3版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC中国金融理财标准委员会(FPSCC)4版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC中国金融理财标准委员会(FPSCC)AFP金 融 理 财 师现金流量时间图现金流入为正,现金流出为负.资 格 认 证 培 训金 融 理 财 师二.现值与终值的计算单期情况 多期情况 终值利率因子与现值利率因子C20 1 2 3C3... tCtC0C15版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC中国金融理财标准委员会(FPSCC)6版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC中国金融理财标准委员会(FPSCC)1

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2008-3-27AFP 资 格 认 证 培 训 AFP 资 格 认 证 培 训 AFP 资 格 认 证 培 训AFP金 融 理 财 师2.1.1 单期中的终值假设利率为5%,你准备拿出1万元进行投 资,一年后,你将得到10,500元.500元 利息收入 (10,000 × 5%)元 10,000 元 本金投入 (10,000 × 1)元 10,500 元 全部收入,算式为:资 格 认 证 培 训金 融 理 财 师单期中的终值单期中终值计算公式为: FV = PV×(1 + r) 其中,PV是第0期的现金流,r是利率.PV×(1 + r) PV= 10,00010,000 × 1.0510,500 = 10,000×(1+5%)元 投资结束时获得的价值被称为终值(FV)7版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC 中国金融理财标准委员会(FPSCC)FV = 10,500年度0版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC1中国金融理财标准委员会(FPSCC)8AFP金 融 理 财 师2.1.2 单期中的现值假设利率为5%,你想保证自己通过一年的投资得到1 万元,那么你的投资在当前应该为9,523.81元资 格 认 证 培 训金 融 理 财 师单期中的现值单期中现值的计算公式为:10 , 000 9 ,523 . 81 = 元 1 + 5%要得到一年后1万元,在当前所必须的资金价值被称为现 值(PV):PV =FV 1+ r其中, FV是在1时期的现金流,r是利率.FV/(1 + r) PV = 9,523.8110,000/1.05FV= 10,00010,000 = 9,523.81×(1+5%)元年度9版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC 中国金融理财标准委员会(FPSCC)0版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC1中国金融理财标准委员会(FPSCC)10AFP金 融 理 财 师2.2.1 多期中的终值计算多期中的终值公式: FV = PV×(1 + r)T其中, PV是第0期的价值 r 是利率 T 是投资时间资 格 认 证 培 训金 融 理 财 师案例1假设年利率为12%,今天投入5,000元– 6年后你将获得多少钱? – 用单利计算是怎样的? 用复利计算是怎样的? 用复利计算是: 5000 × (1 + r )t = 5000 × (1+12%)6= 9869.11元 用单利计算是: 5000 × (1+ t × r)= 5000 × (1+6×12% )= 8600元 复利和单利计算之间的差异即为:9869.11 - 8600 = 1269.11元11版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC中国金融理财标准委员会(FPSCC)12版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC中国金融理财标准委员会(FPSCC)2

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2008-3-27AFP 资 格 认 证 培 训 AFP 资 格 认 证 培 训 AFP 资 格 认 证 培 训AFP金 融 理 财 师终值利率因子(复利终值系数)我们注意到110 121 = 100 × (1 + 10%)元 = 110 × (1 + 10%) = 100 × (1+10%)2元资 格 认 证 培 训金 融 理 财 师案例2假设刘先生将10万元投资在某建筑工程公司, 期限5年,年投资回报率为8%. 问:5年后的本息和为多少? FV = PV×(1 + r)T FV = 10×(1+8%)5 FV = 14.69万元133.10 =121 × (1 + 10%) =100 × (1+10%)3元一般说来,经过t时期后,今天投入的1元的终值将是 FVt = 1 × (1 + r)t (1 + r)t 是终值利率因子(FVIF),也称为复利终值系数13版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC中国金融理财标准委员会(FPSCC)14版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC中国金融理财标准委员会(FPSCC)AFP金 融 理 财 师"利滚利"演示Q.假如你买彩票中奖100万,将其存为10年期,年利率为 6%的定期存款,按复利计算.或者,你将其交给表兄打 理,10年中,每年按7.5%的单利计算.10年后,哪种方 式获利多?A. 定期存款的终值是1,000,000 x (1+6%)10 = 1,790,847.70 元 B. 从表兄那里获得的终值是 1,000,000 + 1,000,000 x 7.5% x 10 = 1,750,000.00 元资 格 认 证 培 训金 融 理 财 师2.2.2 多期中的现值假如利率是15%,你想在5年后获得2万元, 你需要在今天拿出多少钱进行投资? PV 20,0000123459,943.53 =15版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC 中国金融理财标准委员会(FPSCC)20,000 元 (1 + 15%) 5中国金融理财标准委员会(FPSCC)16版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCCAFP金 融 理 财 师现值利率因子(复利现值系数)假设你三年后需要2万元来支付研究生的学费,投资收益率是 8%,今天你需要拿出多少钱来投资? 已知终值(2万),利率(8%),投资时间(三年) 那么现值可以这样得到: FVt = PV x (1 + r )t 20,000 = PV x (1+8%)3 PV = 20,000/(1+8%)3 = 15,876.64 元资 格 认 证 培 训金 融 理 财 师期限不同,利率不同时1元的现值如何变化?因此我们得到:年利率为r时,要计算t时期价值1元的投资的 现值,可以用以下公式:17PV = 1/(1 + r )t 它被称为现值利率因子(PVIF),也称 为复利现值系数 版权属FPSCC所有 受法律保护 中国金融理财标准委员会(FPSCC)Copyright FPSCC18版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC中国金融理财标准委员会(FPSCC)3

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2008-3-27AFP 资 格 认 证 培 训 AFP 资 格 认 证 培 训 AFP 资 格 认 证 培 训AFP金 融 理 财 师2.3 复利与单利假设年利率10%,投资100元,5年.年度 年初值 单利 复利引起的利息增加 总利息 (单位:元 ) 终值资 格 认 证 培 训金 融 理 财 师例题1:已知时间,利率和终值,求现值假如你现在21岁,每年收益率10%,要想在65岁时成为百 万富翁,今天你要一次性拿出多少钱来投资? 确定变量:FV = 1,000,000 元1 2 3 4 5100.00 110.00 121.00 133.10 146.41 总计10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 50.000.00 1.00 2.10 3.31 4.64 11.05版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC10.00 11.00 12.10 13.31 14.64 61.05110.00 121.00 133.10 146.41 161.05r = 10%PV = ?t = 65 - 21 = 44 年代入终值算式中并求解现值: 1,000,000= PV × (1+10%)44PV = 1,000,000/(1+10%) 44 = 15,091元 当然我们忽略了税收和其他的复杂部分,但是现在你需要的是筹集 15000元!19中国金融理财标准委员会(FPSCC)20版权属FPSCC所有 受法律保护 Copyright FPSCC中国金融理财标准委员会(FPSCC)A …… 此处隐藏：14615字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……