第2章-现金流量与资金时间价值

第二章 现金流量与

资金时间价值

2013-3-8

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第一节 现金流量 第二节 投资 第三节 资金的时间价值

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第一节 现金流量一、基本概念1.现金流出(CO):相对某个系统，指在某一时 点上流出系统的资金或货币量，如投资、成本费 用等。 2.现金流入(CI):相对一个系统，指在某一时点 上流入系统的资金或货币量，如销售收入等。3.净现金流量 = 现金流入CI - 现金流出CO 4.现金流量：指各个时点上实际发生的资金流出 或资金流入(现金流入、现金流出及净现金流量 的统称) 现金流量的三要素：时点、大小、方向2013-3-8

第一节 现金流量 (续)二、现金流量的表示方法1.现金流量表：用表格的形式描述不同时点上发 生的各种现金流量的大小和方向。年末 现金流入 现金流出6000 0 0 0 1 2 3 1300 500 800 4 1900 700 1200 5 2500 900 1600 … … … … n-1 n 2500 2900 900 900

净现金流量 -6000

1600 2000

项目寿命周期：建设期+试产期+达产期2013-3-8

2.现金流量图与横轴相连的垂直线，箭头向上表示现金流入，向下表 示现金流出，长短为现金流量的大小，箭头处标明金额。

现金流量

150

现金流入

时点，表示这一年的年 末，下一年的年初

0 现金流出 200

1

2

3

时间 t

现金流量的 大小及方向

注意：若无特别说明 时间单位均为年；

投资一般发生在年初，销售 收入、经营成本及残值回收等 发生在年末

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2.现金流量图(续)300100 200 200 200

0

1

2

3

4

5

6

时间(年)

200 200

现金流量图的几种简略画法

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第二节 投资1.投资：为实现预定生产经营计划而预先垫付的资 金。工程投资则是工程达到设计生产能力时所需要 的全部资金，是反映工程规模的综合性指标。包括： 1)固定资产投资 2)无形资产投资 3)递延资产投资 4)预备费用(基本预备、涨价预备) 5)建设期利息及汇兑损益 6)流动资金投资2013-3-8

投资的构成及形成的资产固定资产投资 建设投资 无形资产投资 递延资产投资 固定资 产 无形资 产

总 投 资

递延资 产

建设期利息、汇兑损益 预备费用(基本预备费、涨价预备费) 流动资金 投资2013-3-8

流动资 产

固定资产投资

固定资产：是指使用期限较长(一年以上),单位价值 在规定的标准以上，在生产过程中为多个生产周期服务， 在使用过程中保持原来的物质形态的资产； 建筑工程费 设备购置费

安装工程费 工具及生产家具购置费

其它费用(土地补偿费、管理费等)2013-3-8

固定资产投资(续) 固定资产原值：建设项目建成或投产

时核定的价值(85-95%)。 折旧：固定资产转移价值的补偿，一种会计手段；在投资项 目寿命期(或计算期)内，折旧和摊销不是项目的现金流出， 但是，是成本的一部分。 固定资产净值 = 固定资产原值 - 累计折旧额 期末残(余)值：寿命期末的固定资产残余价值，现金流入2013-3-8

无形资产、递延资产 无形资产：能为企业长期提供某种权利或利益但不具有实物形态的资产。 包括专利、著作权、版权、商标、专有技术等 其价值在服务期内逐年摊销，摊销费计入成本 递延资产：项目筹建期内，集中发生除固定资产投资和无形

资产投资以外的各项费用所形成的资产。 包括开办费、租赁固定资产改良费、固定资产装璜、装修 费等

在规定年限内平均摊销，摊销费计入成本2013-3-8

流动资金投资流动资产：指可以在一个生产经营周期(对象不同，长短不 同)内变现或耗用的资产。 储备资金(原材料、燃料等) 生产资金(在制品、半成品、待摊费用) 成品资金(产成品、外购品等) 结算资金(应收、预付帐款等) 货币资金(备用金、现金、银行存款等)2013-3-8

投资来源自有资金 投资者缴付的出资额(包括资本金和资本溢价), 是企业用于项目投资的新增资本金、资本公积金、 提取的折旧费与摊销费以及未分配的税后利润等。 负债资金 银行和非银行金融机构的贷款及发行债券的收入 等。包括长期负债(长期借款、应付长期债券和融资 租赁的长期应付款项等)和短期负债(短期借款、应付 账款等)。 2013-3-8

例子：投资理财的意义

诺贝尔基金会成立于1896年，由诺贝尔捐献980万美元 作为诺贝尔奖金。 为了避免基金管理的风险，诺贝尔基金管理委员会订 立章程规定基金的投资范围应该限制在安全和有固定 收益的项目，因而早期的诺贝尔基金基本上以储蓄或 买公债等保守的理财方式进行。 到1953年， 该基金会的资产只剩下330万美元。眼见 基金资产将消耗殆尽，管理者及时觉醒,意识到投资收 益率对财富积累的重要性，随后作出突破性决定，更 改章程，将基金主要投资于股票和房地产上。理财观 念的改变彻底扭转了基金的减少，到2009年12月，诺 贝尔基金 的总资产已增长到了36亿美元。

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第三节 资金的时间价值“资金的时间价值”——日常生活中常见 ——今天你是否该买东西或者是把钱存起来以后再 买？不同的行为导致不同的结果，例如：你有1000 元，并且你想购买1000元的冰箱。 如果你立即购买，就分文不剩；

如果你把1000元以6%的利率进行投资，一年后你

可以 买到冰箱并有60元的结余。(假设冰箱价格不变) 如果同时冰箱的价格由于通货膨胀而每年上涨8%,那 么一年后你就买不起这个冰箱。 ——最佳决策是立即购买冰箱。显然，只有 投资收益率>通货膨胀率， 才可以推迟购买2013-3-8