供应链金融的研究现状与评述

供应链金融的研究现状与评述

供应链金融的研究现状与评述

鲁其辉８，曾利飞６

（浙江工商大学ａ．工商管理学院；ｂ．金融学院，杭州３１００１８）

摘要：从运营决策、供应链协调和风险管理三个方面梳理了供应链金融的主要研究领域，总结了主要研究方法和结论，并对供应链金融的现有研究进行了评述。

关键词：供应链管理；供应链金融；资金约束；信用融资

中图分类号：Ｆ７１３

文献标识码：Ａ

文章编号：１００１—８４０９（２０１４）０４—０１３１—０４ｏｎ

ＬｉｔｅｒａｔｕｒｅＲｅｖｉｅｗ

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ＳｕｐｐｌｙＣｈａｉｎＦｉｎａｎｃｉｎｇ

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１引言

链金融中的运营决策与风险管理等理论研究才真正受到

Ｃｈａｉｎ

供应链金融（ＳｕｐｐｌｙＦｉｎａｎｃｉｎｇ）是近年供应链国内外学术界的重视。人们认识到在供应链中考虑资金流能够提高整个供应链的营利能力和绩效，而提供融资服务的企业也获得更大的竞争优势，如物流服务提供商可以利用物流融资来向客户提供差异化的服务产品而获得更

多的收益‘２１。

管理和金融理论发展的新方向，是解决中小企业融资难问题、降低供应链中资金成本、减少供应链风险等的一个有效手段。２ｌ世纪以来，供应链金融实践在全世界范围内得到了快速发展，面向不同行业不同层次的各种融资模式、方法和产品大量涌现，各类企业积极参与到供应链融资实践中。但供应链金融在实践和理论上都还是一个新生事物，预示着供应链金融中运营与风险管理研究将成为一个重要的、活跃的理论研究前沿。

从理论研究背景来看，以往的供应链管理理论多注重于供应链中信息流、物流的管理，而忽视了供应链中资金流的管理。供应链金融则强调通过信息流、物流和资金流的协同管理来提高供应链的运作效率。供应链系统的中小企业信贷资金获取能力与成本极大程度地影响着整个供应链甚至相关产业的竞争力和盈利能力。据中国人民银行的资料显示：截止２０１０年９月，全国仅有２３．９万户中小企业取得银行授信意向，中小型企业的银行信贷覆盖率不足１％。因此，在供应链中对资金流进行整合管理、引入金融机构或供应链管理企业的融资方案，能够大大地提升整个供应链的绩效。

关于供应链金融的研究，最早可以追溯到Ａｌｂｅｒｔ关于存货质押融资和应收账款融资的分析…。而直到２ｌ世纪初，随着国内外大量供应链金融的管理实践的出现，供应

收稿Ｅｔ期：２０１３一０４—２７

深圳发展银行与中欧国际工商管理学院“供应链金融”课题组通过总结国内外供应链金融的管理实践，分析了实践中供应链金融的融资模式与风险管理方法”Ｊ。国内学者李毅学等概括了物流金融的内涵和基本结构，构建了物流金融学科的理论研究框架，从资金约束下企业的物流运营决策、物流金融中银行和物流企业的风险控制决策等三个方面就国内外的相关文献进行了系统归纳ＨＪ。

结合最新的研究，本文将从供应链金融模式下的运营决策研究、协调管理研究和风险管理研究三个方面对供应链金融的最新研究进行梳理和总结，并指出未来研究应该

注意的问题。

２供应链金融模式下的运营决策研究

在运营决策过程中考虑企业的资金约束或加入融资决策因素是供应链金融理论研究的重点内容。

２．１

资金约束下的企业运营决策研究

一些学者对于单个企业同时考虑生产与融资决策问

题开展了较多的研究。从国际学术文献来看，研究者从企业的库存策略、生产决策、支付策略、融资策略等方面研究

．

基金项目：国家自然科学基金项目（７１００２０８４）；浙江省自然科学基金项目（Ｑ１３Ｇ０３００２１）

作者简介：鲁其辉（１９７７一），男，湖南益阳人，博士、副教授，研究方向为供应链管理和服务外包管理；曾利飞（１９７７一），女，湖

南长沙人，博士、副教授，研究方向为国际金融理论与供应链金融理论。

１３ｌ

万方数据

供应链金融的研究现状与评述

—冒霞雪墼雪萤謦雷萤匿

了资金约束下企业的运营决策问题。Ｂｕｚａｃｏｔｔ和Ｚｈａｎｇ将基于资产的融资方法引入生产决策中，分析了确定型和随机型的两个模型，论证了综合考虑生产和融资决策对成长型企业的重要意义”１；Ｃｈａｏ等研究了一个有资金约束的动态库存控制模型，分析了模型的特征并提出一个求解模型的方法∞１；Ｃｈｅｎ和Ｃｈｅｎ研究了多产品情况下有资金约束的报童决策模型，提出一个ＭＣＲ算法来分析这个模型ｐ’；Ｄｉｎｇ等从风险管理角度考虑运营和资金决策的相互作用与影响¨１。

近年，国内一些学者使用报童模型或ＥＯＱ模型来研究资金约束企业的订货决策问题。陈祥锋和朱道立根据第三方物流企业在资金约束供应链运营中所扮演的不同角色，分析了传统结构、代理结构和控制结构下资金约束供应链中相关企业的金融和运营决策问题一－；陈祥锋等研究了由单一供应商和单一零售商组成的供应链中金融和运营的综合决策问题及影响¨…；鲁其辉等采用报童模型分析了在多阶段运营的情况下，应收账款融资对供应链绩效的影响情况¨¨；李梦等研究了存货质押融资业务中企业违约后银行高效率、低成本清算质押存货的最优清算策略¨２｜；徐鹏和王勇考虑存货质押融资业务下的ＥＯＱ订货模型，并从质押物价格不变和变动两个角度，研究模型的最佳订货周期和订货量¨”。

２．２合资金约束博弈中的最优对策研究

在研究资金约束的供应链中，一些学者采用了博弈论的研究框架。Ｂｕｚａｃｏｔｔ和Ｚｈａｎｇ用Ｓｔｒａｃｋｅｌｂｅｒｇ博弈研究了零售商的订购决策与银行贷款策略之间的关系峥１；Ｋｏｕ－ｖｅｌｉｓ和Ｚｈａｏ研究了资金约束的零售商有高额的破产成本的Ｓｔａｃｋｅｌｂｅｒｇ博弈模型，并给出了供应商的批发价格和零售商的订货量的均衡解¨…；Ｃａｌｄｅｎｔｅｙ和Ｈａｕｇｈ考虑了在一个完美的金融市场中，企业可通过金融市场进行套期操作策略的供应链契约，分析了资金约束下制造商和零售商之间的Ｓｔａｃｋｅｌｂｅｒｇ对策¨“；晏妮娜和孙宝文研究了供应链金融系统中的三方Ｎａｓｈ博弈¨…。

２．３供应链融资与以往融资策略的比较研究

还有一些研究者分析了资金约束企业在融资时对于融资途径的选择问题。Ｃａｌｄｅｎｔｅｙ …… 此处隐藏：9893字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……