人民币汇率的价格传递效应_基于VAR模型的实证分析

国内关于人民币汇率对输入型通胀影响的经典文献

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国内关于人民币汇率对输入型通胀影响的经典文献

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国内关于人民币汇率对输入型通胀影响的经典文献

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年第

4

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人民币汇率的价格传递效应。

3

维持加成份额所以汇率具有较高的价格传递效应

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( 19 9 9 )则分析了企业定价行为和营销行为对汇率传导效应的影响

他们认为汇率波动、、

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国价格产生的影响程度 (传导效应 )受到企业定价导向绩效导向配送服务政策、。

品牌价值汇率不确定性和竞争对称性等因素的影响,

此外还有从产品规模报酬程度。

进口产品需求弹性等角度分析汇率波动的价格传递效应域。、

相比之下从宏观经济学角度对汇率价格传递机制进行研究还是一个比较新的领

传统开放宏观经济学模型是建立在完全竞争价格充分弹性和购买力平价基础上的即便是新开放宏观

经济学在早期对汇率价格传递的不完全性特点也没有给予足够 s f d ad g f重视在 o b i l n R o o ( 1 9 9 )以下称 O R模型 )新开放宏观经济学开创性文献中 e 5 (,,。,

只对传统假设中的前两个假设作了修改仍然保留了第三个假设条件

,

。

由于。

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考虑企业出口采用生产者货币定价 ( P o r,

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就会产生一一对应的进口价格变化所以汇率价格传递机制是完全的e e x v r u

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模型他们考虑了非对称的企业定价Cu rn

,

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)在这种

情况下汇率变化对进口价格的影响完全被隔绝了对汇率价格传递效应的影响,。

。

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9 6 ( 1 8 )分析了需求不缺定性,

他认为在一个不完全竞争的市场汇率波动会导致需求发Mar i g

o i t生改变所以厂商会调整利润空间 ( P r f

s n )以稳定价格避免价格波动对自己产品,

造成更大冲击

。

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( 2 0以〕考察了通货膨胀环境对汇率价格传递效应可能产生的影 )t S agg r d e e

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。

他认为在一个交错定价模型 (,。

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低而且稳定¹这种低通货膨胀环境降低了厂商的通货膨胀预期稳定了企业价格调整行为降低了汇率价格传递效应,,

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n a d E n e ( 2 0 3在开放宏观经济学框架内考察 g l )。

了货币政策稳定性对汇率传递效应的影响,

他们认为相对低的货币增长率波动会促使。

,

汇率价格传递强度趋于下降从而将汇率价格传递效应内生化

但是以上这些研究都没有考虑汇率价格传递效应在商品流通链条上不同阶段可能存在的差异,。

实际上进口品可以被看作是在最终消费的中间投人品在被送到消费者手,、。

,

中之前需要经历一系列配送环节这些环节需要花费相当部分当地不可贸易的投人要

素如市场营销配送和零售服务等,

这样消费品中只有一部分是来源于进口受到汇率。

,

变化影响所以产品分配链弱化了汇率变化的价格传递效应

沿着商品流通链汇率对a n e o a d D d l ( 2 0 2等都对 )

,

价格的传

递效应应该是不断下降的

。

这一分析角度为汇率价格传递效应的非完全性提Mc。

供了新的理论解释和实证研究思路.

,

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t r a h y ( 2以刃 ) t l e a ( 2 0 5等人的研究方法使用 V A R模型估计人民币有效汇率波动对进口 ) h u h i c o d r价格与消费者价格会产生怎样的影响与单方程估计方法相比使用 V A R系统估计方这一问题展开了深人的理论与实证研究,。

基于这一思路本文将遵循,

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、

法的另一个好处就是可以考虑其他影响国内价格变量的内生性及其能产生的影响并利用乔莱斯基 ( C ho

,

,

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)分解来识别这些冲击

。

¹

一般以总通货膨胀率作为可察觉的持续性成本变化代理变量

。

国内关于人民币汇率对输入型通胀影响的经典文献

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总第 3 2期

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