人民币汇率的历史回顾与现状分析

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论题:人民币汇率的历史回顾 与现状分析

答辩人：董浩 班级：融101 指导老师：黄剑

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目录1.引言 2.人民币汇率的历史回顾与现状分析 3.人民币汇率演变的实证分析 4.结论与建议

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引言研究背景：今年一季度，人民币汇率几乎以一个断崖式的下跌宣告了其未来双向波动幅度将会加剧的事实，也因 此引发了市场强烈的关注。随着中国经济的迅速崛起和人 民币国际化进程的加快，人民币汇率水平的变动，不仅关 乎中国的出口、就业、经济增长和产业结构调整，而且也 受到中国主要贸易伙伴的高度关注。

研究意义：人民币汇率不仅对进出口贸易有重要影响而且已经演变成了我国的重要贸易国在国际事务中讨价还价 的筹码

文献综述：本文从人民币汇率改革的制约因素、人民币汇率是否应该改革、发展趋势预测以及人民币汇率对通货 膨胀和贸易收支的影响等方面引入国内和国际学者的一些 主要观点

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主要内容1.人民币汇率的历史回顾(1)改革开放前我国主要是以美元为中心的固定汇率制度，1973年3月 以后，布雷顿森林体系彻底解体 ，我国采用了钉住加权的“一篮子” 货币的办法，所选用的“篮”中货币都是在我国对外贸易的计价货币 中占比重较大的外币 。 (2)从改革开放以后至1991年4月9日的十余年间，人民币汇率政策的特 点表现为以下几个方面：一是分别实施过贸易外汇内部结算价与公布 牌价并存的双重汇率体制，以及官方汇率与市场汇率并存的多重汇率 体制；二是在人民币官方汇率的调整机制上，做过多种有益的尝试， 如钉住一篮子货币的小幅逐步调整方式以及一次性大幅调整的方式， 这些为以后实施人民币有管理的浮动汇率制度奠定了基础；三是市场 汇率的机制逐步完善；四是市场汇率的调节作用在我国显得越来越大 。从1994年1月1日起，我国实行人民币汇率并轨。

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(3)自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础 、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人 民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率 机制。这一次的人民币汇率安排改革的核心是放弃单盯美 元，改盯一篮子货币，以建立调节自如、管理自主的、以 市场供求为基础的、更富有弹性的人民币汇率机制。 (4)中国将继续稳步推进人民币汇率形成机制改革，增强 人民币汇率灵活性，发挥汇率对调节国际收支的积极作用 。

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主要内容2.人民币汇率的现状分析(1)近年来，人民币对美元比值一路上涨，而国内物价也上涨迅速，通货膨胀 现象明显，形成了人民币对外升值对内贬值的形态。从2006年至2014年4月， 人民币兑美元

汇率从8:1升值到6.15:1,很多人都享受到了人民币对外升值 的好处。 (2)人民币汇率升值的原因：外界普遍认为人民币币值长期被低估；中国经济 快速发展；外贸顺差和外汇储备的不断攀升。 (3)人民币汇率升值对我国贸易的积极影响 ：有利于降低通货膨胀率,维持物价 稳定 ；有利于转变外贸增长方式 ；有利于减少我国遭遇的贸易制裁；有助于 中小企业提高国际竞争能力和抗风险能力 。 (4)人民币汇率升值对我国贸易的消极影响：人民币汇率升值,会抑制我国外贸 出口增长,增加进口；人民币汇率升值,会影响货币政策的有效性和金融市场的 稳定；人民币汇率升值,会加大竞争压力 ；人民币汇率升值,不利于吸引外资 (5)人民币汇率升值的对策：通过财政政策、货币政策等统筹安排,加快促进经 济发展方式转变；严防投机性资本的冲击 ；发展金融衍生品市场,深化商业银 行和企业的改革。

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3.人民币汇率演变的实证分析(1)人民币汇率与GDP的回归分析

注：人民币汇率和GDP取2006-2013年的季度数据。 由Eviews回归分析的结果可知回归方程为：y=-26.30044+242.9359*x,人 民币汇率与国内生产总值呈正向变动。 人民币汇率与GDP的相关系数R为0.898347,可知两者之间存在紧密的联 系，国内生产总值的变化和人民币汇率的变化相关。

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(2)人民币汇率与GDP的线性分析图二：20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 0 0.05 0.1 0.15

系列1 线性 (系列1)

0.2

注：数据分析采用2006-2013年的季度数据。 由线性图表可知，随着GDP数值的增加，人民币汇率呈上升趋势，二者正向相关。 图中数值散布在拟合直线周围，说明拟合效果较好。

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结论与建议总体来说，我国一直选择了正确的汇率制度改革道路，如果没有 1998和2008两次大的外部冲击，人民币汇率形成机制的市场化改革有 可能走的更快、更远。尤其是2005年的这次改革，它在中国双顺差规 模持续增长、全球国际收支失衡日益加剧的环境下尤其重要，而此后 改善人民币汇率的灵活性也是提高我国货币政策的独立性和人民币国 际化的必由之路。但是人民币汇率制度的完善仍面临着一些挑战，参 考一篮子货币调节汇率是一个非常复杂的技术层面的操作，它对国家 的宏观调控、企业的结算、国民的理财能力的等因素都有一定的要求 。从长远来看，更平衡的国际收支和人民币汇率市场化是人民币汇率 体制的既定目标。为此，我国应积极协调宏观调控的经济政策，推行 各项改革，改进外汇管理，保持人民币汇率在合理均衡的水平上基本 稳定，在全球金融稳定的前提下形成健全的金融安全机制，在对内实 现中国经济繁荣的同时，

也能在国际金融体系中有更大的影响力和更 大的话语权。

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谢谢各位老师聆听