某金融公司年度工作总结(4)

内含报酬率法是指使目标项目净现值等于零时的贴现率，是项目投资存续期内的年平均投资回报率，即npv=-cf0+cf1/(1+irr)+cf2/(1+irr)2+…+cft/（1+irr）t+…+cfn/(1+irr)nirr表示项目的内含报酬率，cft表示第t年现金流入，n表示第n期，cf0表示期初投资

敏感度分析是指在其他经济解释变量保持不变时，第i个经济解释变量xi的变动给项目分析对象y造成的影响以及影响程度的一种分析方法情景分析是一种变异的敏感度分析，他是指从所有经济解释变量同时变动的角度，考察目标项目未来可能发生的变化的一种分析方法 该方法弥补了敏感度分析法仅仅从单个变量的变动角度考察项目净现值的缺陷与敏感度分析为投资者提供明确的建议相比较，情景分析并不能为项目投资决策提供明确的建议 净现值法的贴现对象基于主观预测的现金流量是静态方法

看张期权是指期权购买者有权以某一特定的执行价格在特定的到期日或之前买入某种金融资产的权力；看跌期权是指期权购买者有权以某一特定的执行价格在特定的到期日或之前卖出某种金融资产的权力看涨期权价值+执行价现值=看跌期权价值+股票价格

常见的实物期权包括扩张期权、收缩期权、延迟期权、放弃期权、转换期权扩张期权是指项目持有人在未来的时间内扩大项目投资规模的权力延迟期权是指为了解决当下投资项目所面临的不确定性，项目持有人推迟对项目进行投资的权力放弃期权是指项目的收益不能弥补的收益不能弥补投资成本或市场变糟后，项目持有人拥有的放弃继续持有该项目的权力转换期权是指项目持有人在未来拥有可在多项决策之间进行转换的权力

无税mm模型 命题1：任何公司的市场价值与其资本结构无关，不管有无债务，公司的价值等于所有资产的期望收益，即预期利息前税前收益除以适用其风险等级的期望收益率 假设有j公司，属于风险等级k每期税前收益ebitj，该公司负债市场价值dj股票的市场价值sj所有公开发行的证券价值vj则其市场价值vj=sj+dj=表示k类公司的期望收益率命题2：为公司股本成本模型，表示杠杆公司的权益资本成本等于同一风险等级中某一无杠杆公司的权益资本成本加上根据无杠杆公司 的权益资本成本和债务资本成本之差与负债比率确定的风险溢酬

有税mm模型 命题1：为企业价值模型，该模型表示，杠杆企业的价值等于同

一风险等级中某一无杠杆企业的价值加上税盾效应的价值

表示公司所得税税率。d为债务总额，vu是没有债务税盾效应的企业的现金流量现值，

即无杠杆公司的价值，表示无杠杆公司税后期望收益率，r表示利率

命题2：为企业权益资本成本模型。由于权益资本的风险随财务杠杆上升而增大，因此期望收益率与财务之间存在正相关关系，即杠杆公司的权益资本成本等于相同风险等级的无杠杆公司的权益资本成本加上一笔风险报酬kj=

分别为杠杆公司和无杠杆公司的权益成本

新有序理论的框架基本点 ：如果必须进行外部融资，公司会对其发行的证券作如下排序。最安全的债券、有些风险的债券、可转换债券、优先股和普通股。

现金股利和股票股利是两种常见的股利发放方式现金股利有连续性和稳定性特点股票股利没有影响公司利润资产，只是增加发行在外的股份数增加了公司的股本但减少了留存收益，即将留存收益转作股本

股票回购是指公司收回自己发放的股票的过程 股票回购不能替代股利发放 公司财务目标是实现股东财富最大化或公司价值最大化，用销售收入增长率描述公司财务目标，即g=s/s0g表示销售收入增长率s表示销售收入的变动额s0表示本年销售收入为使销售收入具有唯一性，1公司资产随销售额成正比增长2净利润与销售额之比是一个 常数3公司股利政策稳定4公司在外普通股数不变5债务资本与权益资本比率不变则销售收入增长率g=rod*(1-d)*(1+d/e)/tos-[ros*(1-d)*(1+d/e)]ros表示销售利润率，d表示股利发放率，tos表示资产与销售收入比，d/e表示债务与权益比

第五篇：公司金融总结

公司金融活动的核心是通过投资、融资和资产管理等金融决策创造价值

公司财务目标：1，单一财务目标：股东财富最大化2多元财务目标：保持竞争力、拥有核心技术等

2,管理者行为的控制: 管理者的目标：自身利益最大化

? 投资组合理论：增加投资组合中的品种数量，通过组合投资，可以在不减少收益的情

况下降低投资的总风险。规避非系统风险；意义：解释贴息率内涵的理论；无套利均

衡分析的雏形

? 资本资产定价理论：引入无风险资产；提出了单个证券期望收益率

? 货币的时间价值：是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。一定量的货

cft币在不同的时点上具有不同的价值。 pv?tt? 终值公式现值公式 (1?rt)fv?cf0?(1?rt)? 融资的类型：1 主要形式：折旧、留存

收益、定额负债 。具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性的特点 融资规模有限。2，外源融资：公司通过一定方式从外部融入资金用于投资 通过金融媒介机制的作用，以直接融资和间接融资的形式实现的 主要形式：发行股票、债券，银行贷款等 。具

有高效性、灵活性、大量性和集中性的特点

? 公司不通过金融中介机构，直接向资金供给者融入资金，或通过发行股票、

债券等方式进行筹资 政府拨款、占用其他公司资金、民间借贷和内源融资等都属于直

接融资范畴融资范围较广，成本较高

?对我国大多数公司而言，间接融资

仍是目前最为重要的融资途径 基本方式是银行借款、融资租赁等

? 公开发行/公募：是指面向市场上的大量非特定的投资者公开发行股票，通过投资银行

分散地和小批量的出售给一般投资者

? 债务融资的收益：债务的税盾效应减少代理成本

? 债务融资的成本：包括显性和隐形两种。前者指交易成本，后者指债务融资可能引发

的破产成本、代理成本和融资灵活性降低等

? 长期融资决策的法则: 是否产生了正的净现值。是否增加公司价值。如果举债不能提

升公司价值，则选择股票或混合证券融资

? 资本结构：公司不同的资本在总资本中所占的比重。公司的资本包括债务资本（长期）b= b—债务资本s—权益资本（含留存收益） s?股东财富最大化/公司价值最大化决定了公司长期融资决策或资本结构，简单说： ? 如果资本结构和资本成本呈正相关关系，则资本结构与公司价值呈负相关关系。 …… 此处隐藏：1077字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……