对我国现代企业财务管理目标的思考

企业财务管理目标是评价企业财务行为是否合理的标准。确合理的财务管理目标,无论在理论上还是在实践上都有重要的意义。该文结合我国企业实际情况,探讨我国企业财务管理目标的现实选择。

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.管理纵横

对我国现代企业财务管理目标的思考口胡诚贵州财经学院会计学院

摘

要：业财务管理目标是评价企业财务行为是否合理的标准。确合理的财务管理目标，企无论在理论上还是在实践上都有重

要的意义。该文结合我国企业实际情况，讨我国企业财务管理目标的现实选择。探关键词：代企业；现财务管理目标；业价值；关者利益企相一

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引言

企业财务管理目标，是财务管理的一个基本理论问题。企业财务管理目标服务于企业的目标，由企业治理结构决定的。财务管是理目标制约着财务运行的基本方向，财务管理作为企业管理的核心，对企业资金运动全过程进行决策、计划和控制的管理活动，在企业管理中具有非常重要的地位。企业财务管理目标是企业整个财务管理工作的出发点和归宿，企业理财活动希望实现的结果。是 因此，立正确的财务管理目标，指导企业理性理财的出发点，确是 科学合理的财务管理目标，对优化企业理财行为，实现财务管理的良性循环具有有重要的意义。 二、业财务管理目标的主要观点企随着人们对企业财务管理目认识和研究的深入，和企业财标务管理目标进年的发展取得了很大成就，在理论界主要行程了以下几种主流观点。 ( )润最大化一利利润最大化理论出现在 2世纪 3 0 0年代以前，是一种源于经济学上的“经济人”说。主张以一定期间的利润总额增长作为企假业财务管理决策和评价的依据。该观点认为，企业是以营利为目的的经济组织，润代表了企业新创造的财富，润大小是衡量企业利利经营绩效的主要标志之一，利润越多，说明企业的财富增加的越

会产生冲突，因此要正确处理企业内外各方利益关系，以企业的长远发展为基础，使企业各相关利益方获得对等权利的同时也承担相应的风险经济责任，达到各利益方的互相制衡和监督。 三、企业财务管理目标主要观点的评价对 ( )一对利润最大化的评价利润最大化是指企业在满足投资者必要报酬率的前提下，尽可能多的追求税后利润。但随着市场经济的发展，观点也不断

暴该露出一些缺陷，主要表现在： 1润最大化概念模糊，里的利润是指短期利润还是长期利 .利这润，营业利润还是净利润，是都未明确规定，概念非常模糊。 2考虑时间价值因素，润最大化未考虑货币或取得利润的 .未利时间价值。 3未考虑投入与产出的关系，企业知识一味的追求利润最大 .化，而未考虑投入和产出的关系，资金的使用效率等没有考虑。对 4考虑风险因素，常项目报酬越高， .未通风险越大，企业若一味追求利润最大化，将导致企业为获得高报酬而承担较大的风险。 5容易导致企业的短期行为， .企业为了利润最大化，可能不顾企业的长期利益和长期战略发展，追求企业的短期利益。 ( )股东财富最大化的评价二对股东财富最大化考虑了资金的时间价值和风险，克服了利润

快，近企业的目标。以利润最大化为目标，促使企业讲求越接能够经济核算、改进技术、强管理、高工效、加提降低成本、心市场，关进而提高产品质量并开发新产品，有利于资源的合理配置，利于促有进经济效益的提高。 ( )东财富最大化二股股东财富最大化理论主要出现在 2世纪 3 0 0年代到 8 0年代， 是股东至上理论在企业理财中的体现，直广泛流行于西方国家。一 该观点是指通过企业的合理经营，用最优的财务政策，权衡资采在金的时间价值和风险价值报酬的前提下，使企业的总价值达到最大，而使股东财富达到最大。该目标认为，业是所有者的企业，进企 股东应在企业生产经营、财务决策中起主导作用，现股东权益最实大化要求企业必须持续发展，业收益持续上升，价稳中有升，企股 股东权益才能达到最大。因此，股东财富最大化成为人们尤其是股东普遍关注的企业财务管理目标。 (企业价值最大化三)企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系，满在足各集团利益要求和保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。投资者投资企业的目的，于创造尽可能多的财富，在 这种财富不仅表

现为企业的利润，而且表现为企业全部资产的市场价值。企业的价值只有投入市场才能通过价格表现出来，企业价值通过市场评价来确定，业的市场价值是企业全部资产的价值，企 它反映了企业潜在或预期的获利能力。企业价值最大化充分考虑了资金的时间价值、险价值和通货膨胀对企业资产的影响，风因而许多企业，当作最佳的财务管理目标。它

最大化的许多缺陷，虑了时间价值和风险价值，服了短期行为，考克 股东财富最大化目标容易量化，于考核与奖惩。但股东财富最大便化目标适用范围仍存在一些缺陷： 1股东利益放于首位，略了其他与企业相关利益集团的作 .将忽用，不利于处理企业经营活动中的各种利益关系，利于维护中小不股东的利益。 2量股东财富的股票价格，常只适用于上市公司，多没 .衡通很有发现股票的中小企业以及非上市公司难以适用。

3 .财富的衡量标准缺乏科学性。股东股票价格的涨跌并不仅仅反映股东财富的增减，它受多种因素的影响，中一些因素是企业其无法控制的。(对企业价值最大化的评价三)企业价值最大化强调风险与报酬的均衡，将风险控制在企业可以承担的范围之内，造与股东之间的利益协调关系，创努力培养稳定性股东。它不仅克服了利润最大化目标没有考虑资金时间价值、险价值、风投入与产出的关系、致企业短期行为的缺点，导而且还充分体现了企业所有者对资本保值与增值的要求。但企业价值最大化也存在一些问题，主要表现为： 1 .价值最大化是一个抽象的概念。业价值是指公司资产企业企的市场价值，而市场对企业价值的评价，仅仅是根据企业目前的不获力能力，要注重的是企业未来和潜在的获利能力，实际中较更在难操作，实用性不强。 2企业价值的计量的不确定性。企业自由现金流包括股东自由 .现金流和债权人自由现金流，二者的性质和目的不同，能在折现可上不具有可比性。

i ( )关者利益最大化四相再 相关者利益最大化，是企业价值最大化的进一步发展，扩大了企召业财务管理目标所应考虑的对象，将更多人的

利益纳入财务管理目标的范围不仅以考虑股东财富最大化或企业价值最大化为目标，而

3 .价值信息不易为管理当局理解和掌握。企业企业价值最大化是几个具体财务目标的综合体，这些具体目标的衡量有着不同的评价指标，能使财务人员无所适从。可 4没有考虑资本成本因素。在现代社会经济环境下，权资本 .股

主且以企业的各种利益主体共同价值最大化为目标。根据契约理论，企宣业本质上是利益相关者缔结的一系列契约，每个利益相关者都对企昌业剩余做出贡献并享有剩余索取权，这里的利益相关者既包括股东， 也包括员工和债权人。企业各利益相关者的利益期望是不同的，常经

和债权资本都不是免费取得的。企业要为债权人支付利息费用，企业要给股东最低投资报酬。企业价值最大化没有考虑资本资本因素，略对股权资本成本的确认和计量。忽( )相关者利益最大化的评价四对