货币政策对房地产价格的影响研究(社会实践报告)

货币政策对房地产价格的影响研究(论文封皮目录)

河南广播电视大学金融专业（本科）

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社会实践报告

金融学 新乡广播电视大学 XXXXXXX XXXXXXXXXXXXXX XXXXXXX

2012年12月 日

货币政策对房地产价格的影响研究(论文封皮目录)

内容摘要：

近年来我国大部分城市房地产价格呈现持续高速增长态势，为了有效调控房地产市场价格，央行不仅多次调高法定存款准备金率和利率，还出台了一系列如“限购令”等其他非货币性政策。房地产价格保持在一个理性的范围内，是保障民生的一个重要体现，但近几年房地产的价格已经超出了理性的范围。房地产价格的非理性发展严重影响了国民经济的发展和人民生活的质量，因此，对房地产价格的控制就显得尤为重要。

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提纲：

一、法定存款准备金政策的实施背景—房地产价格的非理性上涨 二、变动法定存款准备金率对房地产价格的影响

三、法定存款准备金率的变动对房地产价格影响的“短期失灵” 四、国内外研究现状

（一）货币政策影响房地产价格的理论机制 （二）货币政策对房地产价格影响的不确定性 五、基本结论 六、参考文献：

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货币政策对房地产价格的影响研究

前几年,中国房地产市场交易非常活跃,房价飞速上涨,引起了政府部门和学术界的高度关注。关于房地产价格异常上涨的原因也存在不少争论.各类文献说明的同一观点是货币政策对房地产价格的变动有着至关重要的影响作用。

一、法定存款准备金政策的实施背景—房地产价格的非理性上涨

法定存款准备金政策是通过规定或调整商业银行等存款货币机构缴存在中央银行的存款准备金的比率控制和改变商业银行等存款货币机构的信用创造能力，间接控制社会货币供应量的政策措施。

由于我国长期实行计划经济体制，而房地产市场正是在我国经济体制由计划经济向市场经济转轨的大背景下发展起来的。在房地产市场对经过十多年发展之后，尽管土地供给管制等非市场因素依然存在，但市场因素与房地产价格的联系越来越紧密，宏观调控政策尤其是货币政策对房地产市场的发展以及房地产价格波动的影响已逐渐加强。自2002年开始到2007年的此前这轮房地产价格疯狂上涨正是在这样的背景下发展起来的。期间，全国主要大城市房价指数如表2。

第一，全国房屋销售价格指数已远远超过去年同期，房屋销售价格上涨较为快速，已超过了房屋销售价格的正常上涨范围。这种非理性的价格上涨，必须要有措施来调控。法定存款准备金政策就是一个选择。

第二，从表1来看，全国的房屋销售价格指数2002年开始到2007年，先上升后下降再上升，是一个螺旋上升的过程。此时，北京却是一直在上升，其余像上海和重庆这样的城市如同全国的城市一样。

第三，在过去的几年中，除了北京和上海，其余的城市的房屋销售价格指数均比去年同期的指数高，房地产价格整体趋势上扬。

为了实现经济的快速发展，我国前几年一直实施稳健的货币政策，而实施带来的货币供给量过快增加、利率水平长期偏低以及汇率形成机制改革等因素可以说与此前这轮房产价格波动有着密切关系。但是由于利率对房地产价格的影响具有不确定性，所以动用存款准备金政策，寻找有效控制货币供给量的方法就显得尤为重要。

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表1全国主要大城市商品房销售价格指数

（数据来源：胡绘明. 货币政策对房地产价格的影响. 厦门大学）

二、变动法定存款准备金率对房地产价格的影响

法定存款准备金率的变动对房地产价格影响较为显著。法定存款准备金政策

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对货币供给量有着极强的影响力，是一剂“烈药”，力度大，反应快，所以相对于其他来说，对调控房地产价格较为迅速。近十年来，我国的经济虽然发展较为迅速，但也存在着较大的问题。其中，房地产问题就很显著。为了满足经济发展的需要，就要及时的调整存款准备金率。表2是1998年-2010年国家调整法定存款准备金率的情况及相应的房屋销售价格增长率。

表2 1998年-2010年央行变动法定存款准备金率的情况及相应的房屋销售

价格增长率

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（数据来源：根据2010年中国统计年鉴、国家统计局网站、国研网等整理得到）

从上表中，我们发现：

第一，从1999年开始至今，国家的法定存款准备金率一直处于上升趋势，不管是对大型金融机构还是对小型金融机构，尤其是2007年金融危机爆发以来，上调法定存款准备金率更是很频繁，仅2007年一年就上调了十次存款准备金率，2010年也变动了六次。

第二，自1998年到2008年4月份，房屋的销售价格指数总体趋势上升，并没有因为金融危机而受到影响。

第三，而从2008年五月份到2008年12月底，房屋销售价格指数有开始下降。

第四，从2008年开始，房屋销售价格指数出现逆转，到2010年4月底，又开始升高。根据我们金融学理论，央行提高法定存款准备金率，收缩银根，金融

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机构可放贷款就会减少，可用于贷款的资产变得相对较少，使得潜在购房者从银行贷款的难度增加，可贷规模缩小，使得其购房意愿降低，对住房的需求降低，房价随之降低。相随应地，房屋价格指数也会降低。然而，在1998—2008年4月份却是不符合我们的理论，在这个阶段，央行上调法定存款准备金率，房屋销售价格指数也随之升高。

第五，从2008年5月开始到11月底，法定存款准备金上调，房屋销售价格指数升高，符合金融学理论。

第六，2008年12月，由于金融危机的影响，央行虽两次调低法定存款准备金率，实施宽松的货币政策，但并没有带来房屋销售价格指数的升高。

第七，2010年开始，央行六次调高法定存款准备金率，房屋销售价格指数呈现先降后升的趋势。

三、法定存款准备金率的变动对房地产价格影响的“短期失灵”

在表2中出现了政策失灵的情况，比如1999年到2004年，法定存款准备金率一直提高，但房屋销售价格指数并没有降低。但这并不代表政策失效，只是政策实施实施时的经济背景不一样而已。首先从2008年至今，法定存款准备金率一直处于上升趋势，央行通过这个手段来调控经济，可见，在这一个阶段，我国的经济在迅猛地发展，“看不见的手”并不能完全地自动调节，需要政府来实行干预，确保经济的可持续发展。虽然连续提高了法定存款准备金率，但是从2008提高利率以来，房屋销售价格指数在短时期内降了下去，但时间不长，就有反弹回去，且比原来上涨更快。也许是由于金融危机爆发以来，地产泡沫更是强大，所以出现政策暂时失灵的情况。

其次，从1999年开始，随着法定存款准备金率的提高，房屋销售价格指数并没有降下来。这一方面不仅是因为1998年的东南亚金融危机对中国造成，还有中国经济发展必要的原因。从1998年开始，由于东南亚金融危机，在很长 …… 此处隐藏：2979字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……