金融理论与实务_5-6章

第五章 金融市场概述 学习目的与要求 通过对本章内容的学习，考生要理解金融市场的基本含义与 构成要素；理解金融市场的功能。了解金融市场的种类。

第一节 金融市场的含义与构成要素 一、金融市场的含义 金融市场是指资金供求双方借助金融工具进行货币资金融 通与配臵的市场。 金融市场的含义可以从狭义和广义两个方面来理解。 直接金融方式是指资金需求者通过发行债券和股票等直接 融资工具直接从资金的所有者那里融通资金，由此形成的市 场称为直接金融市场。

间接融资方式是指资金所有者将其手中的资金存放在银行

等金融中介机构，然后再由这些机构转贷给资金需求者，由 此形成的市场称为间接金融市场。 狭义金融市场仅包括直接金融市场。广义金融市场不仅包 括直接金融市场而且还包括间接金融市场。

二、金融市场的构成要素(4个方面) (一)市场参与主体 政府部门、中央银行、各类金融机构、工商企业和居民个人 等出于不同的目的都可以成为金融市场的参与主体。

1.政府部门是一国金融市场上主要的资金需求者，通过发行 公债和国库券为基础设施建设、弥补财政预算赤字等筹集资 金。 2.中央银行参与金融市场的主要目的不是为了盈利，而是进 行货币政策操作，通过在金融市场上买卖证券，进行公开市 场操作，达到调节货币供给量、引导市场利率的目的。

3.各类金融机构是金融市场的重要参与者。以商业银行为例， 商业银行是间接金融市场上最重要的金融机构：作为资金的 需求者，商业银行通过其负债业务大量吸收居民、企业和政 府部门暂时闲臵不用的资金；作为资金的供应者，商业银行 又通过贷款等资产业务向其他的资金需求者提供资金。

4.企业部门：一方面，它是金融市场主要的资金需求者，既 通过市场筹集短期资金维持正常的运营，又通过发行股票或 中长期债券等方式筹措资金用于扩大再生产和经营规模；另 一方面，它也是金融市场上的资金供应者之一，企业会将生 产经营过程中暂时闲臵的资金进行短期投资，以获得保值和 增值。 5.居民：金融市场上的主要资金供应者。

(二)金融工具 金融工具是指金融市场中货币资金交易的载体，资金供求双 方通过买卖金融工具实现资金的相互融通。金融资产 1.金融工具的特征(4个方面):期限性、流动性、风险性 和收益性 (1)期限性：金融工具通常都有规定的偿还期限，即从举 借债务到全部归还本金与利息所跨越的时间。

(2)流动性：金融工具的变现能力，即转变为现实购买力 货币的能力。金融工具的变现能力越强

,成本越低，其流动 性就越强，反之，流动性越弱。偿还期限、发行人的资信程 度、收益率水平等是影响金融工具流动性强弱的主要因素。 偿还期限与金融工具的流动性呈反向变动关系，而发行人的 资信程度和收益率水平则与金融工具的流动性呈正向变动关 系：偿还期越长，流动性越弱，偿还期越短，流动性越强， 因此，短期金融工具的流动性要强于长期金融工具；金融工 具发行者的信誉状况越好，金融工具的流动性越强，反之， 流动性越弱。

(3)风险性：购买金融工具的本金和预定收益遭受损失可 能性的大小。购买任何一种金融工具都会有风险。风险主要 来源于两个方面：一是金融工具的发行者不能或不愿履行按 期偿还本金、支付利息的约定，从而给金融工具的持有者带 来损失的可能性；二是由于金融市场上金融工具交易价格的 波动而给金融工具的持有者带来损失的可有性。 (4)收益性：金融工具能够为其持有者带来收益的特性。 金融工具给持有者带来的收益有两种： 一是利息、股息或红利等收入，二是买卖金融工具所获得的 价差收入。

2.两种重要的金融工具：债券和股票 Ⅰ债券： (1)含义： 债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹集资 金时向投资者出具的、承诺按约定条件支付利息和到期归还 本金的债权债务凭证。

2)债券的类型： ①按债券的发行主体不同可将债券分为政府债券、金融债券 和公司债券三种类型。 政府债券是指由中央政府和地方政府所发行的债券，它以政 府的信誉作为保证，因而通常无需抵押品，其风险在各种债 券中是最低的，利率水平也低于金融债券和企业债券。 中央政府发行的债券统称为国债，以国家财政收入为保证， 一般不存在违约风险，故又称为"金边债券"。1年期以内的 短期债券称为国库券，1年期以上的中长期债券称为国家公 债。国家公债按其还本付息的方法又可分为分次付息债券和 一次性付息债券。我国发行的中期国债多为一次性付息债券。