风险投资项目管理策略

风险投资项目管理策略

搜狐财经讯 2003年4月8日至9日在北京亚洲大酒店举行“2003中国风险投资论坛”，这次论坛是由中国风险投资研究院主办的一次大规模、高层次的国际投融资盛会，是促进国内外创业投资机构和国内民营高科技企业交流和合作的理想平台，是广大高科技企业、中小企业提高声誉和知名度，拓展业务，寻求国内外风险投资的绝佳机会。

主持人：

今天是我们第五届全国风险投资论坛的第二天，今天我们主要是请风险投资业的实际操作人士来谈，这个也是我们这次论坛一个主要的特色，因为风险投资在课堂上讲非常困难，因为他从理论上讲不是很深奥，他是实践性非常强的学科。一个人要学会怎么风险投资他的学费非常贵，大概要1000万美金，就是你犯了很多失误以后才会学到怎么风险投资，所以风险投资是一项实践性很强的学科。今天我们在座的这几位都是在实践中操作，而且非常有经验的人士，那么下面我们欢迎何国杰先生，他是广东省风险投资促进会理事长，也是广东省风险投资集团董事长，他演讲的题目是《投资项目管理策略》。

何国杰：

女士们、先生们、各位来宾，感谢大会的主席还有刘博士安排我这个演讲，我讲的是《风险投资项目管理策略》，这个题目比较大，所以我就集中一点比较几个方面的情况，第一个就是说投资者和创业者之间在考虑风险投资的时候的目标差异，第二个就是风险机构他们在考虑项目的时候有什么考虑，第三个就是想谈一下我们具体在投资管理里面，有时候碰到的问题是运作上的问题，可能有一些是在发展里面找出成绩和差距的问题。

投资机构和创业者的目标是很大不同的。风险投资的目标就是为创新的、快速成长的企业提供创业或运作资金。因为风险投资不管你怎么投，实际上就是一个投资公司，只不过投资的企业不一样，承受的风险不一样。另外一个就是加盟创业企业成为股东。第三个是积极参与企业决策，使企业增值。另外还辅助企业开发新产品和提供在发展过程里面的各项服务。因为创新企业比较脆弱，所以你要有积极的办法去解决投资管理里面的一些长期性、复杂性、艰巨性的问题，那风险投资本身是要取得比较高的回报的，所以根据企业发展情况来制定一些运作、推出方案，所以总的来说，就是在高管理风险情况下，同时要博取一个高回报，所以风险投资行业是一个在我们的经济发展过程里面和运作过程里面，他确实是要投资人要理解这个本身是一个高风险的行业。 第二方面就是风险投资机构既然有这个目标了，创业者的目标是什么呢？我归纳有这么几点：第一，吸引风险资金加快创业企业超常规发展。第二，加快将技术可行性转变为生产、制作工艺。第三，加大生产规模，并将产品尽快推出市场赢利。第四，希望获利资金不断在开发、生产和销售中再循环。第五，创业者希望长期控制企业的发展主导权与经营权。

小企业在发展过程里面面临什么困难呢？事实上归结起来有这么几点：第一，再次融资难、信贷条件差，阻碍小企业发展。第二，税赋没有优惠，生存和竞争处于不利地位。第三，小企业

支付环保、社保和法律、文书等单位成本较高。第三，面对大企业的垄断和竞争，严重威胁生存。第四，经营管理层普遍缺乏基本或较系统的商业管理知识。第五，大多数创业者没有管理创业企业迅速成长的经验。

有关研究统计表明，在美国新生小企业生存期不到5年的占68％，生存期6－10年的占19％，生存期大于10年的占13％。所以小企业的生存发展的过程是十分艰难的。中国的创新小企业发展不会比美国容易，因为我们的小企业扶持政策没有 美国那么配套。

我把美国的风险投资人员和中国的风险投资人员做一个比较。美国的投资人员都是一些企业的经营者转变为的投资者，他们平均有25年左右的企业管理经验。这些风险投资家他们做一个行业或者做一个企业，他觉得他很有能力，我在一个企业里面待下去不能发挥自己的能力，他又有风险投资的偏好，他就从企业出来了。这些人完全是为了他们的能力和创造性而工作，为了他们的信誉发展而工作，所以他的取向和我们现在不一样。

我们做风险也有很好的机会，但是我们不能等我们的风险投资人也要有25年的管理经验才做风险投资，中国的经济发展不能等，所以我们要加紧培养和探索。但目前我们的从业人员尚缺乏丰富的行业管理和多种实践经验。另外缺乏以发达的资本市场为运作基础。还有风险投资鼓励措施未能法律化。美国在1958年就有了《小企业投资法》，在美国完善这种税收的制度等等他们是有很好的措施的，他在全国各地里面小企业管理有5000人，来帮助小企业技术培训和维护小企业的利益，我们也有《中小企业促进法》，今年实施的，但是解决的阶段不一样。我们政府要鼓励在源头里面解决小企业的创办问题，所以在法律化扶持方面都是我们投资协会要面对的问题。还有一个国内主流的风险投资机构，就是出资额比较大的，政府出资也好，民间出资也好，外资也好，他们风险资本的来源未能体现多元化。他们都不是完全按照市场配制运行的。再有一个投资项目再融资难。

投资机构在管理中容易产生的误区有几个：重视承担政府职能，忽视运作特点与盈利模式，重视风险投资资本扩张，忽视选择重点领域和投资组合战略，重视投资前调研评估，忽视投资后的跟踪、整合和运作。重视精简管理队伍，忽视项目管理人员不足要付重大代价。重视创业者的能力，忽视对不胜任的继续帮助或迅速更换。重视创业项目的成功，忽视投资者可能失败。重视对成功项目的总结，忽视从失败项目中取得经验。重视对中介机构的合作，忽视从目前国情出发，完善机构自身必备能力。我们还要帮助创业者改变观念。

另外我们管理的策略我们总结一下，基本的运作制度是由有限公司逐步向有限合伙公司过渡，不管这个时间有多长。投资分配机制是注重投资管理人、出资人、机构投资者利益平衡。风险管理能力是专家型团队、管理人经验、素质与诚信。投资组合战略是确定投资不同阶段的投入程度。 总的项目投资管理是要求投资经理具有创业经验和丰富熟悉企业，团队人员的工作经历和经验也相当重要。聘任职业管理人负责提升创新企业管理者的实际能力，非常注重与项目团队成员和创业企业建立一种相互信任的制度。

实施投资项目的团队管理，我们在投资管理的过程中，在我们投资的项目企业中设立一个“财务专户”，就是监控企业的资金流向，比如说投资的钱能够高速的扶持这个企业发展。另外还要参与企业的各种各样的决策。谢谢大家。