第二章 证券发行与承销

? 第二章 证券发行与承销 银行信贷支持 商业银行
企业债券融资
固定收益 证券部
企业融资需求
首次股权融资
企业融资部
投资银行
再次股权融资
企业融资部
间接上市
并购部
证券发行与承销是投资银行最基本的业务，是 一项政策性强、规章制度严格、程序规范复杂的业
务。 发行股票、发行债券统称为证券发行，是指政 府、金融机构、工商企业等以募集资金为目的向投 资者出售代表一定权利的有价证券的行为。 证券公司向证券发行人购入证券，然后再向投 资者销售，由证券公司承办的证券发行称之为承销。
沃尔玛----典型受益于资本市场IPO ? 于1962年设立首家百货商店，1969年成立百货公 司，1970年首发股票20万股，融资330万元， 1972年8月在纽交所上市。上市前共有38家商店， 年销售额4400万美元，净利润165万美元；总资 产1500万美元，总股本600万股，总市值1.9亿美 元，可说是一家小型零售企业。 ? 上市后不久，1975年沃尔玛开始设立大面积货架 仓储式商店，对传统百货销售模式进行了革命， 使得其发展进入飞跃期。
． 微软：持续融资铸造信息产业巨型企业 ? 成立于1975年4月，于1986年3月在美国 NASDAQ市场发行上市，首次融资仅6100万美元。 ? 在1994年至2003年它的全盛发展时期，微软每年 都进行股权融资，10年间共增发普通股19.72亿股， 融资额200多亿美元。 ? 股票发行上市，为微软公司的研发、技术创新以 及增资扩张创造了良好的外部条件。从MS-DOS 到Windows XP直至目前的Windows Vista，充足 的资金支持保证了微软的研发投入，从而推动了 计算机操作系统的不断升级
2011-5-3 经济参考报 ? 姚记扑克IPO ，有意义吗？？ ? 拟在深交所进行IPO，发行数量不超过 2350万股的A股股票，募集资金3 .63亿元 用于“年产6亿副扑克牌生产基地”的 投资 建设。该项目达产后，姚记扑克总产能将 达到13亿副/年。
后记：IPO成功完成
第二章 证券发行与承销 ? ? ? ? 第一节 第二节 第三节 第四节 证券市场概述 企业融资结构 企业公开发行股票 企业债券的发行
? 本章小结 ? 思考题
第一节 证券市场概述
一、证券与证券市场
二、证券市场的参与者
三、股票 四、债券
中国境内上市公司数量变化（1992-2010 ）（单位：家数）
深沪证券交易所市场概况
2008年IPO筹资额国际比较 （单位：亿美元）
? 上市公司结构不均衡，中小企业上市公司比重偏低
? 债券市场发展滞后，中小企业债券市场融资更为困难
1
证券的分类及特征
证券的分类 证券的特征
2
证券市场
学生作业 ? IPO市场还有什么问题?
证券的分类 证券分类标准

按发行主体不同 按适销性不同 证券类别 公司证券、金融证券、政府证券、国际证券 适销证券和不适销证券
按上市与否 按收益是否固定 按发行地域或国家不同 按发行方式不同 按性质不同
上市证券和非上市证券 固定收入证券和变动收入证券 国内证券和国际证券 公募证券和私募证券 股票、债券和其他证券
证券市场分类
证券市场分类标准 按职能不同 按交易组织形式不同
证券市场类别 发行市场和交易市场 场内交易市场、场外交易市场
二、证券市场的参与者 1 证券市场主体 证券市场中介 证券发行者 投资者
2 3
证券经营机构 证券服务机构
证券监管机构 自律性组织
4
证券发行者：证券市场的资金需求者 为筹措资金而发行债券、股票等证券的
政府及其机构
金融机构
公司和企业
投资者 通过证券而进行投资的各类机构法人和自然人，是证券市场的资金供给者。
机构投资者
证券投资基金
社保基金
财务公司
商业银行
其他机构 投资者
保险公司
信托公司
企业年金
境外合格机构 投资者
? 学生任务：分析我国证券投资者的特点
证券经营机构 证券经营机构
证券承销商 证券承销商是
证券经纪商 证券经纪商是
证券自营商
由证券主管机关批 准成立的证券市场 上经营代理证券发 行承销业务的证券 经营机构。
经营代理客户买卖 有价证券业务的证 券商，是证券投资 者参与证券市场的 中介。
证券服务机构 证券交易所
证券登记结算公司
证 券 服 务 机 构
证券投资咨询公司 信用评级机构 会计师事务所 资产评估机构 律师事务所 证券信用评级机构
证券监管机构 独立机构管理 政府机构兼管
负责行业性法规的起草
主 要 职 责
负责监督有关法律法规的执行 负责保护投资者的合法权益 对全国的证券发行、证券交易、中介机构 的行为等依法实施全面监管 维持公平而有秩序的证券市场。
自律性组织 证券业协会负责对证券业进行自律管理。证券业 协会是社会团体法人，其权力机构为由全体会员组成 的会员大会。我国《证券法》规定，证券公司应当加 人证券业协会。 – 应当履行协助证券监督管理机构组织会员执行有关法律
主 要 职 责
– 维护会员的合法权益，为会员提供信息服务
– 制定规则，组织培训和开展业务交流，调解纠纷 – 就证券业的发展开展研究，监督、检查会员的行为 – 证券监督管理机构赋予的其他职责
四、股票 1 2
股票的特征
股票的分类 股票与储蓄的区别
3
股票的分类 分类依据 根据股东权利内容的不同 根据投资主体的不同 根据股票的上市地点和所面对的投资者不同 根据股票的业

绩不同 根据股票是否带有中国大陆概念 以股票有无记名为标准 股票类别 普通股和优先股 国有股、法人股和社会公众股 A股、B股、H股、N股和S股 蓝筹股和非蓝筹股股 红筹股和非红筹股 记名股和无记名股
股票与储蓄的区别 区别 信用基础不 同 法律地位和 权利内容不 同 股票投资 股票是以资本信用为基础，体现着股份公司与股 票投资者之间围绕股票投资行为而形成的权利与 义务关系 股票持有者处于股份公司股东的地位，依法有权 参与股份公司的经营决策，并对股份公司的经营 风险承担相应的责任 储蓄存款 储蓄存款是一种银行信用，建立的是银行与 储蓄者之间的借贷性债务债权关系 银行存款人的存款行为相当于向银行贷款， 处于银行债权人的地位，其债权的内容仅限 于定期收回本金和获取利息，不能参与债务 人的经营管理活动，对其经营状况也不负任 何责任
投资增值的 效果不同
股票是持有者向股份公司的直接投资，投资者的 储蓄存款是通过实现货币的储蓄职能来获取 投资收益来自于股份公司根据盈利情况派发的股 货币的增值部分，即存款利息的。这一回报 息红利。这一收益可能很高，也可能根本就没有， 率是银行事先约定的，是固定的，不受银行 它受股份公司当年经营业绩的影响，处于经常性 经营状况的影响 的变动之中 股票是无期的，只要股票发行公司存在，股东不 能要求退股以收回本金，但可以进行买卖和转让 股票投资行为是一种风险性较高的投资方式，其 投资回报率可能很高，但高回报率伴随的必然是 高度的风险 储蓄存款一般是固定期限的，存款到期时存 款人收回本金和利息。普通的储蓄存款不能 转让，大额可转让储蓄存单除外 银行作为整个国民经济的重要金融支柱，其 地位一般说来是稳固的，很少会衰落到破产 的危险地步。尽管银行存款的利息收入通常 要低于股票的股息与红利收 …… 此处隐藏：25641字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……