国债研究论文(3)

是依靠发行国债来实现的。当国债的发行量过大，债务依存度过高时，表明财政支出过分依赖债务收入，财政处于脆弱的状态，并对财政的未来发展构成潜在的威胁。因为国债毕竟是一种有偿性的收入，国家财政支出主要还是应依赖于税收，债务收入只能是一种补充性的收入。因此，国债规模的合理性主要可以根据这一指标来判断(刘溶沧，1997;高培勇，1995)。从表2可以看出，自1994年以来，我国中央财政的债务依存度就超过了50%。表中的数据告诉我们，在1992年我国整个国家财政有1/4以上的支出、中央财政的近3/5的支出需指望发行国债来维持。国际上有一个公认的控制线(或安全线)，即国家财政的债务依存度是15%-20%，中央财政的债务依存度是 25%-30%左右。如果说，28.2%的国家财政的债务依存度虽然超出了国际上公认的控制线，但未超出太多，我们还可以勉强接受的话，那么，57.77%的中央财政的债务依存度无论从哪一方面讲，都有点离谱了。日本即使在财政最困难的时期，中央财政债务依存度的最高年份也不过是 37.5%。目前各发达国家的债务依存度一般在10%-23%之间。显然，我国以满足社会公共需要为主体格局的中央财政支出，其资金来源一半以上要依赖发行国债，不仅与政府本身的性质不符，而且，长此以往，恐怕难以为继。其中潜在的风险是不言而喻的。 表2 中国财政的债务依存度(1991-1997) 单位：亿元 注：(1)1996年债务收入数系按实际债务收入扣除当年的债务收入结余数计算。相应的，1997年的债务收入按当年国债发行额加上上年债务收入结余数计算。

篇三：中国国债研究

中国国债研究

目录

摘要 .................................................................................................................................................. 1

一、中国国债分析 ........................................................................................................................... 2

（一）、对国债发行问题的研究 ............................................................................................. 2

（二）、国债发行规模研究 ..................................................................................................... 2

（三）、国债发行问题研究 ..................................................................................................... 3

二、中国国债发展 ........................................................................................................................... 3

（一）、发展历史 ..................................................................................................................... 3

结束语 .............................................................................................................................................. 5

参考文献........................................................................................................................................... 5

摘要 自从1981年我国恢复国债发行以来，国债市场在摸索中不断发展和完善，国债市场在金融市场中的地位日益重要，学术界对国债发行方式、国债适度规模、国债流动性等方面的讨论也日益增多。1981年我国恢复国债发行后，国债的发行规模和余额不断扩大，发行方式也由最初的承购包销向利率招标、收益率招标、划款期招标等多种方式转变，国债品种结构逐步完善，在过去以中期国债为主的基础上，增加了长期国债和短期国债的发行，实现了短期基准国债的滚动发行。 关键词：国债

一、中国国债分析

（一）、对国债发行问题的研究 国债是国家作为债务人凭借国家信用向社会(单位和个人)筹集资金的一种凭证。国债不仅是国家筹集资金的一种手段,而且是国家调控宏观经济的重要政策工具。通过发行国债筹集资金,不仅能保证国家重大项目和重点项目的建设、弥补财政赤字,而且对于启动处于通货紧缩中的经济具有非常重要的意义。中央银行通过公开市场业务买卖国债、控制基础(高能)货币数量的方式来实施有效的货币政策,因此国债是联结财政政策与货币政策的纽带,其在一国经济中的作用不容低估。

他们认为影响一国国债发行规模的因素也是八个:国内生产总值、中央财政收入、中央财政支出、财政赤字、信贷规模、居民储蓄、国债还本付息和国债累积余额。他们先用传统的统计方法进行了相关分析,得出的结论是所有指标都与国债发行规模存在很强的线性相关性。接着他们使用向量自回归法进行分析,结果发现中央财政收支是影响国债发行的主要因素,而GDP对国债发行的影响不明显。

中国自1981年恢复发行国债以来,已整整走过了20个春秋。中国国债无论发行规模还是总量规模都迅速增长,1981年中国的内部国债发行量只有48.66亿元人民币,而到2003年这一指标为6153.53亿元人民币,截止到2003年底的国债余额总量达到22603.6亿元人民币。国债发行规模因其增长速度超过了国民生产总值的增长速度而引起人们的广泛关注。

关于中国国债规模大小一直有两种截然不同的观法：一种观点法认为中国国债依存度、国债偿债率偏高，国债规模偏大，需要控制国债规模，防范国债规模风险。另一种观点则认为，中国和居民储蓄存款余额较大，国债负担率和国债应债率均低于国际安全标准，国债规模并不大。除了上面两种针锋相对的观点外，第一切时期和一切国家的国债适度规模。

三种观点认为国债的规模标准会随影响因素的变化而变化，不存在惟一的、指导。国债使用的正、负效应及国债的本质、自身运行规律决定了国债规模的适度性。在评价国债规模适度与否时更应当从国债本身的使用方向、使用结构、使用效益等方面来把握，将国债规模大小的判定归结到能否形成“内生”的偿债能力上；在国债规模的控制与管理上，应当从国债品种设计、使用方向、使用结构、使用效益等方面来把握。

（二）、国债发行规模研究

认为发行规模与各因素的相关程度由高到低的秩序依次国债余额、居民储蓄额、贷款余额、国民生产总值、国债还本付息额、财政收人、财政赤字等。认为我国既要降低债务依存度, 又要适度扩大国债规模, 节约和降低筹资成本国债 …… 此处隐藏：1494字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……