案例-中国银行业的资本金之痛

案例：中国银行业的资本金之痛

20世纪90年代中期到本世纪初，困扰中国银行业发展的一个最大问题就是居高不下的不良贷款比率。以四大国有商业银行为例，由于2000年之前国有商业银行不良贷款情况被视为机密，从未对外披露过，2000年到2004年间，银行监管当局和四大国有商业银行也没有系统披露过不良贷款情况，因此对中国银行业的不良贷款比率到底有多高，各方的说法不

一。中国官方给出的统计数字是，1994年后的近十年内四大行的不良贷款比率平均在25%左右，而外国媒体、境外投资银行和评级公司等所做的估计在40%到70%之间。下图1是国内学者对四大行1994年至2005年间不良贷款比率所做的估计，是考虑了贷款分类方法变化和对不良贷款进行政策性剥离等因素之后对不良贷款率进行“还原”所得的研究结果。

图1 四大国有商业银行1994-2005年不良贷款率

资料来源：施华强，国有商业银行账面不良贷款、调整因素和严重程度：1994-2004[J]，金融研究，2005，

（12）：25-39。

图中显示，四大行在2000年时其不良贷款率最高曾经达到55%，到2005年时仍有36%。如此高的不良贷款率表明，从财务角度来分析，如果国家允许用盈利和资本金来冲抵不良贷款，那么四大国有商业银行早就已经资不抵债，技术上已经破产。为了解决不良贷款问题，促进银行业的长期稳健发展，国家曾经分两次对四大行的不良资产进行政策性剥离，见材料1和材料2。

材料1：

1999年到2000年间，四家资产管理公司按照账面价值收购了四大银行和国家开发银行共计13939亿元不良资产，而这些资产在四级分类中属于“呆滞”类和“呆账”类贷款，比例各占一半。当时，采取账面价值收购，主要是为尽快解决国有银行的不良贷款问题，但它属于非市场的做法……“谁生的孩子谁抱走”是当时的原则，华融、长城、东方、信达等资产管理

公司分别收购工、农、中、建四大银行的不良贷款，然后进行处臵……当时，为收购13939亿元不良贷款，央行发放给国有银行的6000亿元再贷款划转给资产管理公司，年利率为

2.25%；同时，资产公司又向四大行定向发行了8200亿元金融债券，该债券期限为10年，年利率为2.25%。

——《经济观察报》，2004年6月20日

材料2：

今天，中国银行、中国建设银行剥离近3000亿元不良资产的协议在北京正式签署，这是国家在今年初对这两家银行注资450亿美元之后，再次对他们的股份制改造施以援手。业内人士认为，这将是国家最后一次为两家银行的不良资产埋单……与1999年14000亿元银行不良资产剥离给四大国有资产管理公司不同的是，这次剥离是以招标的方式完成的。协议签署后，信达资产管理公司将分3年支付中国银行和中国建设银行总共约900亿元资金，也就是说这2,787亿元不良资产的回收率将超过30%，高于四大资产管理公司目前处臵不良资产的平均回收率。据了解，这900亿元资金将由央行通过发行票据和信达公司自己出资共同解决。

——中央电视台《经济信息联播》，2004年6月30日

此外，在2003年底对中行和建行的外汇注资过程中，分别核销了其1400亿元和569亿元的损失类贷款，2005年5月和6月，又把工行共计7050亿元的不良贷款转让给四大资产管理公司。至此，对国有商业银行的第二次大规模剥离不良贷款行动结束，总共剥离出11806亿元的不良贷款。

两次大规模剥离不良贷款行动的主要目的是促进商业银行的商业化、市场化运营和为股份制改革清障。鉴于四大行资本金极其短缺的状况，1998年财政部曾经发行了2700亿元特别国债对其进行注资，2003年底又使用外汇储备对中行和建行各自注资225亿美元，2005年4月对工行注资150亿美元。外汇储备注资完成后，三家银行的资本充足率均达到了15%左右，资本实力大大增强。但是仅靠国家财政的注资来提升国有商业银行的资本充足水平，一个问题是财政资金的频繁注资会助长国有商业银行的道德风险，另一问题是资金来源渠道受限，不能满足国有银行资产规模扩张的需求。因此，国有商业银行需要寻找市场化的资本补充方式。

我国的股份制商业银行最早在1987年就已出现，20世纪90年代中新成立了数家全国性的股份制商业银行，其运营绩效要明显好于国有商业银行。但总体来看，股份制商业银行的数量较少、资产规模也较小，对改善整个银行业运营模式的影响有限。到本世纪初，对国有商业银行进行股份制改革以拓宽资本来源渠道、增强资本实力的观点终于在学界、业界和政界达成基本共识，2004年后，国有商业银行通过实行引进国外战略投资者和股票发行上市等举措，资本金实力得到了较大补充。

在进行了注资和不良贷款剥离之后，国有商业银行的发展开始驶入正常轨道。2005年

10月，建行在香港上市发行H股股票，共募集资本金715.78亿港元；2006年6月，中行在上海和香港实行A+H上市发行股票，共募集资本金约1061亿港元；10月，工行也实现了上海香港两地同时上市，共募集资本金约1732亿元；2007年9月，建行回归上海发行A股，共募集资本金571.19亿元；2010年7月，农行最后一个实现上市，在上海和香港两地共集资约221亿美元，号称是全球有史以来最大的IPO项目（见材料3）。

材料3：

新华网北京8月15日电(记者 刘琳 吴雨)继全额行使H股超额配售选择权后，中国农业银行15日发布公告称，农行首次公开发行A股超额配售选择权已于8月13日行使。

此前，农行H股联席簿记管理人已于7月29日全额行使H股超额配售选择权。至此，农行总融资规模达到221亿美元，创下全球IPO新纪录。中国工商银行于2006年首次公开发行集资约219亿美元，为此前全球规模最大的IPO。

——新华网2010年8月15日消息

四大行在开拓新的资本金补充渠道方面不约而同的选择了上市发行普通股的方式，不能否认这对于完善其股权结构、提高其资本充足率、加强资本实力支持未来业务规模扩张具有重要意义。但是，经过近几年来的高速发展之后，资本金不足的问题仍然继续困扰着包括四大行在内的中国银行业。

2005年之后，占据中国银行业主体地位的4家国有控股银行和13家股份制商业银行主要是通过发行普通股和可转换公司债券的方式来补充核心资本，间或通过发行长期次级债券的方式来补充附属资本。如果剔除中国银行业近些年来通过发行普通股募集的资本金数量，根据银监会公布的数据进行估算，中国银行业整体的资本充足率水平早就降到监管标准之下了。由此产生的一个问题是，为什么各种类型的商业银行都倾向于发行普通股筹资呢？除此之外还有其他融资方式吗？

以上海浦东发展银行为例。浦发银行于1999年首次上市发行股票，募集资本金40亿元，其后在2003年和2006年，浦发又通过两次公开增发股票募集资本25亿元和59亿元。2009年9月，浦发银行通过向9家国内法人和自然人非公开发行股票的方式筹集资本148.26亿元。而这次仅仅6个月后，2010年3月，浦发银行发布公告称，准备向中国移动集团广东有限公司定向增发股票，筹集资本398亿元。2010年8月底，定向增发完成，中国移动广东公司成为仅次于上海国际集团的浦发银行第二大股东。无独有偶，2002年进行IPO的招商银行2004年11月在上海证券交易所发行65亿元可转换公司债券，2006年9月在香港联交所发行H股筹资205亿元。2009年9月，招行发布公告称，将对所有原股东实行A+H配股融资，拟筹集不少于180亿元的资本金。2010年3月底，配股完成，共募集资本净额215亿元。其他股份制商业银行的做法与这两家类似，已经上市的银行越来越频繁的通过股票市 …… 此处隐藏：3293字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……