2013年银行同业业务分析

2013年银行同业业务分析

2013年银行同业业务

分析报告

2013年银行同业业务分析

目 录

一、金融脱媒与规避监管推动本轮同业业务茁壮生长 ........................ 3

1、2010年以来银行同业业务异军突起.............................................................. 3

2、存款加速脱媒，规避监管型同业业务层出不穷........................................... 3

3、收益率走高吸引更多资金流入，同业业务茁壮成长................................... 5

二、银行资产负债结构亟待生变，同业业务空间广阔 ........................ 5

1、短期持续性较弱，背后是银行资产负债表改变的强烈需求....................... 5

2、存款低成本优势削弱，同业负债将成另一主要负债来源........................... 6

3、金融市场发展将为同业资金提供多元化的运用渠道................................... 7

2013年银行同业业务分析

一、金融脱媒与规避监管推动本轮同业业务茁壮生长

1、2010年以来银行同业业务异军突起

2010 年以来，上市银行的资产负债结构发生了明显的变化：同业资产、负债在生息资产、计息负债中的比重迅速提升，其中股份制银行与城商行的表现得尤为明显，而一向以同业业务见长的兴业银行，今年2 季度末的同业资产余额已首度超过贷款，上半年同业利息收入占利息收入的比重已达到39.9%。我们估算，扣除成本后的同业净利差收入占营业收入的比重约13%左右，考虑同业业务免营业税及低成本的特征，实际盈利的贡献可能已经超过15%。

2、存款加速脱媒，规避监管型同业业务层出不穷

我们认为，本轮同业业务的迅速扩张，除了与货币市场利率走高，

2013年银行同业业务分析

银行增加同业业务配置有关外，还与当前金融脱媒与信贷管制的经营环境有相当大的关系。2009 年后“负利率”推动银行存款加速脱媒，然而包括信贷规模、存贷比，资本充足率在内的监管却日益严格，银行的放贷能力大幅下降，如何能将资金留在银行体系，并尽可能用于满足信贷需求，成为提升盈利水平的关键点。在此背景下，各种规避监管的方法应运而生。除了发行信贷类理财产品外，银行还通过与农信社票据操作、票据信托、同业代付等“创新”手段转换资产科目，实现减少表观信贷规模、降风险权重、吸收派生存款等多重利益。由于存款属稀缺资源，在这些操作手法中，主要资金来源必然是以同业资金为主的非存款负债，这成为银行同业业务快速膨胀的直接触发因素。

2013年银行同业业务分析

3、收益率走高吸引更多资金流入，同业业务茁壮成长

由于找到了满足信贷需求的有效途径，随着2011 年货币市场利率逐步走高，又吸引了更多资金经由金融机构，以同业资金的形式进入银行体系，分享实质上的信贷业务收益率，包括已经从银行存款脱媒的资金，如以同业存款理财产品、同业存款信托、理财基金资金等形式回流银行体系。伴随着量价齐升，同业资金已不仅是流动性管理工具，成为银行，特别是中小型银行“新的盈利增长点”。

二、银行资产负债结构亟待生变，同业业务空间广阔

1、短期持续性较弱，背后是银行资产负债表改变的强烈需求

由于本轮同业业务的兴起一定程度上具有规避信贷监管的性质，几种主要的操作方式先后被叫停或被严格监管，市场对其发展的可持续性表示疑虑。我们认为，规避监管型同业业务反映了银行在当前金