价值读后感10篇(6)

　　2000-2004年的熊市期间，40%的标准普尔500构成公司的价值反而增加了。2000年的股市泡沫不是整个市场范围的泡沫，而是一个非常大的行业泡沫。

　　中国市场的结构性限制导致了2007年的，泡沫：一、中国的多数大型公司只有少量的股票是流通交易的，大部分股票由各种政府实体持有；二、中国的投资者积累了大量的资金，但大部分资金不能轻易购买境外股票，所以他们的投资机会是非常有限的；三、在中国是不允许卖空的，所以成熟的投资者无法将股票价格维持在合理水平。

　　金融危机和金融泡沫是不一样的。泡沫破灭时不会对实体经济产生重大的影响（除非它们伴随着大量的债务），但金融危机确实对实体经济具有重大和深远的影响，因为它们是由过度的金融杠杆造成的。

　　过去50年来最大的金融危机的关键因素之一，往往就是杠杆的过度使用。特别是公司、银行或投资者利用短期债务购买长期的流动性不足的资产，容易导致危机的产生。换言之，借款人的资产和负债不匹配。

　　在过去的30年中，至少已发生过6起主要是由于公司或银行用短期债务购买非流动性资产而导致的金融危机。在所有这些情况中，金融危机都会导致经济衰退，且往往是极为严重的。股市泡沫由于没有伴随着大量债务，因此从未对经济造成如此重大的。

　　有证据表明，当公司始终带给市场正的意外时，市场将会带给公司溢价，但是只有当这些公司正在意外连续发生时才会如此。要获得股市溢价，需要一年以上持续的盈利意外。那些持续超出盈利预期的公司随后几年还会在盈利能力和增长上有卓越的表现。

　　然而，公司带给市场盈利意外的时间越长，一旦这样的趋势被打破，市场的反应也将更为激烈。尽管公司的估值溢价是随着长期正的盈利意外逐步建立的，但是当市场对持续优异的业绩失去信心时，那溢价很快就会消失。（2018WB）

　　成熟的投资者不会采用报表收益来确定公司价值，相反他们会试图明确公司的真实盈利表现。

　　如果公司不试着使盈利平稳化，那么管理层可以节省大量的时间和精力用于根本改善公司的盈利状况。

　　一家企业有较高的投入资本回报率，原因在于其商品价格有合理溢价，或者能更有效率的生产商品，或者两者皆有。价格溢价比较容易取得高投入资本回报率，但是比成本优势较难达到。

　　仅有2个竞争者的行业可以避免破坏性竞争，有6个或6个以上竞争者的行业其破坏性会是前者的两倍，因为他们很难协调合作；有3～5个竞争者的行业可能是以上两种结果之一，随着时间不同结果也不同。

　　一家公司的商业模式是指一个完整的产品、物流以及怎样将产品和服务送达客户的体系。大多数商业模式是可复制的，但是有一些很难立刻模仿。

　　将商誉排除在外的投入资本回报率反映了行业或公司的一个潜在价值，而包括商誉在内的投入资本回报率反映了管理方法是否能从收购中提取价值。