2013年经济总结及2014-2015年宏观经济形势分析与研判(战略与发展

2013年经济总结及2014、2015年宏观经济形势 分析与研判战略与发展部 2013年10月

2013上半年全球经济回顾全球经济缓慢复苏中继续呈分化之势美国：经济持续缓慢复苏 欧元区：经济处于短期复苏

美国经济持续缓慢复苏。美联储并未 如期缩减QE规模，全球资本流向有所改 变，新兴市场情况有所好转。日本：经济实现连续三个季度扩张 GDP连续第三个季度实现扩张，日本经济情况仍 处于较好的复苏势头，短期内货币政策和财政政策 有效支持经济增长，后期安倍将发出“第三支箭”, 消费税上调将势在必行。

欧洲经济持续回暖，主要受消费带 动；德国、法国经济复苏良好，通胀 保持稳定；预计三季度欧洲经济持续 处于复苏通道新兴经济体：经济增速整体下滑 新兴经济体整体经济增速下滑，部分国家股市、 汇市出现剧烈波动，资本持续外流，外部因素冲击 已对新兴经济体造成严重影响。

2005年以来主要经济体的经济增速(%)1510 5 0 -5 -10 -15 印度 印尼 墨西哥 俄罗斯 -5 -10 欧盟 美国 日本 0 10 5

2013上半年全球经济回顾 发达经济体的风险有所缓解，经济趋向温和复苏。美国二季度GDP环比折年率为2.5%,日本二季度GDP 环比折年率为3.8%,欧元区二季度GDP环比增长0.3%(同比下降0.5%),其中德国环比增长0.7%,法国环比 增长0.5%,均好于预期。 主要新兴市场国家经济增速下滑趋势明显，经济面临持续下滑风险。印度二季度GDP同比增长4.4%,

增速创十年新低；俄罗斯二季度经济增长1.2%,为2009年以来最差的二季度；巴西二季度GDP同比增长3.3%。

加拿大 1.7% 美国 2.5% 欧元区 -0.5%

俄罗斯 1.2%

中国 7.5% 韩国 2.3%

日本 3.8%

墨西哥1.5% 巴西 3.3%

印度 4.4%

GDP增速<2% GDP增速为2%—4% GDP增速为4%—6% GDP增速>6%

印度尼西亚 5.8% 澳大利亚 2.6%

阿根廷8.3%

南非3%

未来两年经济预测 全球经济将缓慢复苏。先进经济体当前面临的尾部风险已经 减弱，美国将保持长期复苏态势，欧元区未来将呈现短期复苏 态势，长期能否继续复苏仍有待观察。新兴市场经济体增长持 续下滑的风险已经增大，各自面临不同的发展困境和瓶颈，深 化改革成为新兴经济体前进的唯一动力。短期来看(未来1、2季度)美国数据波动导致货币政 策转向的具体时点不甚明朗，美国中长期国债收益率 和抵押贷款利率上升，资产价格出现波动。长期来看 (未来2年)私人部门去杠杠化过程已近尾声，政府 杠杆率“触顶”未来经济有望温和扩张。 欧元区短期(未来1、2季度)回暖的趋势比较确定， 而长期(未来2年)复苏态势存在不确定性。长期来 看，欧元区公共部门和私人

部门的杠杆率依旧徘徊于 高位，经济面临长期深度调整。

权威机构观点 IMF:7月预计 2013 年全球增长仍将处在 略高于 3%的疲弱水平，2014年将为3.75%。 这一增长速度低于 2013 年4 月《世界经济

美国

展望》中的预测，在很大程度上是由于几个 主要新兴市场经济体的国内需求明显减弱， 增长明显减缓，以及欧元区的衰退持续得更 久。 世界银行：尽管欧元区继续收缩，但来自 发达经济体的风险已经缓解，增长趋向坚

欧元区

日本

短期来看，此轮财政和货币的组合刺激政策在一定程 度上推动日本经济复苏，长期来看，随着通胀预期的 上升，债务利息支出将进一步加大，加上高额财政支 出压力，这将推升日本债务的风险，日本经济未来要 增长，需进行内部结构性改革。 新兴经济体增速减速，发展动力存在疑惑。短期内， 美国未来的取消货币刺激的措施，将导致资本流动逆 转，金融状况可能显著趋紧。长期内，各自面临不同 的发展困境和瓶颈，深化改革是新兴经济体前进的唯 一动力。

挺。不过，受到若干中等收入国家的产能限 制，发展中国家温和回升。 联合国：2013年全球经济增长将持续低 迷，2014年大部分地区将会保持温和增长， 短期经济风险主要来自于欧元区危机、美国 财政调整及发展中经济体经济增速下滑。

新兴经 济体

未来两年预测——政治社会环境 大国关系：复杂化加剧，制衡与反制衡、冲突与合作并存，对抗形式日益多样，网络战将愈演愈烈。 地区形势：焦点地区局势复杂化，政治对经济影响加剧。未来两年，亚太局势或可向平稳转变，中 东、非洲局势将依旧混乱，拉美不确定性依旧；默克尔连任，欧洲形势向好。美、中、俄三国在焦点地 区的争夺将更加激烈。 国际：无论是在全球，还是亚太再平衡战略，美国已经 陷入亚太和中东两难兼顾的困境。在最近的叙利亚危机中， 美国已处于俄美较量的下风，奥巴马不仅在国际上不占先 机，国内支持率也下降。这种困境将在今后很长一段时期 国际：强化中俄关系，特别关注

其利益核心所在，如独联体国家、中亚、欧盟、中东；对美国强硬态 度将持续，在中东将持续与美国的 对抗。未来两年，普京政府外交政 策不会发生大的变化。

困扰奥巴马政府。 国内：持续不断的枪击事件困扰奥巴马政府，枪支仍是 未来管理的难点。 全球布局，战略明确。习李数次出访， 虽不冷落超级大国美国，但更关注新兴 经济体，如金砖国家，尤其是加强与俄 罗斯的互相支持，特别关注与中国有特 殊利益关系的国家，通过投资港口、铁 路等基建项目、建立

战略伙伴关系等方 式，与中亚、拉美、非洲建立密切关系， 既保证石油等战略物资的安全，加强贸 易往来，又具有明显的战略意义。

国内：腐败问题仍将长期困扰普

中国

美国 欧盟

京政府。

俄罗斯 有利因素：欧元区经济好转， 失业率下降，此外，默克尔连 任德国总理，对稳定欧盟局势 有利。 不确定因素：边缘重债国家

全球四大势力

和英国“脱欧” 风险是埋藏在

欧盟的不定时炸弹。

未来两年预测——政治社会环境印 太 中东、非洲 1 2 3全球三大 不确定区 域 埃及军事政变，埃及“变天” 成中东局势拐点，“阿拉伯之

亚太地区格局正酝酿着二战 结束以来最为深刻的调整。面 对大国的战略博弈，激烈的海 Fast and effective creation of your 洋竞争和频繁的局部动荡，中 presentation 国安全环境的复杂性、敏感 性、不确定性增大，战略压力 处于冷战结束以来的第二个显

春”走向“阿拉伯之冬”;叙利亚危机虽暂时得以缓解，但未来 局势难以预料；伊朗核问题、非 洲肯尼亚等多个国家乱局仍旧； 中东、北非诸多国家作为石油输 出国或重要的石油通道，对国际 油价的影响很大。

著上升期。 朝鲜半岛危机、钓鱼岛、独 岛、南海争端非短期可解决。 印巴矛盾仍将无限期延续。

拉

美

拉美政治社会不确定性上升。进入“后查韦斯”时 代，“左翼”政府面临诸多不确定性，并可能影响经 济稳定。 2014年巴西举办足球世界杯赛事，将会在短期促进 其经济发展。

未来两年预测——美国经济政策评估与展望货币政策——美联储QE3退出路径与影响评估 美联储认为美国经济复苏的强度仍不足，失 业率虽然下降，但劳动参与度下降，而通胀的压 力非常有限。美联储9月18日宣布维持基准利率 在0-0.25%区间不变，并继续每月850亿美元的 QE规模不变。 美联储重申只要失业率高于6.5%,预估通胀 率不超过2.5%,将维持基准利率在0-0.25%。 17位美联储官员中的14位预计2014年底基准利率 将维持或低于0.25%;17位官员中的11位预计 2015年底利率将维持或低于1.0%;17位官员中 的10位预计2016年底利率将维持或低 …… 此处隐藏：6859字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……