财务管理练习题(4)

B、银行长期借款成本≤债券成本≤优先股成本≤留存收益成本≤普通股成本 C、债券成本≤银行长期借款成本≤留存收益成本≤优先股成本≤普通股成本 D、银行长期借款成本≤债券成本≤留存收益成本≤优先股成本≤普通股成本 正确答案：B

6. 下列哪种方法计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资本（） A、账面价值权数 B、市场价值权数 C、目标价值权数 D、清算价值权数 正确答案：C

7. 关于资本成本的说法不正确的是( ) A、最低可接受的收益率 B、投资项目的取舍收益率 C、以年度的比率为计量单位 D、实际付出的代价 正确答案：D

8.资本成本是资金使用者向资金所有者和中介人支付的（） A、使用费 B、占用费 C、筹资费

D、占用费和筹资费 正确答案：D

9.资金筹集费同资金筹集额、资金占用期一般并无直接联系，可以看作是资本成本中的（） A、变动费用 B、固定费用 C、直接费用 D、间接费用 正确答案：B

10.属于筹资渠道的是（） A、预付账款 B、应收账款 C、信贷资金 D、应付账款 正确答案：C 主观题 简答题

1、资本成本对企业筹资决策的影响主要有哪些？ 正确答案：

资本成本对企业筹资决策的影响主要有三个方面：

（1）个别资本成本是选择资金来源、比较各种筹资方式优劣的一个依据； （2）综合资本成本是进行资本结构决策的基本依据；

（3）边际资本成本是选择追加筹资方案、影响企业筹资总额的重要因素 2、企业筹资的目的是什么？ 正确答案：

企业筹资的目的是以较低的成本和风险为企业具有较高投资回报的投资项目筹措到足够的资金。具体的有以下四种： （1）设立企业；

（2）扩张和发展企业； （3）偿还企业债务； （4）调整企业资本结构

3、企业筹资应遵循哪些原则？ 正确答案：

企业筹资应遵循原则为：

（1）分析投资和生产经营情况；

（2）合理安排筹资时间，及时取得所需资金；

（3）分析筹资渠道和资本市场，认真选择资金来源； （4）研究各种筹资方式，选择最佳资本结构。 4、影响企业资本成本的因素有哪些？ 正确答案：

影响企业资本成本的因素有： （1）总体经济状况； （2）证券市场条件；

（3）企业经营决策和筹资决策； （4）筹资规模

5、个别资本成本包括哪几项？ 正确答案：

个别资本成本包括： （1）长期借款成本； （2）长期债券成本 （3）优先股成本 （4）普通股成本 （5）留存收益成本 计算题

1. 某企业计划筹集资金1000万元，所得税税率25%。有关资料加下：（1）向银行借款200万元，借款年利率7％，手续费2%；（2）按溢价发行债券，债券面值140万元，溢价发行价格为150万元，票面利率9%，期限为3年，每年支付利息，其筹资费率为3%；（3）按面值发行优先股250万元，预计年股利率为12%，筹资费率为 4%（4）发行普通股 400万元，每股发行价格10元，筹资费率为 6%。预计每年每股股利均为1.2元。 要求：

（1）计算银行借款、债券、优先股和普通股的个别资金成本； （2）计算该企业的加权平均资金成本。 正确答案：

（1）银行借款资金成本=7%×（1-25%）/（1-2%）=5.36% 债券资金成本=140×9%×（1-25%）/150×（1-3%）=6.49% 优先股资金成本=250×12%/250×（1-4%）=12.5% 普通股资金成本=1.2/10×（1-6%）=12.77%

（2）该企业的加权平均资金成本=200/1000×5.36%+150/1000×6.4%+250/1000×12.5%+400/1000×12.77%

=1.072%+0.96%+3.125%+5.108%=10.265%

2. 假定某公司长期资产已充分利用，全部资产都与销售收入相关。2010年有关的财务数据如表3-1.

要求：假设该公司实收资本一直保持不变，计算回答以下互不关联的2个问题： （1）2011年计划销售收入为6000万元，需要补充多少外部融资（保持目前的股利支付率、销售净利率和资产周转率不变）？

（2）如股利支付率为零，销售净利率提高到8%，目标销售额为6500万元，需要筹集补充多少外部融资（保持其它财务比率不变）？ 正确答案：

（1）新增销售额=6000-5000=1000（万元） 股利支付率=60/300=20%

融资需求＝1000×（100％－34％）－6000×6%×（1-20％） ＝660－288 ＝372（万元）

（2）新增销售额=6500-5000=1500（万元）

融资需求＝1500×（100％－34％）－6500×8％×100％ ＝990－520 ＝470（万元） 3．某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率10%，筹资费率2%；按面值发行优先股800万元，股息率12%，筹资费率3%；发行普通股2200万元，筹资费率5%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税率为25%。试计算该企业的综合资金成本。 正确答案：

债券资金成本=10%×（1-25%）/（1-2%）=7.65% 优先股资金成本=12%/（1-3%）=12.37% 普通股资金成本=12%/（1-5%）+4%=16.63%

综合资金成本=2000/5000×7.65%+800/5000×12.37%+2200/5000×16.63%=12.36%

4. 某股份有限公司普通股现行市价为每股25元，现准备增发5000万股，预计筹资费率为5%，第一年的股利为每股2.5元，股利以后每年增长5%，试计算该公司本次增发普通股的资金成本。 正确答案：

资金成本=2.5/25×（1-5%）+5%=15.53%

5. 某企业拟追加筹资2000万元，其中发行债券800万元，筹资费率3％，债券面值700万元，票面利率为5％，2年期，每年付息一次，到期还本，所得税率为25％；优先股100万元，筹资费率为3％，年股息率6％；普通股1000万元，筹资费率为4％，第一年预期股利为100万元，以后每年增长4％；其余所需资金通过留存收益取得。 要求：

（1）计算债券、优先股、普通股、留存收益的成本； （2）计算该企业的综合资本成本。 正确答案：

债券成本=700×5%×（1-25%）/800×（1-3%）=3.38% 优先股成本=6%/（1-3%）=6.19%

普通股成本=100/1000×（1-4%）+4%=14.42% 留存收益成本=100/1000+4%=14% 债券比重=800/2000=0.4 优先股比重=100/2000=0.05 普通股比重=1000/2000=0.5 留存收益比重=100/2000=0.05

综合资本成本=3.38%×0.4+6.19%×0.05+14.42%×0.5+14%×0.05=9.57% 综合分析题

1.某公司拟筹资6000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率8%，发行费率2%；面值发行优先股1000万元，股利率10%，发行费率3%；市价发行普通股3000万元，发行费率4%，预计第一年股利为360万元，以后每年增长3%。该公司的所得税率25%。假定该公司预计的资产收益率为13%，问该公司的筹资方案是否可行？ 正确答案：

综合资本成本率=2000/6000×8%×（1-25%）/（1-2%）+1000/6000×10%/（1-3%）+3000/6000×〔360/3000×（1-4%）+3%〕=10.82% 小于收益率13%，方案可行。 单项选择题

1．下列哪类企业通常采用吸收直接投资的方式筹集自有资本（） A、非股份制企业 B、股份制企业 C、上市公司 D、独资企业 正确答案：A

2．公司发行可转换债券，要求最近三个会计年度加权平均净资产收益率不低于（） A、3% B、5% C、6% D、10%

正确答案：C

3.下列权利中，不属于普通股股东权利的是（） A、公司管理权

B、剩余财产优先要求权 C、优先认股权 D、监督决策权 正确答案：B

4.券商将发行人的部分股票自行购入，再向社会发售的承销方式，称之为（） A、代销 B、部分包销 C、 …… 此处隐藏：2068字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……