论文正文-万科股份有限公司盈利能力分析及评价(4)

于主营业务利润还未减去销售费用、管理费用、财务费用等期间费用，尚不能完整反映公司主营业务的盈利状况，只是受主营业务成本和税金，销售单价、销量变动的影响，主营业务利润=主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加。

用来评价和反应盈利能力的也可以是一个相对值的比率，如净资产收益率，总资产收益率，销售净利率，毛利率，市盈率等。其中，净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高，净资产收益率=税后利润/所有者权益；总资产收益率是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率，是另一个衡量企业收益能力的指标，总资产收益率=净利润÷平均资产总额(年初资产总额+年末资产总额)/2×100%；销售净利率是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。该指标费用能够取得多少营业利润，销售净利率=(净利润/销售收入)×100%；市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比率。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。

三、万科盈利能力分析

（一） 盈利能力指标分析

1. 盈利能力绝对值指标分析

万科2007-2011年连续五年的主要盈利能力绝对指标财务数据如

表1所示。

表1万科盈利能力绝对指标分析表单位（万元）

从表1可以看出，万科在过去五年内都保持盈利状态，无发生亏损情况，而且净利润基本呈增长状态，表明了该公司拥有良好的利润增长率。然而，这五年的营业利润的增减变化情况并没有净利润增长情况那么理想，2008年的营业利润明显不如2007年，可以看出激烈的同行竞争环境确实给公司的销售情况带来了影响，并且受到金融危机等影响,万科在08年掀起了大面积的降价风潮，使得08年的营业利润等出现了大幅的下降。在2009至2011年，公司的营业利润都有大幅度增长，表明万科公司销售收入的大幅度增加，市场的占有率有所提高，以及2009年以来，经济的复苏使得房价逐年都有大幅度上涨。在表中数据观察，同时也表明了公司的利润并非全靠销售收入，其他盈利手段如投资等也为企业带来了收益。

2. 盈利能力指标分析