中国股市的投资逻辑精讲(2)

3、“低成本”股权融资，公司拥有或值得拥有较高的PE值，以及较高的ROE。例如，A公司目前的PE值为30倍，净资产收益率为25%，当前股本是1亿股，05 年每股收益1元，股价30元；06年初公司增发2000万股，实际募资6亿元，所投向的项目次年初（07

年初）达产，经营良好，07年产生收益1.5亿元（维持净资产收益率25%），07年净利润合计达到3亿元，每股收益达到2.5元，若PE还是30倍，股价会涨至75元，年复合增长率接近60%！A公司净利润增长速度暴增的表面原因是：股本扩张速度低于净利润增长速度，但究其根源却是“低成本股权融资”，募资投向项目“进入（卖给）”上市公司的“PE”值只有4倍，远低于上市公司增发前后的30倍PE。

当前，进行产业结构调整，培育新的经济增长点，是摆脱金融危机困扰，实现可持续发展的重要方向。而战略性新兴产业的科学依据最重要的有三条： 一是产品要有稳定并有发展前景的市场需求； 二是要有良好的经济技术效益； 三是要能带动一批产业的兴起。

温总理在首都科技界大会上的讲话，对中国未来战略性新兴产业进行了阐述，这些产业将是未来最可能出现高成长股的领域，这些产业包括新能源、新材料、生命科学、生物医药、信息网络、空间海洋开发、地质勘探等。 （五）股道至简：投资理念决定财富增长

对于投资者来说，把握住拐点不是投资股市的全部，投资过程中最大的敌人不是市场，而是投资者自己。贪婪与恐惧是人性中所固有的劣根性，在这个市场上赚了钱还想再赚，获了利还想获取更多利润的人比比皆是。而那些亏了本钱想要扳回老本，扳回老本又想要尽快翻身的人更是多如牛毛。受到这种利益驱使的投资者往往会在发财的梦魇中逐渐失去应有的理智，不分场合、不顾趋势的频繁操作成了他们的特点。可是，等到年终算总账，这类投资者往往会发现自己除了多交了许多印花税，多付了许多佣金之外，账户上并没有增加多少的盈余。甚至有的投资者账户上还会出现巨大的亏损。由此可见心态的不成熟对投资者造成的损失该有多严重。

作为投资者，应当知道股市是一个博弈的场所，是零和的游戏，在实战操作中只要有一个决策失误，就有可能把自己推向失败的深渊，更别说那些没有计划、没有决策的盲目投机了。在这个市场上，之所以存在大量的亏损投资者，是源于他们对市场的认知能力不足，对人性的弱点反省不够。

在股市上，真正能够获得成功的都是一些孜孜不倦、勤奋好学的人。而那种朝三暮四、梦想一夜间发财的人是永远也不会成功的，也是不可能成功的。投资股票的真谛在于不断地认识市场，不断探寻股票价格运行规律。股票价格涨涨跌跌是股市规律的外在表现，只要不断分析、研究和总结历史走势，才能够从这些错综复杂的表象中找到股票市场运行规律的蛛丝马迹，才能够找到开启股市大门的钥匙。

当投资者找到这把钥匙的时候，就会发现做股票变得容易了，获利也变得轻松了。

“股海有路勤为径，k线无涯苦做舟。”一分耕耘，一分收获，市场不会辜负勤奋努力

的投资者。证券投资来不得半点虚假，没有任何捷径可走。那些所谓的股市秘笈、股市绝招只不过是一些美丽而诱人的股市童话。

一夜暴富的传说是可遇而不可求的，脚踏实地地努力和探索才是成功的基石。 （六）心态修炼：等待机会和坚定持有都要有足够的耐心

做好投资还需要做一件事——心态修炼。尽管巴菲特长期持有股票的故事