期货学论文(3)

[8]门淑莲.期货交易理论与实务.[M]北京：中国人民大学出版社，2008

[ 9 ] 许诺；中国期货市场功能研究[D] 中共中央党校;2010年

[ 10 ]王赛德;期货交易所治理结构演变的经济分析;上海财经大学;2010年

目前国内期货交易品种

篇三：我的期货论文

论股指期货

姓名：尹超 学号：20111511

摘要：股指期货的全称是股票价格指数期货，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。

股指期货的推出终结我国股票市场没有做空机制的历史，对未来资本市场的发展产生极为深远的影响。

关键词：股指期货 股票市场推出影响

一、股指期货的特点

股指期货与股票相比，有几个非常鲜明的特点：

1 期货合约有到期日，不能无限期持有，股指期货都有固定的到期日，到期就要摘牌。因此交易股指期货不能像买卖股票一样，交易后就不管了，必须注意合约到期日。

2 期货合约是保证金交易，必须每天结算 。股指期货合约采用保证金交易，买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。但股指期货不同，交易后每天要按照结算价对持有在手的合约进行结算，账面盈利可以提走，但账面亏损第二天开盘前必须补足(即追加保证金)。3 期货合约可以卖空。 股指期货合约可以十分方便地卖空，等价格回落后再买回。股票融券交易也可以卖空，但难度相对较大。当然一旦卖空后价格不跌反涨，投资者会面临损失。

二、股指期货自身具备的四大优点

1股指期货不仅可以帮助投资者避免股票市场上单一股票涨跌带来的非系统风险,而且可以助投资人避免整个股市涨跌的系统风险。

2与在股票市场上进行同等金额的股票交易所需的佣金费用相比,股票指数期货的佣金十分低廉。

3 股指期货交易的初始保证金要求很低。每张标准普尔500种股票指数期货合同的保证金的要求随市场行情的变动而变动。这样投资者还可以从债券上获得利息收入,从而进一步降低交易成本。而股票交易中对保证金的要求至少是股票价值的50%,而且必须用现金支付。

4 股指期货更能顺应信息网络经济新要求。IT技术发展和证券交易现代化为股票指数期货蓬勃发展开辟了更广阔的天地。当前各国证券交易无一例外都采用了最先进的计算机网络系统来处理日常交易,大大提高了交易所的效率和交易的公开性。证券交易所的先进电子技术系统也已经使得股价信息的传递空前加快。

三、中国股指期货的首次推出

2010年4月16日，万众瞩目的股指期货终于闪亮登场，首批4个沪深300

股票指数期货合约将正式在中国金融期货交易所（简称“中金所”）挂牌交易，至此，我国资本市场单边市宣告终结，股指期货新时代的大幕正在徐徐拉开。

随着股指期货的正式上市，标志着我国金融衍生品市场建设迈出了重要一步。不少人认为，作为国内期货市场清理整顿后将推出的首个金融期货品种，股指期货上市意义重大，未来一段时间，包括股票期权、利率期货、外汇期货等在内的金融衍生品都可望择机推出。而随着市场的不断完善，金融衍生品市场也将逐渐成为整个金融市场的重要组成部分。

在目前，国内有超过160家期货公司。据统计数据显示，在2012年，国内商品期货交易在2011年大增长后继续发力，全国期货市场累计成交量为14.5亿手，累计成交额为171万亿元，同比分别增长37.6%和24.44%。市场投资者无论对期货的认知还是利用期货市场功能的发挥等方面都大大提升。在此基础上，一系列基础性制度也逐渐完善。

在衍生品市场上，股指期货的推出将打开中国衍生品创新的空间。在近年来亚洲地区和国家的衍生品市场发展迅速的背景下，中国的衍生品市场必会在全球占据重要地位。

四、股指期货对我国期货市场的影响

（一）积极影响

1 减少投资风险。我国证券市场非系统性风险占投资总风险的比例小，机构投资者的优势在于用投资组合来降低投资风险在这种情况下，即使非系统性风险完全分散掉，投资者人需承受相当高的系统性风险，他们通过股票市场本身分散风险的优势将明显弱化，有了股指期货可以为机构投资者优化投资组合，抵消一部分系统风险。

2 提高交易量，增加流动性。从交易成本角度分析，期货交易成本远低于股票交易成本，有助于提高市场流动性。在许多重要的金融市场上, 金融期货交易量甚至超过了其基础金融产品的交易量。

3 优化商业和投资者结构。在2010年4月16日之前, 我国期货市场中上市品种全部为商品期货, 与证券相关的衍生证券属于空白, 我国期货业与证券业基本按各自轨道运行, 二者相关性不大。股指期货推出将使期货业与证券业的关系更加密切, 这表现在以下两个方面: 一是券商将通过做他们控股期货公司的介绍经纪商来参与股指期货,与期货公司共同分享股指期货业务收益; 二是投资者将横跨两个市场, 实现投资者的融合。

（二）消极影响

1 会造成资金的分流。随着股指期货的推出，大量资金会涌入金融期货与股票市场，并且会伴随着大量的套利与投机现象。

2 短期可能有波动。短期来看，投资者预期股指期货的推出将带动指数成份股的投资机会，可能会提前买入沪深300成份股，特别是权重股，从而有可能推动股票市场的上涨。但是，如果短期上涨过多，偏离价值，市场则可能下跌。

3 政策上有风险。对于参与股指期货的大资金来说,最大的风险可能体现为政策风险。股指期货显示了中国金融衍生品市场已经初具雏形,其走向取决于中国现阶段的金融技术手段、监管力度与政策参与力度。预计在出台之初,交易活

跃度不会成为问题,但是非理性状态可能难以避免。这对投资者特别是大资金投资者来说，具有极高的风险。

总之我国推出股指期货,不只意味着期货市场增加了一个交易品种。股指期货不仅会使期货市场交易量大幅增加,推动市场规模扩张,而且会促进期货业、证券业和银行业融合,使券商背景期货公司异军突起,交易量向大型期货公司集中。

参考资料：

《期货市场教程》——中国财政经济出版社

《新经济下的金融衍生品》——《北方经贸》期刊

《股指期货推出对我国期货业的影响研究》——彭磊

《沪深３００股指期货期现套利成本、风险及现货选择研究》—张文祥 《中国发展股指期货研究》—曹凤岐 …… 此处隐藏：1014字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……