第二章 财务管理的价值观念

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第二章 财务管理的价值观念第一节 第二节 第三节 货币的时间价值 风险与收益 证券估价

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第一节

资本的时间价值妈妈说时间不等人, 妈妈说时间不等人 也不会让人等,沙漏 也不会让人等 沙漏 可以给人一种压力, 可以给人一种压力 用来衡量时间,看着 用来衡量时间 看着 沙子慢慢在流,你就 沙子慢慢在流 你就 会想着时间是一去 不复返的,你就会去 不复返的 你就会去 珍惜时间…… 珍惜时间

时间就像沙漏不要轻易就让它溜走了！ 时间就像沙漏不要轻易就让它溜走了！

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第一节

资本的时间价值

时间我所要也，金钱亦我所要也！ 时间我所要也，金钱亦我所要也！

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第一节

资本的时间价值

插入： 插入：对时间的认识 瑞士人对出生婴儿的“个人财富”登记的是—— 时间。 时间，对我们每个人而言， 时间，对我们每个人而言，都是最宝贵的财富和 资产。 资产。 我们对待金钱的态度有三种：花费、浪费和投资。 我们对待时间的态度也有三种：花费、 我们对待时间的态度也有三种：花费、浪费和投 资。

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分享：延伸时间的工具 分享：分享六个延伸时间(投资时间)的工具： 分享六个延伸时间(投资时间)的工具：1、明白效率和效果的区别； 明白效率和效果的区别； 节省时间的阅读技巧； 2、节省时间的阅读技巧； 时间共享； 3、时间共享； 时间合并； 4、时间合并； 克服拖延； 5、克服拖延； 时间控制―― ――记事本 6、时间控制――记事本

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时间管理分享： 分享： 时间管理的小故事： 时间管理的小故事： 鹅卵石的故事

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一、资本的时间价值(一)资本时间价值的概念及理解现象:随着时间的推移，货币所发生的增值。 随着时间的推移，货币所发生的增值。 随着时间的推移 1、西方学者的说法： 即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下， 今天1元钱的价值亦大于1年以后1元钱的价 值。股东投资1元钱，就牺牲了当时使用或消 费这1元钱的机会或权利，按牺牲时间计算的 这种牺牲的代价或报酬，就叫做时间价值。

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一、资本的时间价值投资者进行投资就必须推迟消费， 投资者进行投资就必须推迟消费 ， 对投资者 推迟消费的耐心应给以报酬， 推迟消费的耐心应给以报酬 ， 这种报酬的量 应与推迟的时间成正比。 应与推迟的时间成正比 。 单位时间的这种报 酬对投资的百分率称为时间价值。 酬对投资的百分率称为时间价值。 重要观念： 重要观念：延迟满足

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一、资本的时间价值2、马克思揭示了货币时间价值的本质： 、马克思揭示了货币时间价值的本质： 来源： ①来源：时间价值的真正来源是工人创造的 剩余价值。

剩余价值。 产生过程： ②产生过程：货币只有当作资本投入生产和 流通后才能增值。 流通后才能增值。时间价值是在生产经营中 产生的。 产生的。

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一、资本的时间价值③计量： 计量： 投资 资金的时间 通货膨胀 风险 报酬率= 价值率 + 补偿率 + 报酬率 纯粹的货币时间价值是无风险、 纯粹的货币时间价值是无风险、无通货膨胀 条件下的社会平均利润率， 条件下的社会平均利润率，各国以国债利率 为参考。 为参考。

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一、资本的时间价值④表现形式：有两种 表现形式： 相对数：时间价值率 绝对数： 时间价值额=资金× 时间价值率 一般时间价值用相对数( 表示。 一般时间价值用相对数(率)表示。

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一、资本的时间价值3、概念及理解 、 概念： 概念：资金或货币经历了一定时间的投资与 再投资所增加的价值。 再投资所增加的价值。 理解： 利率≠时间价值 假设条件) 时间价值( 理解：①利率 时间价值(假设条件) 时间价值是个增量； ②时间价值是个增量； 产生环节——需要投资或再投资； 需要投资或再投资； ③产生环节 需要投资或再投资 ④时间只是个必要条件。 时间只是个必要条件。

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一、资本的时间价值时间价值的性质： 时间价值的性质：货币增值的来源源于剩余 价值。不是所有的货币都能增值， 价值。不是所有的货币都能增值，只有作为 资本的货币， 资本的货币，即投入生产经营的货币才能增 值。

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二、资本时间价值计算方法及工具1、计算方法：用利率来代替时间价值率，计 计算方法：用利率来代替时间价值率， 算利息增值的方法有单利法和复利法。 算利息增值的方法有单利法和复利法。 提问：我们要计算资本的时间价值， 提问：我们要计算资本的时间价值，你认为 要用到单利法和复利法的哪一种呢？ 要用到单利法和复利法的哪一种呢？理由是 什么？ 什么？

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1、资本时间价值计算方法计算方法：复利法。 计算方法：复利法。 复利的理由？ 复利的理由？ 复利法符合企业追求的利益最大化目标， 复利法符合企业追求的利益最大化目标， 同时符合企业扩大再生产的实际(利滚利), 同时符合企业扩大再生产的实际(利滚利), 所以，用复利法计算资金时间价值。 所以，用复利法计算资金时间价值。

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2、工具：现金流量图 工具：画图示意 0 1 2 3 4T(年、季、月)

d0 d1 d2 d3 d4 假设：每一笔现金流量不是发生在期初，就是发生 在期末。 计算原则：不同时点上的现金流量不能简单相加， 计算原则：不同时点上的现金流量不能简单相加， 要相加，必须将它们换算到同一时点上。( 。(即同

要相加，必须将它们换算到同一时点上。(即同 一时点上的资金量可以相加减) 一时点上的资金量可以相加减)