2017-2018年最新版中国养老金入市行业现状及发展前景趋势展望投

2017年养老金入市行业分析报告

2017年养老金入市行业分析报告2017年6月出版

2017年养老金入市行业分析报告

文本目录

1、什么是基本养老保险？ (5)

1.1、基本养老保险是我国养老保险体系中最重要的组成部分 (5)

1.2、基本养老保险有别于社保基金 (6)

2、基本养老保险入市的动机：提升收益水平&缓解“空账”缺口 (7)

2.1、提升养老保险基金收益率 (7)

2.2、缓解个人账户“空账”缺口 (9)

3、基本养老保险的入市历程 (10)

3.1、基本养老保险体系逐步完善，入市条件成熟 (10)

3.2、基本养老保险入市四大阶段 (11)

3.3、广西签订首单养老保险投资合同 (13)

4、基本养老保险入市总规模测算：接近2500亿元 (14)

4.1、养老金可纳入投资运营规模：约2万亿 (14)

4.2、养老金投资股市比例：约12% (15)

4.3、养老金入市规模测算：近2500亿 (16)

5、从国内外经验看基本养老保险入市后对市场的影响 (16)

5.1、从美国401K经验看对市场的影响 (16)

5.2、从国内社保基金投资经验看行业配置方向：偏好大盘蓝筹股 (20)

2017年养老金入市行业分析报告

图表目录

图表1：我国多层次养老保险体系 (5)

图表2：基本养老保险的规模最大 (6)

图表3：“入市”的养老金属于社会保险基金，有别于全国社会保障基金 (6)

图表4：养老金收益率（1年期国债或1年期定存）和通胀水平 (7)

图表5：社保基金收益率长期跑赢通胀 (7)

图表6：企业年金收益率基本跑赢通胀 (8)

图表7：养老金个人账户“空账”问题严重 (9)

图表8：养老金累计余额无法覆盖个人账户 (9)

图表9：各省市基本养老保险累计结余规模（2015年） (14)

图表10：保险的权益资产配置比例 (15)

图表11：401K计划推出阶段，市场均出现短期上涨 (17)

图表12：401K计划推广阶段，市场涨跌互现 (18)

图表13：401K计划投资股市的比例不断提高 (19)

图表14：美国养老金规模持续提升 (19)

图表15：美国的投资者结构出现明显变化 (19)

图表16：标普500和道琼斯工业平均指数的波动率 (20)

图表17：社保基金加大交易性金融资产配置比例 (20)

图表18：社保基金持仓的板块分布（16Q3） (21)

图表19：社保基金持仓个股的市值分布（16Q3） (21)

图表20：社保基金持仓的行业分布（16Q3） (22)

图表21：社保基金持仓行业的市值占比（16Q3） (22)

表格1：养老金的收益率过低 (8)

表格2：基本养老保险体系逐步完善 (10)

2017年养老金入市行业分析报告

表格3：养老金入市已进入实施阶段 (12)

表格4：社保基金的权益资产配置比例 (15)

表格5：养老金入市规模测算 (16)

表格6：美国401K计划存在一定的波折 (16)

2017年养老金入市行业分析报告

报告正文

1、什么是基本养老保险？

1.1、基本养老保险是我国养老保险体系中最重要的组成部分

基本养老保险是我国多层次养老保险体系中最重要的一项。我国的多层次养老保

险体系包含3大支柱：基本养老保险、企业补充养老保险（企业年金、职业年金）、

个人储蓄性养老保险。其中，基本养老保险，已经趋于完善，是我国养老保险体系三大支柱中最重要的部分，截止2015年，我国基本养老保险基金累计结余接近4万亿；企业补充养老保险，起步较晚，规模相对较小，主要包括企业年金和职业年金，其中，企业年金在2014年达到7689亿元，而职业年金从2014年开始设立，完成全面筹资还需2-3年，预计资金规模为2500亿，企业年金和职业年金合计在1万亿左右，仅为基本养老保险规模的四分之一；个人储蓄性养老保险，目前还处于试点阶段。

图表1：我国多层次养老保险体系