2012年天然气能源设备行业分析报告

2012年天然气能源设备行业分析报告

2012年天然气能源设

备行业分析报告

2012年8月

2012年天然气能源设备行业分析报告

目 录

一、国际原油价格看涨、天然气比较优势凸显 .................................... 3

1、供求关系决定原油价格保持上涨趋势 .............................................................. 3

2、天然气是最具经济性的替代能源 ...................................................................... 7

二、 产业催化剂：天然气价格改革 ...................................................... 9

1、价格管制导致国内有效供给不足 ...................................................................... 9

2、供给主体多元化增加改革紧迫性 .................................................................... 12

三、受益产业之一：液化天然气（LNG）储运 ................................. 14 1、 LNG贸易量增长刺激产业基础设施投资 ..................................................... 14

2、国内LNG进口制衡管道运输进口、LNG解决中小气田天然气外输问题. 16

(1)我国天然气进口管道和LNG输送方式互为补充和制衡 .............................................. 16

(2) LNG解决中小气田外输问题 .......................................................................................... 17

四、受益产业之二：非常规天然气钻采 .............................................. 19

1、美国非常规天然气钻采规模效应显现 ............................................................ 19

2、非常规天然气将缓解国内需求缺口 ................................................................ 20

五、投资策略：关注LNG储运和天然气钻采设备 ........................... 24

1、石油天然气设备行业受益估值提升 ................................................................ 24

2、非常规天然钻采设备和LNG储运设备具有投资机会 .................................. 27

六、风险因素 .......................................................................................... 28

2012年天然气能源设备行业分析报告

一、国际原油价格看涨、天然气比较优势凸显

从市场需求或消费来看，天然气与原油的最大不同在于天然气没有直属市场，是典型的替代能源或原料，时刻存在与其他能源或原料的竞争，首先天然气替代作用最先显现的是在石油领域，石油作为在全世界流动的成熟大宗商品，基本可以认为是人类一次能源价格的标杆，从石油价格的上涨趋势中，天然气的价格优势将更加显现。

1、供求关系决定原油价格保持上涨趋势

天然气在电力、燃料、化工等领域的应用与石油有一定的重叠，是石油最大的替代品，国际原油的长期上涨是天然气开发的第一推动力。原油价格的大趋势在于供需关系，经过30年的发展，已经成为全球较为成熟的大宗商品；影响油价的因素极为复杂，油价的未来趋势难以准确预测；根据供给和需求两方面的梳理，我们倾向于认为原油价格在长期保持上升趋势，当然其中已经包含了天然气对石油替代的因素考虑。

2012年天然气能源设备行业分析报告

我们认为2012全年平均原油价格将较11年更低，这与经济增长带来的需求增长放缓以及利比亚产量恢复有关；原油价格的下跌从成本端有利于全球经济复苏，降低通胀压力，给各国宏观经济政策调整预留更大的空间；如果我们预测下半年中国乃至世界经济会进入上升通道，那么我们有理由相信原油价格倾向于上涨。

从地缘政治的角度，世界主要的石油产量国的政局动荡将导致石油产量变化而改变供需均衡格局。利比亚2010年占全球产量达到

2.13%，2011年的内战导致国内原油部分停产，据估计减产规模达全球产量的1.5%，相信这是2011年国际原油价格上涨的原因之一。目前中东和非洲的主要石油产区政治局势处于不稳定性状态，增加了原油供应的不确定性，其中伊朗局势最值得关注，一旦出现局部动荡或战争，原油价格飙升将不可避免。

2012年天然气能源设备行业分析报告

发展中国家经济是未来原油需求的主力军。据预测，2010年至2035年，全球每天原油需求将增加2300万桶/天；根据数据分析，OECD国家在2005年的原油的需求已经达到顶峰，并逐年降低，未来80%以上的新增原油需求主要来自于亚洲的发展中国家，尤其是中国和印度，亚非拉美发展中国家在2035年的原油需求量会与OECD国家相当。

随着能源利用技术进步、人类节能意识的增强和替代能源的兴起，原油使用密度（原油消费量/GDP）呈现下降趋势，但这主要发生在发达国家，2011年日本万美元GDP的成品油消费0.4吨，仅为我国的约一半；而发展中国家高基础工业粗放式增长仍是全球经济的主要动力，发展中国家在全球能源消耗中的占比将提升，从全球平均水平来看，6年来全球万美元GDP油耗仅下降了0.12吨，年均下降1.9%；