第4章 证券市场及其运行

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投资学2006年第1版

第4章证券市场及其运行

张中华 主编

课件制作： 课件制作： 中南财经政法大学 中国投资研究中心 投资学》 《投资学》课程组

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本章主要内容 证券市场的功能与结构 证券的发行 证券的交易 证券市场行情指标

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证券市场的功能与结构 证券市场的概念 证券市场在金融市场中的地位 证券市场的功能 证券市场的分类 证券市场的结构

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证券市场的功能与结构 证券市场的概念– 证券市场是指证券发行和流通转让市场的总和。 证券市场是指证券发行和流通转让市场的总和。 它是金融市场的重要组成部分， 它是金融市场的重要组成部分，在金融市场中 居于基础地位。 居于基础地位。

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证券市场在金融市场中的地位银行短期存贷款市场 企业间短期借贷市场 短期金融市场 (货币市场) 金 融 市 场 外汇黄金市场 承兑贴现市场 短期政府债券市场 拆借市场 CD存单市场 中长期存贷款市场 长期金融市场 (资本市场) 股票市场 债券市场 保险市场中南财经政法大学中国投资研究中心 高等教育出版社 2006 版权所有

证券市场

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证券市场的功能 证券市场的基本功能是调节资源配置– 证券市场可以帮助投资者实现个人现期收入与 现期消费的分离，合理地选择消费时机, 现期消费的分离，合理地选择消费时机,实现 资金在时间上的配置 – 证券市场可以帮助投资者进行风险管理 – 证券市场为所有权与经营权的分离提供条件 – 证券市场可为资源配置提供信息并为解决激励 问题提供渠道和工具

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证券市场的功能 证券市场发挥资源配置功能的条件– 作为证券市场主体的证券供给者和需求者是具 有独立或相对独立物质利益的自然人或法人， 有独立或相对独立物质利益的自然人或法人， 拥有明确的产权 – 证券供给者和需求者对每种交易的证券都拥有 充分的信息 – 证券的交易渠道畅通，没有人为的条块分割障 证券的交易渠道畅通， 碍，而且证券的供给和需求有弹性 – 资金的价格决定于证券市场上资金的供求状况， 资金的价格决定于证券市场上资金的供求状况， 并能灵敏地反映资金供求状况的变化中南财经政法大学中国投资研究中心 高等教育出版社 2006 版权所有

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证券市场的功能– 资金的供给者和需求者彼此在证券市场上平等 竞争 – 资金的供给者和需求者承担融资的经济风险

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证券市场的分类证券市场 按职能分 发 行 市 场 场 场 通 市 所 市 场 流 易 市 场 场 场 交 台 三 市 市 市 场 场 按组织程度分 柜 第 四 第 股 票 市 市 券 金 按交易对象分 债 基

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证券市场的结构监管机构与自律组织

证券市场结 构图

发行人 公 司 机 构 机 构 营 融 金 政 府 经 券 证

中介机构 会 审 计 师 事 务 所 所 务 构 事 估 机 师 评 计 信 资

交易场所 交 场 易 所 市 场 场 市 外 人 个

投资者 机 构 政 府

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证券市场的结构 一级市场与二级市场– 一级市场就是证券发行市场,是新证券从发行 一级市场就是证券发行市场, 人手中出售给投资者的市场。由发行人、 人手中出售给投资者的市场。由发行人、投资 人和证券承销商构成。 人和证券承销商构成。 发行人是资金需求者 投资人是资金供给者 承销人通常是投资银行或综合性证券商– 投资银行的基本职能 » 证券发行咨询 » 证券承销

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证券市场的结构

– 二级市场亦称证券流通市场，它是各种证券转 二级市场亦称证券流通市场， 买卖和流通的枢纽。 让、买卖和流通的枢纽。 二级市场的主要功能: 二级市场的主要功能:– – – 为在一级市场发行的证券提供流动性 为一级市场反馈信息 形成对发行公司的约束机制

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证券市场的结构 场内交易市场与场外交易市场– 场内交易市场是指在一定的时间，按一定的规 场内交易市场是指在一定的时间， 则买卖特定种类的上市证券的证券交易所。 则买卖特定种类的上市证券的证券交易所。 证券交易所的主要职能是: 证券交易所的主要职能是:提供证券交易的场所和设施 制定证券交易所的业务规则 审核、 审核、批准证券的上市申请 组织、 组织、监督证券交易活动 根据国家有关法规及业务规则对上市公司进行监管， 根据国家有关法规及业务规则对上市公司进行监管，以 及对会员的证券交易活动进行监管 – 提供和管理证券交易所的证券市场信息 – – – – –

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证券市场的结构 证券交易所

的主要作用– – – – 为证券交易提供一个连续的和集中的市场 有利于证券交易者及时了解证券市场信息 有利于公平决定证券交易价格 有利于加强对证券交易的管理

证券交易所的两种组织形式– 会员制证券交易所 – 公司制证券交易所

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证券市场的结构– 场外交易市场是指在证券交易所之外进行证券 交易的市场。 交易的市场。 场外交易市场包括： 场外交易市场包括：– 店头市场(柜台市场) 店头市场(柜台市场) – 店外市场 (第三市场) 第三市场) – 第四市场

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证券市场的结构 二板市场或创业板市场– 二板市场或创业板市场是以交易处于成长阶段 的高新科技企业或具有良好成长前景的其它中 小企业的股票为主的市场。 小企业的股票为主的市场。

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