论文正文-万科股份有限公司盈利能力分析及评价(2)

成本费用利润率﹦营业利润/成本费用总额×l00%

表2-2公司盈利能力分析

注：表中数据来源于和讯网

指标分析：

（1）主营业务利润率基本高于行业水平。

07-08年公司的主营业务毛利率均在行业标准以上，但是在09年的时候出现了下降，主要是09年的主营业务成本比重太大，虽然期间费用有所下降，但是仍然对销售毛利有所影响。但是4年间主营业务毛利率却大大高于行业水平，总的来说效益还是不错的。公司主营业务大多聚集在经济核心区，90%以上的房地产收入来源于三大经济圈，业务聚集于毛利率较高、需求旺盛的经济核心区。

（2）除08年外公司基本每股收益都高于行业水平。

在有关上市公司的众多盈利能力分析指标中，每股收益一直是广大投资者关

注的焦点，是多数投资者用来衡量上市公司有无投资价值的重要因素。

08年房地产市场销售回落，股市跌荡较明显，导致了每股收益的下降，但是仍基本维持在行业平均水平。总体来看，公司为投资者获得收益的能力很强。，如果能够继续保持这种态势发展，相信万科凭借其较高的投资回报将会吸引更多的潜在投资者进行投资。

（3）公司每股经营活动现金流量净额高于行业水平。

07年每股经营活动现金流量净额为负数。主要原因在于：房地产业的特性决定了公司有大量的应收账款，公司大量的营业收入都没有以现金的形式实现。加上万科07年以后，开始大规模囤地，更加加剧了现金流的紧张状况。09年的状况大大好转，说明万科09年在扩张政策上做了调整，减小了极度扩张给万科带来的负面的影响。但是在10年该项数据有较大的下滑，说明公司应当引起重视。

（4）公司的净资产收益率高于行业水平，而总资产收益率却低于行业水平。 公司的盈利能力比较强且可持续性较好。在盈利能力分析指标体系中，净资产收益率是最能综合地反映一个公司盈利能力水平的指标，因此对其进行分析有着重要的意义，而总资产报酬率则旨在反映企业的全部资产的获利能力。万科在积极拓展销售市场，增加营业收入的同时，也应该提高各类资产的使用效率和周转速度，从而提高总资产报酬率，为公司带来更多收益。

（5）成本费用利润率普遍低于行业平均水平。

万科的成本费用利润率在四年中都不尽人意，低于行业平均水平。在07年形成一个小高峰，但是08年开始就大幅下降，特别是08年，成本费用利润率仅为13.81%，相较07年下降幅度达到35.19%，这是因为万科作为房地产行业龙头，受到行业景气度的影响十分明显，随着公司资产规模的扩大，资金需求和管理压力也在不断加大，在销售毛利率下滑的同时，弱势下售房需要更多的推广费用。不过在10年有所好转，相比09年 增长了10.49%。

除以上盈利指标分析方法以外，杜邦分析法也是一种能够有效分析企业盈利能力的方法

2.2 运用杜邦分析法分析万科盈利能力

2.2.1 杜邦财务分析体系

杜邦财务分析系统（The DuPont System）是20世纪20年代初由美国杜邦公司率先采用的一种综合财务分析方法。

这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标—净资产收益率出发，层层分解至企业基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，

篇二：万科集团盈利能力分析

中央广播电视大学六盘水分校

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指导教师

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【论文摘要】盈利能力自财务报表一出现开始就是财务分析的重点，对于盈利能力的分析结果是企业获得投资的一个重要信息，投资者对于上市公司的盈利能力分析十分重视。万科地产作为我国地产界的龙头企业，其盈利能力的分析在很大程度上影响着管理者的决策。万科地产自上市以来，其盈利能力基本稳定但是其成长能力存在一定的不稳定性。本文主要是通过对企业盈利能力以及其相关概念进行了分析，同时对于万科地产盈利能力指标进行了概述，通过对万科地产的相关数据进行计算分析，找到目前万科地产存在的盈利问题，进而提出自己对于改进万科地产盈利能力的相关的建议。

【关键词】万科地产；盈利能力；指标

目录

一、盈利能力分析概述................................................ 1

（一）企业盈利能力内涵.......................................... 1

（二）盈利能力分析指标.......................................... 1

二、对万科股份有限公司盈利能力分析.................................. 1

（一）万科股份有限公司概况...................................... 1

（二）万科股份有限公司盈利能力指标分析.......................... 2

1.盈利模式分析.............................................. 2

2针对财务数据对万科进行分析 ................................ 3

三、万科股份有限公司目前存在的盈利问题及成因........................ 3

（一）万科股份有限公司目前存在的盈利问题........................ 3

1、获利能力比较稳定，但总体的水平偏低....................... 3

2、运营能力波动大........................................... 4

3、成长能力缺乏稳定性....................................... 6

4、流动性强，负债率下降..................................... 6

（二）万科股份有限公司存在的问题的原因.......................... 8

四、对万科股份有限公司的相关建议.................................... 8

（一）增强企业核心竞争力........................................ 8

（二）增强公司获取现金的能力.................................... 9

（三）加强公司内部结构的治理.................................... 9

（四）改善企业的资产质量........................................ 9

（五）健全外部监管机制......................................... 10

参考文献........................................................... 10

附录 1 2006-2014年万科房产 各财务指标分析 ......................... 11