财务管理练习题(14)

要求：对A、B、C三个公司的股票进行估价。（计算结果保留小数点后两位） 正确答案：

4．东方公司拟进行证券投资，备选方案的资料如下：

（1）购买A公司债券。A公司债券的面值为100元，期限为2年，票面利率为8％，每年付息一次，到期还本，当前的市场利率为10％，东方公司按照A公司发行价格购买。 （2）购买B公司股票。B公司股票现行市价为每股14元，基年每股股利为0.9元，预计以后每年以6％的固定增长率增长。

（3）购买C公司股票。C公司股票现行市价为每股13元，基年每股股利为1.5元，股利分配将一直实行固定股利政策。假设东方公司股票投资的期望报酬率为12％。（（P/F，l0％,2=0.826）；（P/A，l0％,2=1.736）） 要求：

（1）计算A公司债券的发行价格； （2）计算B公司股票的内在价值； （3）计算C公司股票的内在价值；

（4）根据上述计算结果，分析东方公司是否应投资B，C股票。（注：计算结果保留小数点后两位） 正确答案：

：

（4）因为B公司股票内在价值高于其市价，C公司股票内在价值低于其市价，所以ABC公司可以投资B公司股票，不能投资C公司股票.

5．某公司进行一项股票投资，需要投入资金200 000元，该股票准备持有5年，每年可获

得现金股利10 000元。根据调查分析，该股票的β系数为1.5，目前市场上国库券的利率为6%，股票市场上的股票市场风险报酬率为4%。 要求：

（1）计算该股票的预期报酬率；

（2）股票5年后市值等于或大于多少时，现在才值得购买。 正确答案：

（1）预期的必要报酬率=6%+1.5×4%=12% （2）NPV=V5×(P/F，12%,5)＋10 000×(P/A，12%,5) -200 000，令NPV≥0，则V5≥289154 元。也即股票5年后市值等于或大于289154时，现在按200 000元购买才合算，才能保证预期报酬率等于或超过12%。 综合分析题

甲公司拟进行证券投资，若投资人要求的实际年必要报酬率为6%（复利，按年计息），备选方案的资料如下：

（1）A公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1105元，则A公司债券的价值与到期收益率为多少？能否购买？ （2）B公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1105 元，则B公司债券的价值与到期收益率（复利，按年计息）为多少？能否购买？

（3）C公司债券属于纯贴现债券，债券面值为1000元，5年期，债券发行价格为600元，期内不付息，到期还本，则C公司债券的价值与到期收益率为多少？能否购买？

（4）D公司股票为固定成长股票，年增长率为4%，预计一年后股利为0.6元，现行一年期国库券利率为3%，市场平均收益率为5%，该股票的β系数为1.2，该股票的当前市价为每股40元，则D公司股票的价值为多少？能否购买？ 正确答案：

（1）A公司债券的价值=（令I=5%，则

插值法求解：

由于1084.29<1105,则不应购买 （2）B公司债券的价值=1105=1400×（P/F，I，5） （P/F，I，5）=1105÷1400=0.7893 I=5%，（P/F，I，5）=0.7835 I=4%，（P/F，I，5）=0.82195 插值法求解：

不应购买。

（3）C公司债券的价值=1000（P/F，6%，5）=747.3元 600=1000×（P/F，I，5） （P/F，I，5）=0.6

，

I=10%，（P/F，I，5）=0.6209 I=12%，（P/F，I，5）=0.5674 插值法求解：应购买。

（4）预期的必要报酬率=3%+1.2×（5%-3%）=5.4% 股票内在价值=0.6÷(5.4%-4%)=42.86元 可以购买。

单项选择题

1.下列指标中，属于效率比率的是（） A、流动比率 B、总资产报酬率 C、资产负债率

D、流动资产占全部资产的比重 正确答案：B

2.某企业现在的流动比率为2 ：1 ，引起该比率降低的经济业务是（） A、收回应收账款

B、银行承兑汇票质押借款 C、发行股票款收到存入银行 D、用银行存款偿还应付账款 正确答案：B

3.如果流动资产大于流动负债，则月末用现金偿还一笔应付账款会使（） A、营运资金减少 B、营运资金增加 C、流动比率提高 D、流动比率降低 正确答案：C

4.下列有关每股收益说法正确的有（）

A、每股收益是衡量上市公司盈利能力的指标 B、每股收益多的公司股票所含的风险小 C、每股收益多意味每股股利高 D、每股收益多，公司市盈率就高 正确答案：A

5.属于综合财务分析方法的有（） A、比率分析法 B、比较分析法 C、趋势分析法 D、杜邦分析法 正确答案：D

6.如果企业速动比率很小，下列结论成立的是（） A、企业流动资产占用过多 B、企业短期偿债能力很强

C、企业短期偿债风险很大 D、企业资产流动性很强 正确答案：C

7.下列各项业务中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（） A、收回应收账款 B、用现金购买债券

C、接受投资转入的固定资产 D、以固定资产对外投资 正确答案：C

8.通过分析企业流动资产与流动负债之间的关系可以判断企业的 A、短期偿债能力 B、长期偿债能力 C、盈利能力 D、营运能力 正确答案：A

9.如果流动比率大于1，则下列结论成立的是（） A、速动比率大于1 B、现金比率大于1 C、营运资金大于0

D、短期偿债能力绝对有保障 正确答案：C

10.依资产负债表可以计算的比率是（） A、应收账款周转率 B、总资产报酬率 C、利息保障倍数 D、现金比率 正确答案：D 主观题 填空题

1.权益乘数主要受资产负债率的影响，反映所有者权益与( )的关系。 正确答案：总资产

2.净资产收益率=销售净利率×( )×权益乘数。 正确答案：总资产周转率

3.EVA价值模式是以( )为导向，使用的主要是经过调整的财务数据作为评价指标。 正确答案：股东财富最大化

4.计算EVA的资本占用额：股权资本加债务资本收益率，再减( )。 正确答案：商业信用债务资本，或非付息负债

5.因素分析法具体有两种：一是连环替代法；二是( )。 正确答案：差额分析法 简答题

1.反映企业短期偿债能力的指标有哪些？ 正确答案：

反映企业短期偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率、现金比率、现金流动负债比率、到期债务本息偿付比率等。

2.财务分析的含义是什么？ 正确答案：

财务分析是以财务报表为主要依据，采用科学的分析技术和方法，通过对企业过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力、成长能力等进行分析与评价，从而使经营者以及企业的利益相关者能够了解企业过去、评价企业现在、预测企业未来，做出正确决策，提高决策水平。 3.财务分析的内容包括哪些方面？ 正确答案：

尽管不同的财务分析主体进行财务分析有着各自的侧重点，但是财务分析的内容从总体上来看可分四个方面：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析和增长能力分析。偿债能力是企业理财目标实现的保证，营运能力是企业理财目标实现的物质基础，盈利能力是两者共同作用的结果，增长能力是前三者的综合表现，四者共同构成财务分析的基本内容。 4.财务综合分析的含义是什么？ 正确答案：

财务综合分析就是将反映企业的偿债能力、营运能力、盈利能力等诸方面的财务指标纳入一个有机的整体中，系统、全面、综合地对企业财务状况、经营成果和财务状况的变动进行剖析、解 …… 此处隐藏：2102字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……