财务管理·课后作业·习题班第四章(3)

和投资风险。 4.

【答案】ABD

【解析】经营成本为付现成本，应将总成本中的非付现成本折旧和摊销额扣除；在全投资假设下，不应考虑利息，所以还应把利息支出扣除。设备买价属于原始投资额，不包含在总成本中。 5.

【答案】ABC

【解析】银行存款利率是没有包含风险的利率，所以不能使用。 6.

【答案】ABD

【解析】内部收益率指标是方案本身的收益率，其指标大小也不受折现率高低的影响。 7.

【答案】ACD

【解析】所谓运营期自由现金流量是指投资者可以作为偿还借款利息本金、分配利润、对外投资等财务活动资金来源的净现金流量，运营期某年自由现金流量=息税前利润×（1－所得税率）+折旧、摊销－该年维持运营投资+回收额＝运营期某年所得税后净现金流量。 8.

【答案】AB

【解析】 在资金总量收到限制时，应按净现值率或获利指数的大小，结合净现值进行组合，从中选出净现值最大的最优组合。当差额内部收益率指标或等于基准收益率或设定折现率时，原始投资额大的方案较优，反之，则投资少的方案较优。D选项说反了。 9.

【答案】ABD

【解析】 内部收益率不受折现率高低的影响 10.

【答案】BCD 【解析】投资回收期没有考虑资金时间价值因素和回收期满后继续发生的现金流量，不能正确反映投资方式不同对项目的影响。如果投资回收期越短，则投资风险越小，所以A错误。 11.

【答案】AD

【解析】当净现值等于零时，则获利指数等于1，净现值率等于0，内部收益率等于设定折现率。所以不能判断该方案不具备财务可行性。 12.

【答案】BC

【解析】利用净现值，净现值率，获利指数和内部收益率指标对同一个独立项目进行评价，会得出完全相同的结论。而静态投资回收期或投资收益率的评价结论与净现值的评价结论可能会发生矛盾。 13.

【答案】ABCD

【解析】项目投资与其他形式的投资相比，项目投资具有投资内容独特，投资数额多，影响时间长，发生频率低，变现能力差和投资风险大的特点。

三、判断题 1.

【答案】 ×

【解析】从企业的角度来看，对内投资就是项目投资，是指企业将资金投放于为取得供本企业生产经营使用的固定资产，无形资产，其他资产和垫支流动资金而形成的一种投资。对外投资，是指企业为购买国家及其企业发行的有价证券或其他金融产品，或以货币资金，实物资产，无形资产向其他企业注入资金而发生的投资。 . 2

【答案】 ×

【解析】 原始投资是初始投资，等于企业为使该项目完全达到设计生产能力，开展正常经营而投入的全部现实资金。总投资反映项目投资总体规模的价值指标，等于原始投资与建设期资本化利息之和。 3.

【答案】√

【解析】在终结点上一次回收的流动资金等于各年垫支的流动资金投资额的合计数。 4.

【答案】 × 【解析】内部收益率是投资方案本身的投资报酬率，判断一个投资方案是否可行需要将其内部收益率与事先给定的折现率（即投资项目的资金成本或最低报酬率）进行比较才能进行决策。 5.

【答案】 √

【解析】 获利指数=1+净现值率，所以净现值率=1.2-1=0.2 6.

【答案】 ×

【解析】本题的首要障碍是要根据“更新”决策判断该决策是“互斥”投资项目；其次是要知道净现值法适用于原始投资相同且项目计算期相同的多个互斥方案的比较决策；年等额净回收额法适用于原始投资不相同，特别是项目计算期不相同的多个互斥方案的比较决策；所以，该题应以年等额净回收额法进行决策。

7.

【答案】 ×

【解析】在更新改造投资项目决策中，如果差额投资内部收益率大于或等于给定的折现率，就应当进行更新改造；反之，就不应当进行此项更新改造。 8.