非公开定向债务融资工具(PPN)(2)

发行时间 备案后6个月内完成；可分期发行 注册后6个月内完成首期发行；可在2年内分多次发行 核准后6个月内完成；不可分期发行 注册2个月内完成首期发行；可在2年内分多次发行 注册后6个月内完成首期发行；可分期发行；注册有效期2年 注册后6个月内完成首期发行；可在2年内分多次发行 净资产要求 无 一般要求归属母公司净资产大于12亿 一般要求归属母公司净资产大于12亿 未具体要求，但实践中一般要求高于企业债 —— 一般要求归属母公司净资产大于12亿 最近三年持续盈利，三盈利能力要求 无 年平均可分配利润足以支付债券一年利息 最近三年持续盈利，三年平均可分配利润足以支付债券一年利息 未具体要求 —— 最近三年持续盈利，三年平均可分配利润足以支付债券一年利息 评级及审计要求 不强制要求评级；2年财需评级；3年财务需审需评级；3年财务需需评级；3年财务需务需审计 计 审计 审计 —— 需评级；3年财务需审计 发行规模 无限制 不超过企业净资产的40% 不超过企业净资产的40% 不超过企业净资产的40% —— 不超过企业净资产的40% 发行期限 1年以上（深交所）；3年以下（上交所） 一般为中期 一般为中长期 中票为中期3-5年；短融为1年内 —— 一般为中期 私募债“合格投资者”，包括(一)经有关金融监管部门批准设立的金融机构；(二)上述金融机构面向投资者发行的理财产品；(三)注册资本不低于人民币1000万元的企业法人；(四)合伙人认缴出资总额不低于人民币投资者要求 5000万元，实缴出资总额不低于人民币1000万元的合伙企业；(五)经本所认可的其他合格投资者。上交所还对个人投资者条件进行了限制；深交所规定发行人的董事、监事、高级管理人员及持股比例超过5%的股东，可参与本公司发行私募债券的认购与转让 交易所投资人 银行间市场机构投资人 银行间市场机构投资人和交易所投资人 银行间市场特定机构投资人。定向投资人，指具有投资定向工具的实力和意愿、了解该定向工具投资风险、具备该定向工具风险承担能力并自愿接受交易商协会自律管理的机构投资人，由发行人和主承销商在定向工具发行前遴选确定 目前阶段创业板公司非公开发行债券在发行对象数量、发行方式等方面参照非公开发行股票的有关规定 交易所固定收益综合平交易场所和流通方式 台（上交所）、综合协议交易平台（深交所）、证券公司 交易所 银行间市场、交易所 银行间市场 在《定向发行协议》约定的定向投资人之间流通转让 不进行公开转让，深交所有计划为此类债券提供一定的转让服务