财务报表分析作业二：(宝钢)资产运用效率分析

电大作业,给有需要的人

财务报表分析作业二：资产运用效率分析

宝山钢铁股份有限公司(钢铁业)

一、公司简介

宝山钢铁股份有限公司(以下简称“本公司”)系根据中华人民共和国(以下简称“中国”)法律在中国境内注册成立的股份有限公司。本公司系经中国国家经济贸易委员会以国经贸企改[1999]1266号文批准,由宝钢集团有限公司(前称“上海宝钢集团公司”,以下简称“宝钢集团”)独家发起设立,于2000年2月3日于上海市正式注册成立,注册登记号为3100001006333。 经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)证监发行字[2000]140号文核准,本公司于2000年11月6日至2000年11月24日采用网下配售和上网定价发行相结合的发行方式向社会公开发行人民币普通股(A股)18.77亿股,每股面值人民币1元,每股发行价人民币4.18元。经中国证监会于2005年4月13日签发的证监发行字[2005]15号文核准,本公司于2005年4月21日至2005年4月26日增发50亿股每股面值人民币1元的普通股(A股),其中包括向宝钢集团定向增发30亿股国家股及通过优先配售、比例配售及网上网下累计投标询价相结合的发行方式向社会公众公开发行20亿股社会公众股,发行价格均为每股人民币5.12元。 经中国证监会于2008年5月17日签发的证监许可2008(739)号文核准,本公司于2008年6月20日发行不超过100亿元6年期分离交易可转换公司债。本次发行向原无限售条件流通股股东优先配售,优先配售后余额采取网下向机构投资者利率询价配售与网上资金申购相

电大作业,给有需要的人

结合的方式进行。该债券按面值发行,每张面值100元,每年付息一次,到期一次还本,票面年利率0.8%。每张债券最终认购人可以同时获得发行人派发的16份认股权证。认股权证的存续期为自权证上市之日起24个月,行权期为存续期最后5个交易日,行权比例为2:1,初始行权价格为12.50元/股。2008年7月4日权证及债券于上海证券交易所上市交易。

二、资产运用效率分析的重要性

资产运用效率，是指资产利用的有效性和充分性。有效性是指使用的后果，是一种产出的概念；充分性是指使用的进行，是一种投入概念。

资产的运用效率评价的财务比率是资产周转率，其一般公式为： 资产周转率=周转额/资产

不同报表使用人衡量与分析资产运用效率的目的各不相同：

1、股东通过资产运用效率分析，有助于判断企业财务安全性及资产的收益能力，以进行相应的投资决策。

2、债权人通过资产运用效率分析，有助于判明其债权的物质保障程度或其安全性，从而进行相应的信用决策。

3、管理者通过资产运用效率的分析，可以发现闲置资产和利用不充分的资产，从而处理闲置资产以节约资金，或提高资产利用效率以改善经营业绩。

我将从资产运用衡量指标、影响资产周转率的因素、资产周转率的趋

电大作业,给有需要的人

势分析和资产周转率同业比较分析四个方面对宝钢进行资产运用效率分析

三、资产运用效率分析指标

总资产周转率（周转次数）＝主营业务收入/总资产平均余额 资产周转期（周转天数）＝计算期天数/总资产周转率

资产周转率可以用周转次数表示，也可以用周转天数表示。周转的次数越多，或者周转的天数越少，说明企业营运能力越强。

流动资产周转率（次数）＝主营业务收入/流动资产平均余额 流动资产周转期（天数）＝计算期天数/流动资产周转率

固定资产周转率（次数）＝主营业务收入/固定资产平均余额 固定资产周转期（天数）＝计算期天数/固定资产周转率

长期投资周转率=主营业务收入/长期投资平均余额

其他资产周转率=主营业务收入/其他资产平均余额

应收账款周转率（次数）＝主营业务收入/应收账款平均余额 应收账款周转期（天数）＝计算期天数/应收账款周转率

应收账款周转次数越多，或者周转天数越少，说明企业营运能力越强。

电大作业,给有需要的人

存货周转率（次数）＝主营业务成本/存货平均净额

存货周转期（天数）＝计算期天数/存货周转率

存货周转率可进一步分解为：原材料、在产品、产成品的周转率。 以上全部是反映各类资产使用效率的指标，这些指标的高低反映了企业资产的经营效率。

四、影响资产周转率的因素

一般而言，影响资产周转率的因素包括：企业经营周期的长短，企业的资产构成及其质量，资产的管理力度，以及企业所采用的财务政策等。

1、企业所处行业及其经营背景；宝钢属于制造业，它需要占用大量的原材料、在产品、产成品、机器、设备、厂房等，其资产占用量越大，资产周转相对越慢。

2、企业经营周期长短：营业周期可以通过应收账款周转天数和存货周转天数近似的反映出来，由指标可以看出宝钢的营业周期在增长。营业周期长短对企业资产周转率具有重要影响：营业周期越短，资产的流动性相对越强，在同样时期内实现的销售次数越多，销售收入的累计额相对越大，资产周转相对越快。

3、企业资产的构成及其质量：宝钢08年比07年流动资产减少，存货所占的比例在增加，非流动资产所占总资产的比例也在增加，说明宝钢资产的周转速度在减慢。

电大作业,给有需要的人

4、资产管理的力度和企业采用的财务政策。 资产管理力度越大，拥有越合理的资产结构和越优良的资产质量，资产周转率越快。企业所采用的财务政策，决定着企业资产的账面占有量，如折旧政策决定固定资产的账面净额，信用政策决定应收账款的占用量，因此，它自然也会影响资产周转率。

五、宝钢资产周转率分析

各项资产周转率指标

表1

1、资产周转率的趋势分析

通过比较表1财务指标可以看出：总体来看宝钢股份公司的资产运用状况具有良好的发展趋势,虽然08年比07年总资产周转率有所

电大作业,给有需要的人

下降，但总体发展情况较好。08年长期投资周转率和其他资产周转率有所降低，是因为宝钢股份股份公司增加长期投资和无形资产的投入。08年应收账款周转率有所提高，说明宝钢股份公司已加强对应收账款的管理。

2、资产周转率的同业比较分析

通过比较表1财务指标可以看出：与2008年行业平均水平相比，宝钢股份公司总资产周转率高于行业平均水平，但是宝钢股份公司应收账款周转率低于行业平均水平，说明应收账款管理力度低于行业平均水平，但是与行业平均水平相比，应收账款回收管理较合理，两年之间没有太大的波动。