广东家电上市公司财务分析评价及建议——以美的电器为例

广东家电上市公司财务分析评价及建议——以美的电器为例

广东家电上市公司财务分析评价及建议

——以美的电器为例

王金

曹雪莲

（广东技术师范学院天河学院，广东广州５１０５４０）

摘要：美的电器规范化改制之后，１９９３年１１月１２日挂牌上市，公司的资产、收入、利润实现大幅度的增长，公司的知名度不断

提高，成为广东最具知名企业之一。本文选取具有代表性的广东家电上市公司的领导者“美的电器”为例，利用美的公司５年来的财务数据尤其是近３年来的数据，对美的公司的相关财务指标进行分析，以供相应的投资者和经营者参考，为企业价值最大化提供依据。

关键词：财务分析；美的电器；上市公司

作者简介：曹雪莲（１９８ｌ一），广东技术师范学院天河学院教师。研究方向：企业管理。中图分类号：Ｆ４２６．６文献标识码：Ａｄｏｉ：１０．３９６９／ｊ．ｉｓｓｎ．１６７２—３３０９（ｘ）．２０１１．１１．２３文章编号：１６７２—３３０９（２０１１）１１—５２一０３

一、家电行业发展现状分析（一）中国家电行业发展现状

中国凭借廉价劳动力．宽松的政策逐步成为“世界工厂”．其中家电制造业是开放时间最早、发展最迅速、国际化程度最高的行业。经过３０年的发展，家电成为广东最具

国际竞争力的行业之一。从市场份额看，２０１０年１—７月份。广东省家电出口份额占全国５３．９％。高居首位，比处于第

１、短期偿债能力分析

短期偿债能力衡量企业承担经常性财务负担的能力．

企业若有足够的现金流量．就不会造成债务违约。可避免

陷入财务困境，会计流动性反映了企业的短期偿债能力。衡量会计流动性的最常用指标有流动比率、速动比率、现

金比率。国际上一般认为，生产企业流动比率在２００％时。

其偿债能力比较充分；速动比率为１００％时，较为适宜；现

金比率一般在２０％左右．以下是２００６年至２０１０年前３季

二位的浙江省高出４０个百分点。２０１ｌ“十二五”规划的实施给经济注入新动力，新兴战略性产业规划的启动、居民消费升级和城镇化进一步加快都蕴含着巨大的市场需求

和发展空间，国家先后出台扩大内需的政策，２０ｌＯ年家电

度美的电器短期偿债比率，具体如表ｌ所示：

表１

２００６年至２０１０年各年前３季度的短期偿债比率表

流ｚ协比率

２００６２００７２００８２００９２０１０

１．０７１．１

遽功比率

Ｏ．８

现金比率

Ｏ．２

Ｏ．ｊ５

行业继续保持增长，存在很大投资机会Ⅲ。

（二）广东家电行业发展现状

广东地区的家电上市公司占全国４０％以上．大部分反映盈利能力的各指标在１７个家电上市公司中的排名靠前。其中，格力电器、美的电器在每股收益中的排名中居前三。仅次于青岛海尔。可以看出，广东家电上市公司

（）．７２０．５９Ｏ．９

Ｏ．９３

Ｏ．９５

１．１

Ｊ

Ｏ．１４Ｏ．２８

０．３５

１．０９

的盈利能力较高．广东的家电上市公司在市场份额中占据比较重要的地位。而美的电器是中国证监会成立以来批准的第一家乡镇企业上市公司，１９９２年股份制改造。

１９９３年１１月１２日挂牌上市。至２００９年末．公司资产总

从表ｌ可看出，２００６年到２０１０年，总体上看。３个比

率在２００８年以前有下降趋势．其后有上升趋势。流动比率保持在０．８一１．２之间，没有上升趋势，与流动比率较为充分的２还相差较远．表明美的电器用于偿还流动负债

额由１５亿元增至３１７亿元，增长２０倍：营业收入由９亿元增至４７３亿元。增长５１倍：利润总额从１．４亿元上升至２８亿元，增长２０倍；２０１０年上半年营业收入３９０亿元。

同比增长５７％。２００８年。广东省经贸委发布的“广东省百

的流动资产的偿还能力较差．经营过程中可能面临不够

流动资金偿还流动负债的风险：速动比率未能达到１的

比值．表明变现能力较强的流动资产偿还流动负债的能

力比较弱。偿债的安全系数较低：现金比率２００８年后超过了Ｏ．２的比值．表明用于偿还流动负债的现金比较充

强民营企业”中。美的集团名列第一位。

二、美的电器财务分析及评价

本文选取２００６年－２０１０年５年的资产负债表、利润

足。但维持过高的现金比率可能导致过多的现金滞留。增

加了机会成本。

表、现金流量表等相关的报表数据对美的电器的偿债能力、营运能力、盈利能力进行完整的比较分析、比率分析和因素分析。

（一）偿债能力分析

２、长期偿债能力分析

长期偿债能力常用资产负债率，产权比率。权益乘数，有形净值债务率来衡量。国际上认为资产负债率控制

在３０％左右比较稳妥．是反映企业财务安全与稳定的重

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１∞１１年第１１期

广东家电上市公司财务分析评价及建议——以美的电器为例

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囊薰。鸶‘笺要标志：产权比率反映企业所有者对债权人权益的保障可以看出．美的公司２００６至２０１０年的营业利润率程度，产权比率越高，是高风险、高报酬的财务结构；权益与销售净利率的变动趋势基本以致．总体呈上升趋势。营乘数越大，表明所有者投入企业的资本所占的比重越小，业利润率高于销售净利率。由于２００８年金融风暴。美的

企业对负债经营利用得越充分；反之。债权人权益的保障电器的营业利润率与销售净利率都有所下降．２００９年开

程度越高。企业的偿债能力越强。有形净值债务就是将无始恢复。２０１０年的销售净利率高于营业利润率，结合

形资产从股东权益中剔除后．计算企业负债总额与有形净

２０１０年前３季度和２００９年前３季度利润表的比较可知．值之间的比率，该比率越低越好。以下是２００６年至２０１０

２０１０年前３季度的营业外收入同比增长达２９５３．４１％。尽年前３季度美的电器长期偿债比率。具体如表２所示：

管销售净利率上升。但营业利润率并没有上升，不能断定

盈利能力的变强或者变弱。由于销售盈利指标都是以营

表２

２００６年至２０１０年各年前３季度的长期期偿债比率表业指标为基础的盈利指标分析．没有考虑投入和产出的

资产负债

有形资产：债务

塞

产权比率

权益乘数

塞

对比关系．还应从资产的应用效率和资本的投入报酬进２００６Ｏ．６２２．Ｏｌ３．２６２．０１一步分析。以公平的评价企业的盈利能力，美的电器的资

２００７０．６５２．３４３．６１２．８ｌ２００８Ｏ．６９３．：ｊ８４．９１４．３ｌ本金利润率呈上升趋势。美的电器的获利能力增强。对投

２００９０．６１．９６３．２９２．２６资者的吸引力变大。总资产利润率越高，表明企业的资产

２０１０

Ｏ．６６

２．５

３．８ｌ

２．８３

利用效率越好。利用资产创造的利润越多，盈利能力越

强，财务管理水平越好。由 …… 此处隐藏：5146字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……