美国金融危机的深层原因

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美国金融危机的深层原因

○叶书宏

美国金融危机表面看是由住房按揭贷款衍生品中的问题引起的，深层次原因则是美国金融秩序与金融发展失衡、经济基本面出现问题。中国人民银行研究员邹平座在接受新华社记者专访时这样认为。

邹平座认为，金融秩序与金融发展、金融创新失衡、金融监管缺位，是美国金融危机的重要原因。一个国家在金融发展的同时要有相应的金融秩序与之均衡。美国在1933年大危机以后，出台了《格拉斯-斯蒂格尔法》，实行严格的分业监管和分业经营。在随后近60年里，美国金融业得到了前所未有的发展，但在其高速发展的同时，金融市场上的不确定性相应增加。

外部各要素之间有机的价值关系。美国金融危机不仅仅是金融监管的问题。次贷危机中所表现出的社会信用恶化、监管缺失、市场混乱、信息不对称、道德风险等，正是金融生态出现问题的重要表现。

从1999年开始，美国放松金融监管使金融生态环境不断出现问题。金融衍生品发生裂变，价值链条愈拉愈长，终于在房地产按揭贷款环节发生断裂，引发了次贷危机。华尔街在对担保债务权证(CDO)和住房抵押贷款债券(MBS)的追逐中，逐渐形成更高的资产权益比率。各家投行的杠杆率变得越来越大，金融风险不断叠加。

在谈到美国金融危机发生的宏观经济环境时，邹平座认为，美国金融危机的另一原因还在于美国经济基本面出了问题。20世纪末到21世纪初，世界经济格局发生了重大调整，世界原有的供需曲线断裂，出现了价格的上升。美国采取了单边控制总需求的办法，使得原有的供给缺口不断扩大，物

价持续上升，就业形势出现逆转，居民收入和购买力下降。

他认为，过去60年，美国经济增长和国内消费超出了本国生产力的承受能力。一方面，美国在实体经济虚拟化、虚拟经济泡沫化的过程中，实现不堪重负的增长；另一方面，美国把巨额的历史欠账通过美元的储备货币地位和资本市场的价值传导机制分摊到全世界。这增加了美国经济的依赖性，动摇了美国经济和美元的地位和对它们的信心。

邹平座认为，次贷危机之前美国政府出台的一系列限制进出口的法案和政策，是导致经济环境走弱的重要因素。在进口方面对发展中国家制造各种贸易壁垒，在出口方面又对技术性产品设限，这些政策直接推动了美国物价的上升，减少了美国的就业机会，抑制了国内的经济创新动力，这也是金融危机爆发的重要诱因。

1999年美国国会通过了《金融服务现

代化法案》，推行金融自由化，放松了金融监管，并结束了银行、证券、保险分业经营的格局。

此外，金融生态中的问题，也助长了金融危机进一步向纵深发展。邹平座说，金融生态本质上反映了金融内

身临南北分界点的直观感觉。

在工程施工现场，目前工程主体人行桥梁已经建成，其余部件包括球形标志等将于近期安装。一些正在桥边休闲广场散步的市民说，南北分界标志建设将为这个城市增加新的人文地理景观，他们对此表示期待和支持。

专家：开发文化资源应考虑社会心理因素

中国科学院南京地理与湖泊研究所教授、博士生导师姚士谋表示，长期以来，横贯中国东西的秦岭－淮河一线，被公认是我国南北方的自然分界

线，南北地理差异并不是哪个省哪个地区所能垄断的，也没有哪个城市能够绝对代表，因为这个地理过渡带是个比较广的概念。

针对舆论对于淮安“抢占历史文化资源”的说法，南京大学文化与自然遗产研究所所长贺云翱认为，南北地理分界标志是自然遗产，不具有排他性，南北地理过渡带的典型城市都可以建设相关标志。荀德麟也表示，淮安只是想充分挖掘城市的地理、历史、文化资源，并无独占之意，位于南北分界线上的城市当然可以再建其他标志。

对于很多网友“明确划分南北地理标志会造成南北对立”的担心，南京师范大学新闻与传播学院教授季宗绍表示，由于区域间经济、社会、文化差异，不少人都对人为进行区域划分存在反感情绪。“事实上，一些对区域的人为划分，缺乏科学依据，不利于社会和谐发展。”季宗绍建议，在开发地理、文化、历史资源时，有关部门应充分考虑社会心理因素，避免激化区域对立情绪。同时，也应及时发布解释信息，回答社会舆论关心的问题。

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