中信证券量化对冲6号集合资产管理计划PPT

中信证券量化对冲6号集合资产管理计划 909271

2015年7月

目录

Part 2Part 3

量化对冲1号历史业绩量化对冲6号产品要素

对冲风险，保留收益 组合拳——套利+“阿尔法”+CTA趋势跟踪

套利策略买入沪深300股票组合，卖出股指期货，锁定基差收益；无风险套利，但收益率较低，策略为投资组合提供流动性。

“阿尔法”市场中性，通过量化指标选择个股投资，同时对冲股指期货，规避系统性风险；收益比较稳定，策略为投资组合提供基础收益。

“CTA”期货趋势跟踪应用趋势跟踪原理，用期货控制投资组合的多空敞口；收益和市场趋势相关相较强，市场发生趋势性行情时收益较好;增强整个组合的表现。

对冲风险，保留收益 “阿尔法”投资策略 从量化因子出发选取股票买入，做空等量股指期货，市场中性； 量化因子包括：估值因子，盈利能力因子，成长因子，动量因子…… 策略风险收益特征：

策略提供10-15%左右的稳定收益，回撤风险5%左右；当个别行业带动市场发生趋势性行情时，策略容易发生亏损“阿尔法”套期保值投资策略：

对冲风险，保留收益 “CTA”期货趋势跟踪策略 应用各种频度技术指标捕捉市场中投机机会； 实盘策略： 股指期货日内高频策略； 策略风险收益特征： 策略应用期货杠杆交易，严格止损，小亏大赚； 策略预期收益30%左右，回撤风险10%左右； 策略收益和市场上涨下跌趋势相关，市场窄幅震荡时容易出现回撤

股指期货日间中频策略；国债期货日内中高频策略；商品期货日间中低频策略……;

对冲风险，保留收益 “阿尔法”策略与“CTA”策略组合： 相关性为：-15% 策略组合对冲效果更佳注：阿尔法、贝塔策略均为实盘业绩，按照4:1比例配置的模拟基金

对冲风险，保留收益

“阿尔法”策略与“CTA”策略组合：

多策略组合收益更稳定，回撤更小

ALPHA收益率波动率夏普比率最大回撤策略相关性 11.42% 4.11% 2.78 3.73%

CTA 38.80% 15.81% 2.45 4.28%

最优配置 18.22% 4.55% 4 2.80% -15%

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Part 1

对冲风险，保留收益

Part 3

量化对冲6号产品要素

量化对冲1号历史业绩 2014年1月1日-2015年7月14日量化对冲1号产品绝对收益50.64%,年化收益约35%,而最大回撤仅3.3%!

量化对冲1号历史业绩 与市场知名量化产品相比也不逞多让。 收益最高，夏普比率最高，回撤最小 优秀的风险控制能力：只有控制好风险才能最求高收益！

量化对冲5号历史业绩 2015年6月4日-2015年7月14日量化对冲5号产品绝对收益7.

55%,年化收益约67.41%! 量化对冲5号在6月4日成立没多久后便遭遇了6月份后期股市暴跌的大环境，但不论大盘调整如何剧烈，该产品净值始终保持在1.00元以上。截止至7月14日，该产品一个月获取超过 7%的收益。

优秀的风险收益特征

严格风险控制，回撤小产品收益可期 2014年1月1日以来，产品年化收益超过30%; 千万别觉得收益慢，收益贵在稳健！ 产品最大回撤3.34%,严格控制投资策略的风险暴露。

产品和市场涨跌相关性低 “Alpha+ CTA”的投资策略，和市场涨跌相关性低； 市场波动率较大的时期量化对冲型产品的收益更好。

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Part 1

对冲风险，保留收益

Part 2

量化对冲1号历史业绩

量化对冲6号产品要素项目计划名称产品代码封闭期中信证券量化对冲6号集合资产管理计划 909271本集合计划封闭期为自集合计划成立之日起6个月，封闭期内不开放参与退出。本集合计划封闭期满之后的每季度第一个工作日可以办理参与、退出本集合计划的业务。具体业务开放期办理时间以推广机构公布时间为准(管理人通告暂停参与、退出时除外)。但封闭期结束后若不是开放日，需在最近一个开放日可以办理参与、退出业务。管理期限本集合计划无固定存续期限。出现集合资产管理合同约定的终止情形时，终止清算。

内容

委托起始金额

参与本集合计划的最低金额为人民币100万元(含参与费),追加参与的最低金额为人民币10万元。1、认购费、申购费：1%; 2、退出费：持有期限少于365天，0.5%;持有期限大于等于365天，0%;

相关费率

3、托管费：0.25%/年； 4、管理费：1.5%/年； 5、业绩报酬：期间年化收益率6%以上部分按照20%的比例收取管理人业绩报酬。

业绩基准

固定年化收益率6%。如果将来出现更合适的业绩比较基准，本集合计划将根据实际情况适当调整业绩比较基准，并在报送监管机构后予以公布。

量化对冲6号产品要素项目内容本集合计划是一款以追求绝对收益为目标的理财产品。本集合计划风险收益特征与混合风险收益特征型基金类似，属于证券投资产品中预期收益和风险中等的理财品种，适合能够承受中等

风险、目标获得中等收益的投资者。本集合计划以量化分析方法为基础，以套期保值对冲系统性风险，以套利交易、趋势交投资目标易追求超额收益，力求在有效控制风险的前提下，运用多种投资策略追求集合计划资产超过比较基准的长期稳健收益。本集合计划的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行的股票(包括通过网上申购和/或网下申购的方式参与

新股配售和增发)、权证、央行票据、债券、

投资范围

资产支持证券(含资产支持票据)、证券投资基金、股指期货、商品期货、国债期货、期权等金融衍生品、商业银行理财计划、债券逆回购、债券回购、银行存款、现金，以及法律法规或中国证监会允许证券公司集合资产管理计划投资的其他投资品种。

量化对冲6号产品要素项目内容 (1)权证的投资比例不超过集合计划资产净值的5%。

(2)股票、偏股型基金的投资比例为集合计划资产总值的0-100%。集合计划单位净值低于0.930元时(含),全部权益类金融产品投资比例不高于20%,集合计划单位净值低于0.900元时(含),集合计划不得新增权益类投资，并且处置全部已有的权益类投资，使其比例降为0。投资比例限制股票单只投资比例不超过集合计划资产净值的20%。 (3)股指期货、国债期货、商品期货投资占用的保证金合计不超过集合计划资产总值的50%,投资期权占用的保证金不超过集合计划资产总值的5%。 (4)固定收益类金融产品(债券(含可转债)、债券基金、央行票据、资产支持证券 (含资产支持票据)、商业银行理财计划、债券逆回购、银行存款、货币市场基金、现

金等)的投资比例为集合计划资产总值的0-100%。其中，债券的债项评级不低于AA,久期不超过5年，现金类资产投资比例在开放期不低于集合计划资产净值的5%。