财管习题（厦门理工学院专用）

第二章

货币时间价值的计算

（递延年金）有一项年金,前3年无现金流入,后5年每年年初流入500万元,假设年利率为10%,其现值为多少万元?

（复利期数小于1年）某人在2003年1月1日存入银行1000元,年利率为10%,要求计算:

(1)每年复利一次,2006年1月1日存款帐户余额是多少?

(2)假设分4年存入相等金额,为达到第一问所得的帐户余额,每期应存入多少金额?

假设以10%的年利率借得500000元,投资于某个寿命为10年的项目,为使该投资项目成为有利的项目,每年至少应收回的现金数额为多少?

（证券组合之间的风险关系）假设A证券的预期报酬率为10%,标准差为15%; B证券的预期报酬率为16%,标准差为20%; C证券的预期报酬率为18%,标准差为24%;它们在组合中所占的比例分别为30%,50%,20%;若A、B之间的相关系数为0.4;若C、B之间的相关系数为0.3;若C、A之间的相关系数为0.25. 计算三种证券组合的预期报酬率与标准差?

第三章 财务分析与业绩评价

第四章资本成本与资本结构 （债券发行成本）某公司发行面值200万元的5年期债券，其发行价格为300万元，票面利率是10%，每年付息一次，到期一次还本，发行费用占发行价格的4%，公司的所得税率为33%，该债券成本是多少，如果，公司的债券发行价格是100万元呢？

（债券发行成本）某公司向银行借入期限为3年的长期借款500万元，年利率为10%，每年付息一次，到期一次还本，手续费率0.2%,企业所得税率是33%，该笔长期借款成本为多少？某企业平价发行一批债券,其票面利率为12%,筹资费用率为2%,所得税税率为33%,则此债券成本为多少?

（优先股）

某公司发行面值为200万元的优先股股票，其实际发行价格为250万元，筹资费为发行价格5%，预定的年股利率为14%，该优先股成本为多少?

（普通股的资本成本率）

某公司拟发行普通股票600万元,上年股利率14%,预计股利每年增长5%,所得税税率为33%,预计筹资费用率为5%,则该普通股的资本成本率为多少?

（普通股的资本成本率）

某公司发行每股面值为1元的普通股1000股，每股发行价格为5元，筹资费率为发行价格的4%，预计第一年的每股股利是每股0.5元，以后每年递增5%，该普通股成本为多少？

（普通股和留存收益）

某公司的普通股上年发放的股利为2元，预期公司的股利能以每年10%的增长率持续增长，如果该公司普通股股票市价为每股50元，留存收益成本为多少？

（综合资金成本）

某企业拟筹资2500万元.其中发行债券1000万元,筹资费率2%,债券年利率10%,所得税率33%;优先股500万元,年股息率7%,筹资费率为3%;普通股1000万元,筹资费率为4%,第一年预期股利率为10%,以后每年增长4%,试计算筹资方案的综合资金成本.

? 解:

? (1)该筹资方案中,各种资金来源的比重及其个别资金成本为: ? 债券比重=1000/2500=0.4

? 资金成本=10%*(1-33%)/(1-2%)=6.84%

? 优先股比重=500/2500=0.2 ? 资金成本=7%/(1-3%)=7.22% ? 普通股比重=1000/2500=0.4

? 资金成本=10%/(1-4%)+4%=14.42% ? (2)该筹资方案的综合资金成本=6.84%*0.4+7.22%*0.2+14.42%*0.4 ?

=9.95%

（ 筹资方案财务杠杆系数）

某公司原有资本1000万元，均为普通股资本。为了扩大生产，需要追加融资500万元，有以下三种可能的融资方案：

（1）全部发行普通股，每股售价50元，增发10万股；

（2）发行普通股5万股，每股售价50元；举借长期债务

250万元，债务年利率为10%； （3）全部举借长期债务，债务年利率为10%。

该公司目前流通在外的普通股为20万股，所得税税率是40%。假设该公司目前

的息税前利润水平为200万元，扩大生产后将上升为每年300万元，则三种融资方案下财务杠杆系数分别为多少？

（资本结构每股收益分析法）

? :某公司原有资本1000万元,均为普

通股资本.为扩大生产,需要追加融资500万元,有以下三种融资方案:(1)全部发行普通股,售价每股50元,增发10万股;(2)全部举借长期债务,债务年利率为10%;(3)全部发行优先股,年股利为12%.该公司增资前流通在外的普通股为20万股,所得税税率为40%.

? 求(1)每股收益无差别点.

? (2)假设该公司目前息税前利润水

平为250万元,扩大生产后将上升为

每年400万元,求公司应该选择何种融资方案?并分别求出在三种融资方案下的每股收益.

例2 某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800

万股和平均利率为10%的3000万元债务,该公司目前的息

税前收益为1600万元;公司适用的所得税率为40%;证券发

行费可以忽略不计.该公司现在拟投产一个新产品,该项目

需要投资4000万元,预投产后每年可增加营业利润(息税前

收益)400万元.该项目备选的筹资方案有三个:

(1)按11%的利率发行债券;(2)按面值发行股利率为12%的

优先股;(3)按20元/股的价格增发普通股. 计算:

(1)按不同方案筹资后的普通股每股收益;(2)增发普通股

和债券筹资的每股收益无差别点以及增发普通股和优先股

筹资的每股收益无差别点;(3)筹资前的财务杠杆和按三个

方案筹资后的财务杠杆;(4)根据(1)-(3)的结

果分析,该公

司应该选择哪一种筹资方式?理由?;(5)如果新产品可提供

1000万元或4000万元的新增营业利润,在不考虑财务风险

的情况下,公司应该选择哪一种筹资方式?

第五章内部长期投资决策 年限总额法

假定某项固定资产价值为10000元，预计使用年限为5年，预计残值1000元，采用年限总额法计算的第1与第2年度折旧额

（双倍余额递减法）

假定某项固定资产价值10000元，预计使用

年限为5年，无残值。采用双倍余额递减法

分别计算第1到第3年的折旧额

（余额递减法）

某项固定资产原值200000元，预计使用年限6年，预计净残值20000元，试计算第1年与第2年的折旧额。

（净现值）现有A、B两个投资方案具体如下表，该项目资金由银行贷款获得，年利率为10%，同时，A、B方案均为可使用4年，折旧按直线法计算，根据资料确定每年现金流量，并将其贴现，求出方案的净现值。 年份 年现值系数 B方案 限 （R=10%） A方案 现金流 现金流 量 现值 量 现值 1994 0 1.000 -10000 -10000 1995 1 0.909 6000 2500 1996 2 0.826 5000 4000 1997 3 0.751 3000 4500 1998 4 0.683 3000 5500 净现 ？ ？ 值

第六章 短期财务决策

（现金管理之目标现金持有量的确定） 某企业每月现金需要量为600000元，每天现金支出量不变，每次转换成本为50元，有价证券月利率为0.5%,该企业的现金最佳持有量与每月从有价证券转换为现金的交易次数各是多少？

（商业信用的机会成本） 设信用条件为2/10，n/30，

成本＝[2%/(1－2%)]÷[360/(30－10)] ＝0.367＝36.7%

该企业在折扣期内付款，则所付金额是多少？

某企业全年需用Ａ材料２４００ …… 此处隐藏：1950字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……