2013年我国第二季度宏观经济预测

【摘要】我们认为GDP在一季度的强有力增长下，二季度有所回落。二季度经济经济运行中存在的不确定性依然较多，出口面临成本上升和需求放缓的双重考验，企业生产成本上升和创新能力不足问题并存，国民经济回升动力总体较弱。与此同时，食品价格反弹，全球流动性宽松和资源性产品价格改革，通胀压力有所增大。央行政策在稳增长和防通胀之间寻求平衡。财政政策将更加积极，增赤、减税和增支是其三大着力点，货币政策保持稳健，存准率和利率短期内将保持稳定。因此第二季度经济在一季度的高增长基础上有所下滑，但滑落幅度较小。经济保持弱复苏态势，各方宜保持观望和谨慎态度。

【关键词】第二季度 宏观经济 预测

第二季度我国宏观经济预测和分析

Ⅰ、引言

2013年第一季度，我国国内生产总值达到118855亿元，同比增长7.7%，而环比则增长1.6%，工业增加值增长9.5%，CPI上涨2.4%，我国经济总体上仍处于高速增长下的平稳状态，经济运行仍然处在调整和转型之中。

Ⅱ、文献综述

国内众多学者认为我国第二季度宏观经济将有所回落，经济上涨趋势有所放缓，同时我国经济短期出现下滑风险，而中期存在结构调整的压力。清华大学中国与世界经济研究中心（CCWE）日前公布今年第二季度宏观经济预测报告指出，受房地产新政等因素影响，从今年二季度起，中国经济自去年下半年开始的上行趋势即将发生变化，一季度GDP增速有望达到8.2%，但从第二季度起经济增速可能出现回落，并且下半年通胀压力将升温，月度CPI上涨恐将超过4%。

对此，我们也持相同观点，认为GDP在一季度的强有力增长下，二季度有所回落。因一季度的增长主要是PPI回升，半年来稳站强弱临界点之上，发出经济企稳回升的信号，各方信心大增。同时国外经济复苏势头强劲，欧美等持续走高，也拉动我国经济。照理而言，二季度经济应保持稳中求涨的势头，但经济增长动能不足，随人民币升值加剧通胀预期，出口贸易面临成本上升和需求放缓双重考

验，因此第二季度经济在一季度的高增长基础上有所下滑，但滑落幅度较小。 〣、正文

我国2013年第一季度国内生产总值达到118855亿元，同比增长7.7%，环比增长1.6%，涨幅低于市场预期。表明我国经济总体上处于稳步增长阶段，但增长势头不足。一季度GDP增长主要的原因在于零售消费比去年四季度跌了2至3个百分点。房地产市场由于在“国五条”的政策刺激下带来交易量和成交量的快速攀升，却反过来抑制了正常的投资和消费需求。从收入分配的角度来看，城镇居民人均可支配收入7427元，扣除价格因素同比增长6.7%；农村居民人均可支配收入2871元，扣除价格因素同比增长9.3%。，城镇居民可支配收入实际增长远低于去年全年9.6%的水平，也低于GDP增幅。一季度全国公共财政收入32034亿元，增长6.9%，但去年同期回落7.8%，财政收支形势总体趋紧。然而M2余额103.61万亿元，同比增长15.7%，货币供应量增长偏快，后期货币控制的压力较大。不过值得庆幸的是，消费对GDP增长贡献率为55.5%，拉动GDP增长4.3%，表明经济结构持续改善，内需成为经济增长的最重要推动力。工作财政支出27037亿元，比去年同期增长12.1%，加大民生的投入，促进经济转型。

预测结果：我们认为GDP在一季度的强有力增长下，二季度有所回落。二季度经济经济运行中存在的不确定性依然较多，出口面临成本上升和需求放缓的双重考验，企业生产成本上升和创新能力不足问题并存，国民经济回升动力总体较弱。与此同时，食品价格反弹，全球流动性宽松和资源性产品价格改革，通胀压力有所增大。央行政策在稳增长和防通胀之间寻求平衡。财政政策将更加积极，增赤、减税和增支是其三大着力点，货币政策保持稳健，存准率和利率短期内将保持稳定。因此第二季度经济在一季度的高增长基础上有所下滑，但滑落幅度较小。经济保持弱复苏态势，各方宜保持观望和谨慎态度。

一、指标分析

（一）GDP

2013年一季度GDP同比增长7.7%，同比增速较去年四季度回落0.2个百分点，低于市场预期的8%；估算的季调后环比增速仅在1.6%左右的水平，为2010年四季度来新低。我们预计今年下半年GDP增速将有所放缓。从支出法分析，经

济复苏的动能趋弱。

（1）基建方面。微观调研显示，地方政府有较强的投资意愿，但政府投资并没有启动，投资资金来源可能是个问题。银监会出台的8 号文和71 号文分别针对银行理财和农村中小金融机构监管做出了规范，对地方政府融资平台融资会产生较大的负面影响。

（2）房地产方面，“国五条”加大了不确定性 “国五条”限制了二套房买卖交易，一定程度打击投机活动，但也让房地产市场迅速降温。但是由于土地财政，地方政府不大可能出台严厉的调控政策。所以我们预计房地产投资在第二季度在打击的弱势下增速会小幅回升，但并不长久。

（3）库存回补。目前中观行业库存普遍偏高，例如主要城市螺纹钢社会库存远高于历史同期水平，显示补库存空间已经非常有限，反而可能再次成为拖累。企业库存的偏高预示市场总体需求下降，经济还未出现加大动能来启动经济复苏。

（4）从发电量来看，复苏进程并未中断，但是经济旺季偏淡，基本可以确认为弱复苏。因为三四月份进入施工季，是大量周期品每年需求最旺的阶段之一，当前中游需求改善并不明显，预示全年需求偏弱。

（二）CPI

2013年一季度国民经济运行情况，统计局新闻发言人盛来运表示，一季度，居民消费价格（CPI）同比上涨2.4%，涨幅比上年同期回落1.4个百分点，比上年全年回落0.2个百分点。我国受到H7N9禽流感病毒的影响，一些地区禽肉及蛋类销售数量和价格陷入低迷，H7N9暴发后到目前，全国禽畜业已损失400亿元。尽管如此我们预计CPI远期看涨，CPI涨幅预测为2.4%，H7N9对CPI影响也只是短时的，必将得到控制。CPI远期持续上涨将直接减少居民可支配收入，减少内需，远期将不利于经济的复苏。 （三） 失业率

路透北京4月25日电---中国人力资源和社会保障部周三公布称,2012年一季度城镇登记失业率为4.1%.自2010年9月底起,已连续七个季度保持不变。

我们预测我国失业率将维持稳定，围绕4.1%波动。失业率维持在一个较低的水平，资源得到有效的利用，人们收入和生活水平基本稳定。但失业率的稳定同时也反映经济复苏不明显，属于弱复苏，经济对就业的增加作用不足。

（四）汇率

市场分析人士普遍认为，近日宏观数据表现良好支撑了人民币汇率的

走强。人民币汇率下降表明，人民币仍持续升值，这不利于我出口企业的对外贸易，经济复苏脚步减缓。

2013年一季度，发达经济体央行同步推行无限量宽松政策，全球流动性普遍宽裕。欧美发达经济体股票市场高涨，带动大量资本流入。新兴市场资本流入同样强劲。全球经济再现新的复苏曙光，国际金融市场大幅反弹。但与此同时中国仍然是国际资本流动的理想目的地之一，热钱流入成为推动人民币升值的重要因素。预计二季度末，1美元兑6.18元人民币。人民币过快升值将不利于下一阶段出口制造业经济的复苏，出现经济后劲不足。

（五）PMI

3月份中国制造业企业生产指数为52.7%，比上月上升1.5个百分点，为10个月以来的最高点，表明制造业企业生产增速加快；新订单指数为52.3%，上升

2.2个百分点，连续半年位于临界点以上，表明制造业市场需求明显回升。但是我们预计在一季度出口值罕见走高情况下，二季度出口可能会出现高位回落，预 …… 此处隐藏：3137字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……