套期保值方法计算题

套期保值方法的选择

美国F公司将在180天后支付20万英镑,公司的选择有：（1）不保值，（2）远期外汇交易保值，（3）货币市场保值，（4）货币期权交易保值。该公司得到的金融行情如下： 今天的即期汇率：GBP/USD 1.50 180天的远期汇率: GBP/USD 1.47 利率:

公司预测180天后，市场上的即期汇率水平如下：

公司决定选择花费美元成本最少的方法套期保值。 解：（1）不保值避险

180天后F公司按当时即期汇率买入英镑的美元成本计算如下：

（2）远期外汇交易保值

买入180天远期英镑20万，未来美元成本固定为： £20万×1.47＝$29.4万

（3）货币市场保值

今天借入180天期限的美元，即期换成英镑，将英镑存入银行180天，180天后用到期的英镑本息和共20万对外支付。

20万

今天需要存入银行的英镑额＝----------------------＝£195,599 （1＋4.5%×180/360） 今天需要借入的美元额＝195,599×1.5＝£293,399

180天后需要偿还的美元总债务＝293399×（1＋5％×180/360）＝$300,733

（4）货币期权保值

比较这几种结果可以看出，远期外汇交易保值的优于货币市场保值。而期权保值的结果有80％的概率成本高于远期交易。因此，三种保值策略中，远期外汇交易保值是最好的方法。

不保值的成本更少（90％概率），所以F公司也有可能不保值，除非F公司对风险的厌恶程度非常高，宁愿稳定未来现金流。