Aberdeen公司供应链金融研究及启示

观察思考OBSERVER

Aberdeen公司供应链金融研究及启示

□谢圣涛

摘 要：作为近几年备受国内理论界和金融行业、物流行业关注的话题，供应链金融（SCF）从直观上理解是依托供应链业务而开展的金融服务。在国外，一些研究机构已经开展了深入的研究并应用于实践，这些研究对我们有何意义，本文将重点分析在供应链金融研究领域领先的Aberdeen公司的相关系列问题。

关键词：Aberdeen公司 供应链金融 物流金融

一、供应链金融的发展演变

　　进入21世纪以来，物流金融方面的研究与实践在国外备受理论界和金融行业、物流行业的关注，物流金融就是依托物流业务开展的金融服务。在财务会计和公司金融的教科书和专著中关于营运资本管理（working capital management）、短期融资计划或资产抵押融资（Asset-Based Financing）的章节中关注的存货融资（Inventory Financing）、应收账款管理、应付账款管理等方面与物流金融业务有交集。以往类似业务的开展有交易双方和金融机构参与，现在掌握现代信息优势、网络优势的物流企业的加入给了这些传统金融业务一个改革创新和提升运作水平、降低运作成本，实现各方共赢的机会。　　随着物流的发展演变到供应链管理阶段，物流金融研究与实践的重点也从关注单点、部分的金融优化转移到整个供应链，更加关注供应链物料流、信息流、资金流的集成。供应链金融（SCF）,也有人称之为金融供应链，就是与实物供应链相对而言供应链的金融面，供应链包括实物流、资金流、信息流，供应链金融是对供应链资金流的集成管理；当前供应链金融研究是营运资本优化或是贸易金融管理领域的创新与

突破。Aberdeen公司就是一家研究关注供应链金融的公司。

　　二、Aberdeen公司供应链金融系

　　文献[1]指出供应链金融是企业改善金融指标、创造具有成本优势供应链的新机遇，财务、供应链、采购部门要确保他们的企业积极探索如何利用供应链金融，否则会错失下一波的成本改善良机。Aberdeen公司在对110家企业调查中发现，领先的买方与其他企业平均应付账款天数相比多13.6天，获得贸易融资的折算年利率低于其他企业2.86百分点，更重要的是供应链金融领先者创造了成本更低、财务状况更加稳定的供应链，从而形成战略优势。这篇报告认为挤压供应商使供应链陷入财务风险，实践供应链金融使供应链上下游企业受益，接着指出企业开展供应链金融业务要致力于三方面的改善，即供应链金融融资、供应链金融技术和供应链金融可视性，以提升供应链整体的竞争力。　　文献[2]从跨国企业全球化采购、生产过程中买方角度研究了与新兴市场供应商的金融关系，指出金融供应链优化的新战略就是要重新思考与供应商的财务行为以实现底线绩效最大化，考虑供应商在当地融资通常较难、利率较高，在贸易中利用供应链整体的优势提供金融便利安排。在应用分析部分，文献罗列了供应链金融带来的新节约机会：提高支付自动化程度和可视性以延长应付账款期限、使用早期付款折扣程序降低

西南金融■2009年第4期

列研究及内容

　　自1988年成立以来，Aberdeen公司一直致力于帮助世界范围的公司成为同行一流的企业。通过对644000家企业进行绩效对标研究，及40多个国家220万名读者，财富1000强企业的90%，技术500强中的93%的研究基础，使其拥有独一无二的地位来为企业提供那些能够对他们的成功有实效的实例。Aberdeen公司通过其分布在36个国家和地区的40多万名研究人员，主要开展市场上技术驱动型价值链研究，通过其持续的基于事实的研究、对标和可应用性的分析为全球商业和技术精英提供独特的包括可应用性研究、关键绩效指标、工具和服务的组合性服务。从2006年开始，供应链金融成为Aberdeen公司研究关注的主题，Aberdeen公司利用其一贯的实证研究方式通过对选择样本的调研、分析、总结较全面地分析了公司金融运作中的问题及开展供应链金融业务的环境、必要性等，总结了领先企业在供应链金融领域的业务模式，提出了未来供应链金融发展的对策。

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售出商品的成本、为供应商提供多元化的应收账款融资、第三方存货融资等。　　文献[3]着力从供应链金融技术平台构建角度分析了如何与供应链伙伴一起通过提高支付与融资业务的自动化程度来构筑竞争优势。供应链中的物料流、资金流、信息流有效集成是现代供应链管理的应有之义，研究表明，供应链金融技术方面领先的企业利用供应链金融技术正在获得竞争优势。供应链金融技术帮助买方、卖方、金融机构及其他参与方之间实现支付、相关单证和信息的交换自动化，支持改善参与各方相关的可视性和工作流，同时也包括获得供应链成员或参与的金融机构提供的信用。　　文献[4]立足于应对供应链金融优化的关键挑战：缺乏关于供应链金融最佳行为规范的知识。虽然积极应用了供应链技术的企业报告了由此带来的许多好处，供应链金融仍然是一个新兴的领域。文献指出供应链金融的关键绩效指标（KPI）包括平均现金周转期、较去年平均现金周转期改善情况、应收账款天数（DSOs）、应付账款天数（DPOs）,从以上指标区别出企业在供应链金融业务上的发展水平。分析显示，供应链金融最佳行为企业在在线可视性、电子发票呈送与支付、自动化管理平台处理应收账款/应付账款、营运资本/现金管理工具、跨职能部门的目标和衡量指标等方面使用情况是其它企业的1.6～2倍,由此建议达到供应链金融最佳行为要做好可视性、供应链融资安排、技术平台构建三方面工作。

　　三、Aberdeen公司供应链金融研

　　（一）金融机构

　　抓住了供应链金融机会的金融机构可以将其业务转变成一个与客户的迅速演变的供应链战略集成的业务，金融服务要融入到客户的供应链中去，从过去关注单个企业的信用经营状况到关注供应链整体，依据供应链整体情况、企业的合作伙伴和企业在供应链中的地位等因素做出金融业务开展决策。通过提供供应链金融服务，如新技术、往来账户工具、新的应收账款/应付账款融资工具等金融机构可以获得如下利益：（1）与客户建立更强的、合作更加密切的关系；（2）留住客户；（3）通过支持客户的整个供应链运作增加底线利润；（4）扩大了业务范围；（5）提升业务深度。

　　因此，金融机构要充分重视供应链金融业务并将其作为构建竞争优势的有效手段，从相关技术、业务广度、深度方面着手，发展与客户供应链集成的、基于客户所在供应链的金融业务。　　（二）企业

　　Aberdeen公司的研究表明，供应链金融业务有利于参与企业优化营运资本、改善供应链伙伴关系，减少企业运营风险，塑造稳定、富有竞争力的供应链。供应链金融最佳行为企业对标情况显示企业要做好以下工作：（1）确保企业积极探索如何利用好供应链金融；（2）掌握供应链伙伴的关键压力点、约束、目标，做好最优的供应链金融安排；（3）建立一个包括财务、采购、供应链负责人的跨部门小组领导供应链金融业务创新；（4）评估不同的贸易融资方法和新自动化解决方案以确保企业跟上供应链金融业务发展步伐。　　（三） 政府部门

　　供应链金融提供的基于供应链的系统集成解决方案，有利于解决企业内部、与其它企业之间、供应链中其它企业之间的集成问题，克服以往解决方案的局限，实现供应链的资金流、信息流、物料流的集成。Aberdeen公司的供应链金融研究提供的系统思想与具体方案对我们的金融机构、企业和管理部门都有借鉴意义。

总第333期■西南金融