如何编制风投融资用硅树脂绝缘套管项目商业计划书(风投+融资).pd(2)

早期公司估值法：收益现值预测法，未来市盈率估值折现法，投资者收益反推法,同类公司成交比较法等。下面我们重点讨论针对初创公司的估值

公开上市公司在一定时期内，有一个比较稳定的市场价/当年（上期）盈利=市盈率，这就是该公司的市盈率，不同行业的上市公司市盈率差距较大，所以给某公司估值，要参考同类别上市公司；

利用市盈率进行某公司（非上市）的股权交易（私募参股、并购、重组等），估值往往要在已上市同类公司平均市盈率上打个折扣，因为上市公司有流动溢价，打折比率不等，多在5-8折。

（1）收益现值法：通俗地说，就是把未来每年的现金流（不是净利润）折为当前价值，累加后即为该项目的价值。

这里面涉及几个重要参数：每年利润增长率、折现率 通用公式：

V = A1+A2/（1+K）+A3/（1+K）2+A4（1+G）/（1+K）3……….. 其中：K为折现率，V为公司价值，Ai为各期经营净现金流，G为增长率 例：某项目2009—2013年的现金流表：

（2）市盈率比较法：假设我们现在准备入股一家A食品公司，该公司业务与已经在港交所上市的B公司业务相似，B公司当前三个月平均市盈率为15

则我们的成交价可参考该市盈率，考虑到我们正在交易的A公司是非上市公司，交易市盈率要打折，一般6折或7折，主要根据其现有业务的稳定性，未来增长潜力，团队情况综合评测，谈判确定

（3）交易比较法：假设前一月某交友网站C被一家风投投资，估值5000万美元；现在有另一家风投企业对我们的交友网站D有兴趣，现在讨论估值，那么就可以适当参照上述成交估值，主要参照坐标：客户定位、当前注册人数、日均IP点击数、增长率等，进行谈判修正。

对天使投资人和VC回报率的讨论 风险投资投10个项目， 4个失败； 2个不亏不赚； 3个2-5倍回报； 1个10倍以上回报。 天使投资投10个项目， 1个成功；可能10-100倍回报； 9个失败（1-2个持平）

背景：在2004年的美国，大约22万个天使投资者将大约225亿美元投资到

4.8万个启动项目上；而在同一年内，机构风险投资者仅仅将大约34亿美元投资在171个启动项目上，关注后期项目的他们将205亿美元投资到2876个后期项目上。每年的投资回报率大约为35％ 。

因此，大家要理解天使投资和风险投资为什么要求较高的回报率

核心：就是要对项目未来若干年的收益及现金流进行合理预测，然后通过一个合理的折现率将其折现为现值，即作为项目估值（项目的风险和投资者要求的回报率体现在折现率上）

一般地，风险投资要求的平均内部收益率大于60%，天使投资要求更高，应在100%以上。

举例：参见成熟公司的测算方法，其重点和难点在于对未来收益的测算和折现率的确定

要使早期公司的财务估测合乎逻辑，需要做好如下几件事： 透彻理解项目商业模式；

对进入的行业市场产业链和运作规律有认真的分析，对市场容量有清醒的认识；

合理假设

明确目标消费群体；

目标群体消费本公司产品或服务的概率（比率）

合理的年增长率（不少是以连锁店的异地扩张来达到营业额的增长目标的） 合理的产品或服务价格

成本费用估算合理（直接材料辅料成本、固定资产购置及折旧、办公租金、人员工资、差旅费用、市场推广费用、研发费用等）

根据风险大小，确定一个合理的折现率

延续前节的财务预测，假设公司于第5年在资本市场上市，上市市盈率参照类似公司取保守数据。计算出一个市值。

然后，对该市值进行折现，折现率也参考前节所定。 举例，参考前例数据

我们假定风险投资者每年的IRR要求是60%，除本次融资外，本项目只考虑IPO一次增资，增资比例为25%。

投资者投在本公司的资金量为200万美金，我们的项目在第5年年中上市，投资者在5年末销售股票退出，退出时公司市值为1亿美金。

现在我们来测算一下我们应该出让给投资人多少股权：设X为当前股权比例，则有：200万元*（1+60%）^5=10000万元*X/（1+25%)，求得X=26.21%，通常，投资人都会要求一个保险系数，则本案我们给投资人的股权可能在26%-30%之间

反算项目投资前的估值为200/26%-200=769万美元-200万美元=569万美元。即现有项目的估值为569万美元。

交易比较法

所在行业及细分市场容量，增长速度；

项目所处阶段，创意期（种子期）、初创期、成长期、成长后期、成熟期； 竞争优势与当前市场地位； 核心团队； 财务预测； VC的必要回报率；

不同的VC对估值会有不同，对早期项目的要求回报也不同； 资本市场的环境（目前的环境就比较一般，不利于估值）。 还有很多因素也会影响。

5、商业计划书编制常见问题有哪些？

1、如果您是要做项目立项或者银行贷款，您需要的应该是可研报告、项目申请报告，不是商业计划书。

2、商业计划书主要是用于面向普通投资者、风险投资机构、资金申请评审

机构申请资金或者融资的文本。

3、商业计划书也可以作为您团队建设与项目执行的指导方案。

4、融资用商业计划书一般30页左右，是您企业和项目的精华展现，不要求对技术等保密材料进行展示。

5、商业计划书重点是论证项目的市场价值、商业模式的可行性、实施方案的可操作性、团队的执行力、项目的投入产出预期。

6、商业计划书分为融资版和自主操作版，融资版简洁漂亮，自主操作版则侧重各项方案的执行细节和时点把握，是需要保密的自用版本。

8、优秀的商业计划书不在于文字多少，而在于抓住项目精华，以合适的文字图表和图形展示项目投资价值。商业计划书传递的信息、理念、创新思维、独到的盈利模式等是其价值所在。

9、商业计划书按照拟融资企业是否设立及有无历史财务数据分为企业融资商业计划书和项目融资商业计划书。

10、企业融资用商业计划书需要重点分析历史财务数据、管理运营情况、未来拟投资项目带来的价值增长和投资需求，投资项目可以是多个或者仅用于补充流动资金，财务评价要考虑历史数据及财务制度的延续性。

11、项目融资用商业计划书需要重点分析项目自身的投资价值、商业模式、市场前景、投入产出、公司设立及团队发展计划，因为没有历史数据，那么不需要做比较和分析。

6、硅树脂绝缘套管项目商业计划书编制调研资料清单

硅树脂绝缘套管项目商业计划书编制调研资料清单如下： 7、尽职调查清单

1、基本情况调查

说明：企业尽职调查是企业获得风险投资和企业上市的关键环节，直接影响到企业价值评估和项目的运作，请务必保证提供所有资料的准确性和可靠性；同时尽职调查涉及企业各方面内部信息，是企业最高级的调查，请相关参与人员严

格保守企业机密。

1.公司背景 1.1.公司成立

1.1.1.请提供公司发起人协议、股东协议、批准证书以及与成立、组建及改组有关的政府批文，包括任何对该文件进行修改的文件；

1.1.2.请提供公司成立的验资报告、出资证明和资产评估证明及/或产权登记证，公司现有注册资本及历次变更的验资报告、相关证明文件和工商变更登记证明；

1.1.3.请提供公司的章程，和合资、合营企业的协议/合同； 1.1.4.请提供公司的营业执照（正、副本）。 1.2.公司简介

1.2.1.请提供公司对外的正式的公司介绍资料，包括企业经营宗旨、企业愿景、企业发展战略规划/构想等等；

1.2.2.请提供公司发展沿革 …… 此处隐藏：2793字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……