供应链融资案例分析及解读

案例一：成都新华铁路油料物资实业有限公司——供应链融资

融资类型：票据组合融资（预付账款融资）

延伸行业：以下行业可以根据本案例复制营销。

公路、电力、航空、港口、铁路建设等

（一）企业基本情况

成都新华铁路油料物资实业有限公司（以下简称成铁油料物资公

司）注册资本2600万元，其中成都新华铁路局多元经营集团公司持股比例98.08%，成都新华铁路局多元经营集团公司是成都新华铁路局下属全资大型多元经营企业。成都新华中铁运输代理有限公司持股

1.92%。

公司属国有控股企业，主营业务为批发汽油、柴油、煤油；销售

石油制品；自备车营运及铁路延伸服务等。公司持有商务部颁发《成品油批发经营批准证书》，年销售成品油4万吨。

在油品资源高度紧张情况下，成铁油料物资公司通过与四川海洋

石油销售有限公司建立起战略合作关系，极大地拓宽油品资源来源，保证公司成品油经营稳定快速发展。

成铁油料物资公司油品供应商有四川海洋石油销售有限责任公

司(目前每月约3000吨)、宝鸡华海工贸有限公司(每月约3200吨)、昆明乐维物资供销中心(每月约4000吨)、其它公司(约800吨)等。四川海洋石油销售有限责任公司资源组织能力很强，油品来源渠广泛且有保证。

（二）银行切入点分析

1．公司上游油源渠道

四川海洋石油销售有限责任公司注册资本5000万元。公司是首

批获得《成品油批发经营许可证》八家企业之一，主要经营汽油、柴油、煤油的批发、零售及仓储，化工产品销售和仓储。公司拥有一座储存量达2万立方米的仓库。公司与中国××石油西北公司、陕西宝华工贸有限公司建立了长期合作关系，公司油料供应渠道顺畅，油品供应有保证。

2．公司下游销售渠道

成铁油料物资公司主要客户为大型石油公司，资金实力雄厚，信

誉良好，付款及时。

应银行要求，新华铁路油料公司与下游客户协商，在销售合同上

指定融资银行为收款银行，收款帐号为成铁油料物资公司在银行开立监管帐户，双方将严格履行贸易合同，从而保证货款全部回笼至银行。

图表1：成都新华铁路油料物资实业有限公司油品供销渠道情况

（三）银企合作情况

1．授信方案

此次授信品种为银行承兑汇票及保贴商业承兑汇票，满足成铁油

料物资公司向其上游—中航油集团下属四川海洋石油销售有限公司预付货款采购成品油。还款来源为将所购成品油销售给中石油、中石化公司后收到的货款收入。

授信期限：授信期限12个月，为循环使用期限。

还款来源及还款计划：根据授信方案，还款来源为下游企业支付

的货款，本笔授信风险控制在于过程管理。

2．控制货权凭证

（1）掌握发货、到货、收款信息

贸易流程：

海洋公司月初获得当月油品额度计划后，通知成铁油料物资公司付款。

收到成铁油料物资公司的付款后，四川海洋石油有限公司组织发车、装运，油品装运后，将车号计量单传真给成铁油料物资公司，同时传真至银行，使银行了解货物发运的相关情况。车号计量单包括以下信息：车皮号、计量数、吨数、目的地、始发站、到站、油库名、收货人、发车时间、到站时间等信息。从四川海洋石油有限公司收到成铁油料物资的货款至将装车发运出来时间约为10天时间；

油品运输，油品在途运输时间约为1周至10天，视目的地远近，到中石油西南公司约1周，到中石化云南公司、贵州公司约10天；

中石油、中石化收到货后进行检验计量时间约为1天，确认数量无误后，以电话或传真形式要求成铁油料物资公司出具增值税票；

成铁油料物资公司开具增值税票，同时给银行复印件备份，将增值税票以特快专递(次程达)的形式寄给中石油、中石化，约3-4天后收到中石油、中石化的付款。

成铁油料公司从向四川海洋石油有限公司预付油料款到最终从中石油、中石化收回货款的周期约为1个月时间。

针对以上流程，银行随时了解针对成铁油料物资公司某批次的商票付款、四川海洋石油有限公司组织货源的发货情况、油品到货及中石油及中石化付款的详细情况。

此流程的关键点在于：一是四川海洋石油有限公司在收到中石油西北公司的通知后，立即将货物发运的车号计量单传真给银行，履行告知义务，使银行能够及时了解掌握货物发运的相关细节情况；二是成铁油料物资公司在收到铁路部门出具的铁路运输发票后，给银行一份复印件备案，发票上载明收货人、货品、数量等要素，以和四川海

洋石油公司所发的车号计量单所载事项相印证；三是成铁油料物资公司开具增值税票要求中石油、中石化付款的信息，公司开具增值税票当日将增值税票给银行复印备份，使银行掌握中石油、中石化的付款金额、大约收到货款时间的相关信息。

（2）控制销售回款

成铁油料公司在收到中石油、中石化货已收妥的指示后开具增值税票，在开具增值税票的当日，将该增值税票的复印件给银行一份备份，同时，成铁油料公司与银行签订《应收账款质押协议》，银行按要求在中国人民银行征信中心的应收账款质押登记公示系统内办理应收账款登记。

为有效地控制销售回款环节，银行要求成铁油料物资公司在银行开立监管帐户，公司与中石油、中石化公司订立购销合同，需在合同时上指定在银行开立的监管帐户为收款帐户，未经银行同意不得更改，并在开立银行承兑汇票时提供上述与中石油、中石化所订购销合同。

公司针对中石油、中石化的收款必须全部付至上述监管帐户内。

银行要求公司监管帐户在收到中石油、中石化所付货款后，必须用于弥补对应批次银行承兑汇票的敞口。在填补保证金释放了授信敞口后，公司可以在授信额度内循环开立商业承兑汇票。通过严格控制销售回款，确保公司销售回款不能挪作它用。

3．风险控制措施

（1）监控资金用途

由银行、借款人及供应方签订三方协议，约定由银行监控资金的使用，票款直接交至供应商，并由供应方保证贴现出来的款项用于向中航油购买油品，否则将归还款项。

（2）资金回款监控

与下家中石油中石化下属公司签定销售合同中注明回款账号为开立在银行的账户，三方协议中约定款项回笼即可用于补足商票敞口。

（3）风险分散

银行开出的商票金额占该批货次的70%，借款人自筹30%，有利于分散风险。

（4）全程监控货品的走向

银行对于包括车皮号、计量数、吨数、目的地、始发站、到站、油库名、收货人、发车时间、到站时间等信息，铁路部门出具铁路运输发票，成铁油料物资公司开具增值税票等，进行全程监控。

（5）应收账款进行质押登记

第一时间将应收账款进行质押登记，按人行的应收账款质押管理办法操作执行有利于控制回款。

此次链式融资方案风险控制主要是从上游控制资金用途以及从下游控制销售回款两个重要环节，主要依靠过程管理来进行风险控制，关键是要对公司购销环节做到全封闭。

4．银行收益分析

（1）开票手续费收入

银行承兑汇票有一定的承兑手续费收入。

（2）贴现利息收入

采取代理贴现方式，银行可以获得一定贴现利息收入。

（3）存款资金收入

办理银行承兑汇票有一定的保证金存款，同时，办理银行承兑汇票及商业承兑汇票贴现会有一定的存款沉淀。

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