中国风险投资发展史(3)

（三）调整阶段（2001-2002年）

随着美国互联网经济泡沫破灭以及国际风险投资退潮的影响，从2001年开始，我国风险投资的发展也进入了调整期，风险投资几机构和风险资本总额的增长幅度急剧下降，新增资本额远远低于1999年和2000年。

（四）新一轮的快速发展（2003年至现在）

从2003年开始，随着中国经济进入新的增长周期，中国的风险投资业再度繁荣，风险投资的资金规模每年以惊人的速度增长与此同时，更多专门针对中国高科技企业的海外风险投资基金纷纷成立，并迅速募集了大量资金不断涌进中国开展投资业务，2006年我国风险投资机构的投资总量达到143.64亿元人民币，较03年增长286.65%，资本总额达583.85亿元人民币，增幅高达79.46%。

缺乏条成本较低的风险投资退出渠道，是限制我国风险投资也发展的深层次原因。我国近年来只有将近一半的退出案例是通过首次公开上市的方式进行的，而且上市地点也大多不在我国境内。中小企业在上市方面存在阻碍因素：（1）风险企业上市门槛过高。中小企业遵循的法律与主板市场相同，即上市公司股本总额不低于人民币5000万元。这样的要求对于刚刚步入扩张期收益尚未稳定的中小型高新技术企业来说是难以逾越的障碍，限制了有潜力的中小型高新技术企业在资本市场的融资。（2）风险企业股份转让的限制。《公司法》规定，公司公开发行股票在证券交易所上市交易之日起一年之内不得转让。公司董事、监事、高管所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年内不得转让。这样就限制了股份的及时退出。

第三篇范文：风险投资事业在中国的发展现状与展望

我国风险投资的现以及发展方向

内容摘要:

风险投资起源于美国等发达国家，本文从风险投资的概念、特征、主体、发展风险投资的条件及其阶段划分入手，对风险投资的基本知识做了较为细致的介绍，结合中国的基本国情，通过对介绍了风险投资在中国十几年来的发展历程，以时间为线索，从积极和消极两方面为切入点，客观的分析了风险投资在中国的现状。在此基础上，提出了制约我国风险投资发展的因素，从风险投资的入口、出口、人才，发展环境和运营管理四个方面做出了阐述，进而，提出了几点建议，最后结合中国的实际情况谈了风险投资在中国的发展机遇。中国风险投资的未来还是很机会和发展的，我们需要通过创业型投资等多种渠道发展中国的风险投资。

关键词：风险投资 创业投资 中国 发展

一 风险投资概论

（一）什么是风险投资

风险投资在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资，即高科技风险投资的简称。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。

(二)风险投资的特征1：

1、高风险性

2、高收益性。

3、高投入、低流动性。

4、高技术性。

(三)风险投资的四个阶段：

一项高新技术的产业化，通常划分为四个阶段：

1. 种子期；

2. 创业期；

3. 扩张期；

4. 成熟期。

每一阶段的完成和向后一阶段的过渡，都需要资金的配合，而每个阶段所需资金的性质和规模都是不同的。

(四)风险投资的主体

风险投资公司和风险投资基金，是风险投资主体中的主导性机构。其主要服务对象是高新技术企业及科技型中小企业；主要功能是吸收各类投资者的创业资本，为高新技术产业化，提供资本金，经营管理及其他方面的支持；主要成员是专门从事风险投资的专家型人才；资本运作的主要方式是“战略投资”方式，还可以采用股权投资，可转换证券等多种方式进行投资。

风险投资公司是以风险投资为主要经营活动的非金融性企业，其主要业务是向高新技术企业及科技型中小企业进行投资，转让由投资所形成的投权，为高新技术企业提供融资咨询，参与被投资企业的经营管理等。风险投资公司采取有限责任公司、股份有限公司等形式并积极探索新的运作模式

风险投资基金2是专门从事风险投资以促进科技型中小企业发展的一种投资基金。为适应风险投资的特点，风险投资基金应采取私募方式，向确定的投资者发行基金份额。其募集对象可以是个人、企业、机构投资者，境外投资者，应拓宽民间资本来源；同时对投资者的风险承受能力应有一定要求。

(五)发展风险投资需要的条件

由于风险投资是一种随着高科技发展而产生的在原有传统投资、融资机制基础上的更高一级的投资机制。因此一国风险投资业的形成和发展应该具备一定的经济技术等基础和适宜的外部环境。根据美国等国风险投资业几十年的发展经

验，风险投资业的形成发展应该具备以下一些主要条件：

1.高科技水平的提高和大批高科技成果、高技术创意的涌现以及社会对高科技产品的迫切需要，形成了市场上高技术供需两旺的状况，一定程度上降低了高科技新创企业的技术风险和市场风险，成为高科技企业生存的基础和发展的条件，这也是风险投资业存在和发展的前提。

2.政府的重视和扶持是风险投资业存在发展的第二个重要条件。

当今世界，各国政府都非常重视对第一生产力的首要决定因素——高科技的发展，不仅直接出资参与风险投资，而且还以贷款贴息提供担保，以政府采购政策的形式帮助筹资、融资，并承担部分投资风险，同时通过税收减免、政策扶持等优惠措施鼓励风险投资的发展。

风险投资是一项高风险事业。据英国资料显示，失败率达70%，完全失败达20～30%，成功率则只有5～20%，尤其是在风险投资公司初创时期，由于经验的缺乏和众多的不确定性，风险会更大，因此这时筹集风险资本比较困难3。所以政府应采取减免所得税办法鼓励投资。税率调整对于促进风险投资是很有效的。

3.风险资本本身运行与管理的日趋成熟则是风险投资业发展的内在条件。风险投资管理的核心问题是如何降低风险，获得最大投资收益。风险投资管理的关键是选择项目、决定投资方向。英国风险投资家把市场吸引力、产品的新颖性、管理能力、环境的阻碍和企业的年龄这五个方面作为评估潜在对象考察的因素。当然，对于风险企业发展的不同阶段，考察重点也会有所不同。 …… 此处隐藏：956字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……