管理会计学习指导教案(8)

C. 投资报酬现值与总投资现值的比率 D. 使方案净现值为零的贴现率 ５．关于投资者要求的投资报酬率，下列说法中正确的有 （ BD ） A. 风险程度越高,要求的报酬率越低 B. 无风险报酬率越高,要求的报酬率越高 C. 无风险报酬率越低,要求的报酬率越高

D. 风险程度,无风险报酬率越高,要求的报酬率越高 6.关于衡量投资方案风险的下列说法中,正确的有 ( ACD ) A. 预期报酬率的概率分布越窄,投资风险越小 B. 预期报酬率的概率分布越窄,投资风险越大 C. 预期报酬率的标准差越大,投资风险越大

D. 预期报酬率的变异系数越大,投资风险越大

7.以下哪些指标是长期投资效益评价的动态指标 （ BCD ） A. 投资报酬率 B. 净现值 C. 内含报酬率 D. 现值指数

８．以下哪些指标是长期投资效益评价的静态指标 （AD ） A. 投资报酬率 B. 净现值 C. 内含报酬率 D. 静态投资回收期

９．固定资产经济寿命应考虑哪些成本 （ AC ） A. 持有成本 B. 沉落成本 C. 运行成本 D. 机会成本

１0.对长期投资决策的影响因素有哪些 （ ABCD ） A. 货币时间价值 B. 资本成本 C. 现金流量 D. 投资风险价值

三 判断题

１．企业在运用自有资金投资时同样应考虑资金成本 （ D ）

２．名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积 （ D ）

３．在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数 （ D ） ４．随着时间的递延，固定资产的运行成本和持有成本呈反向变化 （ D ）

５．采用加速折旧法计提折旧，计算出税后净现值比采用直线折旧法较大 （ D）

６．如果已知项目的风险程度与无风险最低报酬率，就可以运用公式算出风险调整贴现率 （ X ）

７．动态指标和静态指标均考虑了货币时间价值的影响 （ X ）

８．某企业讨论更新现有的生产线，有两个备选方案：A方案的净现值为300万元，内含报酬率为10％;D

B方案的净现值为100万元，内含报酬率为15％;由此，可以得出 A方案较好．

９．采用多角经营控制风险的唯一前提是所经营的各种商品的利润率存在负相关关系 （X ）

１０．对于独立方案的评价，净现值法较内含报酬率法优 （ X ）

四 计算题

1.年利率为６％，一年复利一次，６年后的1000元，其复利现值为多少？如果半年复利一

-6

次，其复利现值为多少？解：一年复利一次，复利现值为 1000 × (1.06) = 1000 ×

0.705 = 705

-12

半年复利一次，复利现值为 1000 × (1.03)= 1000 × 0.701 = 701

２．某企业准备生产一种新产品，预计行销５年，５年后立即停产，为生产该产品需购一台专用生产设备200000元，期满残值20000元，直线折旧法折旧．开始生产时投入流动资金50000元，预计产销量2500件，单位贡献毛益为30元， 企业资本成本率为16％，所得税率为40%.

要求：计算该方案的净现值与现值指数，并评价方案的可行性．年折旧额＝(200000-20000)/5=36000（元）

年营业现金净流量＝(2500×30-36000)×(1-40%)+36000=59400(元) 现金流入量的总现值＝59400×(P/A,16%,5) + 70000×(P/S,16%,5) = 59400×3.274 + 70000×0.476 = 227795.6

现金流出量的总现值＝200000 + 50000 = 250000 净现值＝227795.6 – 250000 = -22204.4 现值指数＝227795.6/250000=0.91

因为净现值小于０，现值指数小于１，故方案不可行．

3. 某企业考虑购买价值80000元的一台机器．按照直线折旧法提取折旧，使用年限为８年，无残值．该机器期望产生税前现金流入为每年24000元．假设所得税率为40%. 求：（１）计算该项目的回收期（税后）

（２）计算原始投资的投资收益率（１）每年营业现金流量＝24000×(1-40%) + (80000÷8)×40%

=14400 + 4000 = 18400 回收期＝80000/18400=4.35 (年)

（２）投资回收率＝(18400 – 10000)/80000 = 10.5%

4. 某企业有一投资项目，需要投资6000元（5400元用于购买设备，600元用于追加流动资金）．预期该项目可使企业销售收入增加：第一年为2000元，第二年为3000元，第三年为5000元，第三年末项目结束，收回流动资金600元．假设企业适用的所得税率40%，固定资产按３年用直线法折旧，并且不计残值．企业要求的最低投资报酬率为10%，利率为10%时，１到３年的复利现值因子为0.909, 0.826和0.751 要求： （１）计算确定该项目的税后现金流量； （２）计算该项目的净现值； （３）计算该项目的回收期；

（４）如果不考虑其他因素，你认为该项目应否被接受？解：（１）计算税后现金流量． 时间 税前现金流量 折旧增加 利润增加 税后利润增加 ０ (6000) １ 2000 1800 200 120 ２ 3000 1800 1200 720 ３ 5000 1800 3200 1920 ４ 600 税后现金流量 (6000) 1920 2520 3720 600 （２）计算净现值

净现值 ＝1920×0.909 + 2520×0.826 + (3720 + 600)×0.751 – 6000 =1745.28 + 2081.52 + 3244.32 –6000 = 1071.12 （３）计算回收期

回收期 = 2 + (6000 – 1920 –2520 )/4320 = 2.36 (年) （４）由于净现值大于１，应该接受该项目．

5.某企业准备以４００万元投资新建一个车间，预计各年现金流量及其概率如下：

（年） ０ ２ ３ 现金流入 （400） 250 200 150 300 250 200 概率 1 0.25 0.5 0.25 0.2 0.6 0.2 该企业投资要求的无风险最低报酬率为６％，已知风险报酬斜率为０.1． 要求：

（１） 计算反映该项目风险的综合变化系数． （保留小数点后２位） （２） 计算其风险调整贴现率．（精确至0.1%） 用其风险调整贴现率法计算净现值并判断项目是否可行．（计算结果取整数）（１）计算综合变化系数．

22d2=(250?200)?0.25?0?0.5?(150?200)?0.25=35.36

22d3=(300?250)?0.2?0?0.6?(200?250)?0.2=31.62

2426D=(35.36)?(1.06)?(31.62)?(1.06)=41.17

EPV=200/(1.06) + 250/(1.06)=387.90 Q=41.17/387.90=0.11

（２）计算风险调整贴现率 K=6% + 0.1×0.11=7.1% （３）计算净现值

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NPV=200/(1.071) + 250/(1.071) - 400 =174.36 + 203.50 – 400 =-22 （万元） 该项目不可行 （３）

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第十章

全面预算

一、单项选择题

1．编制全面预算的起点是（ A ）

A.销售预算 B.生产预算 C.成本预算 D.现金预算 2．销售预算编制遵循的原则是（ A ）

A.以销定产 B.以产定销 C.A和B D.以上均错

3．在直接材料预算的正表下，通常还附有预计的现金支出的计算，借以为编制（ D ）提供必要的资料。

A.直接人工预算 B.制造费用预算 C.预计损益表 D.现金预算 4．下面说法正确的是（ D ）

A.预算就等于计划 B.业务预算包括财务预算

C.预算和企业的经营目标没有联系 D.预算可以起到资源优化配置的作用 5．为编制现金预算提供资料，制造费用预算需扣除（ D）

A.直接材料 B.变动制造费用 C.固定制造费 …… 此处隐藏：4095字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……