山东财经大学公选课证券法第四编 第十二章

山东财经大学公选课证券法

21世纪民商法学系列教材

证券法教程总主编 王利明 冯恺 段威 著中国人民大学出版社

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第四编 证券法律责任编 第十二章证券法律责任

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第一节证券法律责任概述

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立法探讨 证券法律责任制度的变革自我国证券市场建立伊始，证券法律责任制度即成为 证券制度的一个重要部分。 从1993-2003年，我国证券法律责任制度的特点非常明 显，即重公法责任，轻民事责任。立法中，更多地规 定了行政责任与刑事责任条款，甚至在1998年《证券 法》中取消了1993年《股票发行与交易管理暂行条例 》中关于民事赔偿责任的原则性条款，实践中，对证 券违法行为基本上亦是多采取行政处罚和刑事处罚相 结合的方式。

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立法探讨 证券法律责任制度的变革而对本已规定条款有限的民事赔偿案件，则更多地体 现出谨慎、怀疑、排斥甚至否定的态度。这种忽略证 券交易当事人之间的权利义务关系以及对私权侵害救 济的规定的法律不完备，对投资者的保护只是纸上谈 兵；一部没有赔偿条款的《证券法》,一方面让股民 被骗破产而束手无策，另一方面又能够保护违规者永 远不会伤筋动骨，可以胡作非为。

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立法探讨 证券法律责任制度的变革2005年《证券法》修订时，对证券法律责任制度作了 诸多改变，对各种证券违法行为规定了较全面的民事 赔偿责任制度。相对来讲，2005年《证券法》在完善 证券民事责任制度方面作出了相当努力，应属我国证 券法律责任制度的巨大进步。下一步的关键问题，是 如何健全、完善相关具体规则，如要件判断规则、因 果关系判断规则、损害赔偿计算规则、举证规则、诉 讼程序规则等，保障证券民事责任制度能够得以真正 贯彻执行。

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一、证券法律责任的含义

证券法律责任，是指证券法律主体因违反证券法律法

规的规定，而依法应当承担的不利后果。法律责任作 为法律运行的保障机制，是法治不可或缺的环节之一 ；证券法律责任制度对于规范证券市场主体的行为， 维护证券市场秩序，具有重要意义。 首先，证券法律责任的责任人为证券法律主体，其范 围十分广泛，包括证券发行人；证券投资者；证券公 司、证券登记结算机构等证券中介机构；证券交易所 、证券业协会、证券监管机构等证券监管组织；上述 机构或组织的相关人员。

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其次，证券法律责任是证券法上的责任，即证券法律

责任应是发生在证券市场活动中，需要

适用证券法认 定和处理的法律责任。 最后，证券法律责任与普通法律责任一样，乃因违反 第一性法定义务而招致的强制性的、第二性义务。 证券法律责任可根据不同的标准，作不同的分类。最

基本、最主要的一种分类，即为依据证券违法行为的 性质及违法程度的不同，分为：证券民事责任、证券 行政责任和证券刑事责任。

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证券行政责任，是指证券法律主体因违反证券法律、

法规、规章的规定，而依法应承担的行政上的不利后 果。 证券刑事责任，是指证券法律主体因违反证券法、公 司法、刑法等法律规定，依法构成犯罪而应承担的不 利后果。 证券民事责任，有认为是指参与证券活动的民事主体 违反证券法有关规定而应当承担的民事法律后果，可 以分为：(1)证券违约责任；(2)证券侵权责任； (3)证券缔约过失责任。

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证券民事责任、证券行政责任及证券刑事责任作为证

券法律责任制度不可或缺的一部分，均在其各自的功 能范围内，对于防范证券违法行为、制裁证券违法主 体、净化证券市场风气、维持证券市场秩序等，都发 挥着各自的必不可少的重要作用。三者之间具有内在 的必然联系，须相互协调、相互补充，以充分发挥证 券法律责任制度的整合效应。

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二、证券民事责任的功能

(一)补偿功能 证券民事责任的补偿功能，即要求证券市场违法者填

补受害者所受之损失，使其回复至损害事故如同未发 生之状况。补偿功能是证券民事责任最基本、最重要 之功能，亦是其与证券行政责任、证券刑事责任之根 本区别所在，为证券民事责任所独有的功能。补偿功 能对于保护投资者合法权益、促进证券市场持续发展 具有特别重要的意义。

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(二)惩罚功能

证券市场违法行为的一个重要特点，即违法者非法获

利极其丰厚。也正因如此，证券法律主体对从事违法 行为、获取非法利益存在着极其强烈的冲动，证券市 场上各种花样翻新的违法行为也才会层出不穷。但相 对于这些违法行为，证券行政责任与证券刑事责任则 表现得或者是查处不力，因为追究行政责任或刑事责 任受到要件严格、程序烦琐、外界干涉繁多等因素的 影响；或者是惩处不足，因为行政责任及刑事责任形 式有限，不能剥夺违法者通过违法行为获得的全部利 益，从而不能对其形成有效的震慑。

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(三)监管功能

证券市场作为一个高投机性、高风险性的场所，违法

违规可能或现实

无处不在，因此必须接受包括政府监 管和自律监管在内的严格监管。不可否认，政府监管 和自律监管对于防范和惩治证券市场违法行为发挥着 重要作用。但是，政府监管也好，自律监管也罢，亦 都存在监管不足、查处乏力的缺陷。证券民事责任亦 发挥着弥补政府监管和自律监管的不足，对证券市场 进行全方位、多角度、多层次的全面监管的功能。

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三、证券民事责任的立法

鉴于证券民事责任在保护投资者合法权益、规范证券

法律主体行为、维持证券市场秩序等方面，具有证券 行政责任和证券刑事责任不可替代的特殊机制和特别 功能。 首先，在立法理念上，须研究、明确证券民事责任制 度的立法背景、立法目的、立法价值、立法地位等基 本问题。 其次，在技术层面上，根据上述立法理念，须充分研 究、合理确定证券民事责任的责任性质、责任主体、 构成要件、损失确定、因果关系等具体制度构造。

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特别关注 证券民事责任的一般条款与 默示形式在具体的制度构造方面，有两个问题殊值关注。 其一，证券民事责任的一般条款问题。要修改并完善《证 券法》第5条的规定，借助一般性反欺诈条款的强大功能 ，保障和鼓励投资者对花样繁多、层出不穷的市场欺诈行 为提起诉讼、要求赔偿，同时赋予司法系统对这些诉讼依 法引导、灵活掌控的空间，缔造中国自己的证券判例法体 系，应当是完善证券法上民事责任制度的必经之路 …… 此处隐藏：1580字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……