投资决策的原理及案例分析

excel中固定资产投资模型的建立报告

实 验（实训）报 告

课程名称 所属课程名称 网络会计模块

实验(实训)日期 2011.6

班 级 09会计4班

学 号 0920430112

姓 名 沈丹蕾

指导教师 钟晓鸣

浙江财经学院东方学院教务部制

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投资决策的原理及案例分析

摘 要：投资决策是指投资者为了实现其预期的投资目标，运用—定的科学理论、方法和手段，通过一定的程序对投资的必要性、投资目标、投资规模、投资方向、投资结构、投资成本与收益等经济活动中重大问题所进行的分析、判断和方案选择。

关键字：投资；折现方法；净现值；

一、 投资决策的意义

1.资本投资一般要占用企业大量资金。

2.资本投资通常将对企业未来的现金流量产生重大影响，尤其是那些要在企业承受好几年现金流出之后才可能产生现金流入的投资。

3.很多投资的回收在投资发生时是不能确知的，因此，投资决策存在着风险和不确定性。

4.一旦做出某个投资决策，一般不可能收回该决策，至少这么做代价很大。

5.投资决策对企业实现自身目标的能力产生直接影响。

综上所述，投资决策决定着企业的未来，正确的投资决策能够使企业降低风险、取得收益，糟糕的投资决策能置企业于死地，所以，我们理应经过深思熟虑并在正确原理的指导下做出正确的投资决策。

二、 投资决策指标

1.净现值函数（NPV）

语法：NPV（rate,value1,valve2,…）

功能：在已知未来连续期间的现金流量（value1,valve2,…）及贴现率（rate）的条件下，返回某项投资的净现值。

NPV>0表示项目实施后，除保证可实现预定的收益率外，尚可获得更高的收

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益。

NPV<0表示项目实施后，未能达到预定的收益率水平，而不能确定项目已亏损。

NPV=0表示项目实施后的投资收益率正好达到预期，而不是投资项目盈亏平衡。

2.内含报酬率函数（IRR）

语法：IRR（values,guess）

功能：返回连续期间的现金流量（values）的内涵报酬率。

Values必须是含有数值的数组或参考地址。它必须含有一个正数和一个负数，否则内含报酬率可能是无限解。IRR函数根据values参数中数字的顺序来解释现金流量的顺序，所以在输入现金流量及现金流出时，必须按照正确的顺序排序。Values参数中的正文、逻辑值或空白单元，都被忽略不计。

Guess为你猜想的接近IRR结果的数值。IRR函数从guess猜测数开始，反复计算直到误差值小于0.00001%，如果反复在计算20次后，依然无法求得结果，IRR函数则会返回错误值#NUM!。在大部分处理中，并不需要提供guess值。如果省略掉guess，IRR函数将假设它是10%。但是，如果IRR函数返回错误值#NUM!，则应使用不同的guess值再试一次。

3.修正内涵报酬率函数（MIRR）

语法：MIRR（values,finance_rate,reinvest_rate）

功能：返回某连续期间现金流量（values）的修正内含报酬率。MIRR函数同时考虑了投入资金 的成本（finance_rate）及各期收入的再投资报酬率（reinvest_rate）。

Values必须是含有数值的数组或参考地址。它必须含有一个正数和一个负数，否则MIRR函数会返回错误值#DIV/0!.MIRR函数根据values的顺序来解释现金流量的顺序，参数中的正文、逻辑值或空白单元，都被忽略不计。

三、 投资决策相关函数——折旧函数分析

1. 直线折旧法函数（SLN）

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语法：SLN（cost,salvage,life）

功能：返回某项固定资产每期按直线折旧法计算的折旧数额。所有的参数必须是正数，否则将返回错误值#NUM!。

2. 年数总和法（SYD）

语法：SYD（cost,salvage,life per）

功能：返回某项固定资产某期间的按年数总和法计算的折旧数额。所有的参数必须是正数，否则将返回错误值#NUM!。

3. 双倍余额递减法（DDB）

语法：DDB（cost,salvage,life,period,factor）

功能：返回固定资产在某期间（period）的折旧数额。DDB所有参数均需为正。

4. 倍率余额递减法函数（VDB）

语法：VBD（cost,salvage,life, start_period, end_period, factor,no_switch）

功能：返回某项固定资产某个期间内（start_period与end_period之间）的折旧数额。如果factor被省略，此函数将根据该资产的原始成本（cost）及使用年限（life）、预计净残值（salvage），采用双倍余额递减法计算折旧数额。

VDB（）函数的概念类似DDB（），都采用某倍率（factor）余额递减法来进行折旧，但VDB（）函数可计算某一期间的折旧额，而DDB（）函数只计算一期。如果factor省略，将假设为2；如果no_switch为false或被省略，则当直线折旧数额大于倍率余额递减法算出的折旧时，VDB函数将会将折旧额切换成直线法的折旧额，反之，则不会切换。

四、 案例分析

书本P209——光华公司原有一台机床在4年前购入，原设备成本为200000元，估计尚可使用6年。假定期满无残值，已提折旧80000元（按直线折旧法），账面折余价值为120000元。使用该设备每年可获销售收入298000元，每年支付的直接材料和直接人工为226000元。该公司为提高产品的产量和质量，准备另

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外购置一台全自动机床，需约价款300000元，估计可使用6年，期满有残值15000元。购入新机床时，旧机床可作价70000元。使用新设备每年可增加销售收入50000元，同时每年节约直接材料和直接人工20000元。建立固定资产更新决策模型，在该公司资金成本为12%，新设备采用不同折旧方法（直线法，年数总和法）的条件下，根据净现值法和内含报酬率法对该公司的设备更新方案作出决策。

1．首先将题目中的数据在excel里制成表格

2．制作直线法旧设备，直线法下新设备以及年数总和法下新设备的现金流量计算表

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3．计算不同情况下净现值

旧设备下的净现值= NPV(B2,B25:G25)= 242573

新设备（直线法）下的净现值=NPV(B2,B37:G37)-F5= 194287

新设备（年数总和法）下的净现值=NPV(B2,B49:G49)-F5= 198862

新旧设备净现值差(直线法)= G6+G11-C6= 651714

新旧设备净现值差(年数总和法) =H6+I10-B5= 698862

作业链接

根据上述计算结果可以得出，年数总和法下新设备的净现值大于直线法下新设备的净现值，所以新设备用年数总和法优于直线法。

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参考文献

[1]张瑞君，《计算机财务管理》,中国人名大学出版社,2011