股票的基本面分析(1)

股票的基本面 分析http:// (海量营销管理培训资料下载)

宏观经济挑股票 行业背景选股票 从公司运营情况分析股票

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宏观经济挑股票

作为虚拟经济的重要组成部分，证券市场的运 行和发展是以宏观经济这一实质经济为基础的 宏观研究的目标可以概括为：研究宏观经济和 (证券市场)政策面的变动，把握这种变动对 证券市场和影响。

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宏观研究主要应关注以下几个方面：1.宏观经济的变动趋势(包括中长期趋势和短期 趋势)及其对证券市场的影响。 要研究宏观经济对证券市场的影响，关键是 要看宏观经济的运动趋势。只要把握宏观经济运 行趋势，才能对公司中长期经营决策和机构客户 的大资金提供有战略意义的指导建议。

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2.利率的变动情况及其对证券市场的影响。 各种期限的利率水平是衡量证券市场资金机 会成本的基本依据，利率变动对证券市场的影响 非常明显。我国由于实行资本项目下的外汇管制， 资金缺乏在全球范围内自由流动的机制，绝大部 分还是在国内市场、包括证券市场上寻找投资机 会。因此利率水平直接决定了进入证券市场的意 愿资金量，对证券二级市场的运行有非常大的影 响，在一定程度上甚至超过了宏观经济本身。http:// (海量营销管理培训资料下载)

3.宏观经济和政策变动对行业经济的影响。 宏观经济运行处于不同的周期对行业经济有不同 的影响，除了对此要预以关注外，还要关注宏观经 济政策变动对行业经济的影响。与发达市场经济国 家不同，政策性因素在我国产业结构调整和行业发 展中一直扮演着非常重要的角色。上个世纪90年代 以来，结构调整就一直成为我国经济发展的主线， “十五”规划继续了这一政策，可以预计政策性因 素仍将在我国产业经济中发挥相当重要的作用。 几乎任何一项产业政策的出台都伴随着相应的产 业变动和行业投资机会，因此宏观研究应始终关注 http:// (海量营销管理培训资料下载) 政策面对行业经济的影响。

4.证券市场政策变动和变动趋势对证券市场的影 响。

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5.新兴市场经济国家证券市场的发展经验及其对我 国的影响。 由于我国证券市场建设时间不长，面临的主要是 发展和规范问题。因此在学习其他国家和地区的经 验时，比较多的关注发达国家的经验，因为他们比 较规范和成熟。

实际上就证券市场的规范过程，证券市场发展与 宏观经济的相互关系、证券市场发展起来后如何使 之成为金融体系的稳定力量而不是风险之源方面， 新兴市场经济国家提供的经验并不少，有的还更符 合我国的实际。

行业背景选股票 我国证券市场的行业划分 1. 上证指数分类法：

上海证券交易所为编制沪市成分指数，将在 上海上市的全部上市公司分为五类：工业、 商业、房地产业、公用事业和综合类，并据 此分别计算和公布各分类股价指数。2. 深证指数分类法 深圳证券交易所将在深圳上市的全部上市公司分为 六类：工业、商业、金融业、房地产业、公用事业 和综合类，同时分别计算和公布各分类股价指数。 http:// (海量营销管理培训资料下载)

两个证券交易所为编制股价指数而对产业进 行的分类显然是不完全的，随着新公司的不断上 市以及老上市公司业务活动的变化，这两种分类 方法已不能涵盖全部上市公司，如上海浦东发展 银行的上市使上海市场出现了金融服，而两地农 业类上市公司的数量也越来越多。 为了提高证券市场规范化水平，中国证监会 在总结沪深两个交易所分类经验的基础上，以我 国国民经济行业的分类为主要依据，于1999年4 月制定了《中国上市公司分类指引》并予以试行。 http:// (海量营销管理培训资料下载)

证券市场投资实际应用的行业划分 应用最多的有行业分类和板块分类。 1. 行业分类 根据上市公司主营业务的营业范围来划分，业内 人士和投资者通常把上市公司分为以下行业：科技 行业、房地产行业、家电行业、电子信息行业、化 工行业、能源行业、汽车行业、金融行业、农林牧 副渔业、酿酒食品饮料行业、医药行业、冶金行业、 纺织行业、机械行业、纸业包装行业、建材行业必 http:// (海量营销管理培训资料下载) 用事业、商业行业、综合类等。

2. 板块分类 股票市场的板块效应是我国证券市场的特殊现象， 在我国证券市场发展的各个阶段都产生过重要的影响。 板块分类标准不一，如可按地域划分，比较著名的有 北京板块、深圳板块、上海板块(单列一个浦东板块) 称北板块、四板块等；也可以上市公司的经营业绩为 纽带划分，包括绩优板块、ST板块等；根据行业分类 划分有高科技板块、金融板块、房地产板块、酿酒板 块、建材板块等；按照上市公司的经营行为划分有重 组板块等。http:// (海量营销管理培训资料下载)

随着上市公司的不断发展及数量的 日益增多，划分板块的标准也越来越多， 各个板块之间的相互联动关系也日趋复 杂。只

要一个名称能成为市场炒作的题 材，就能以此名称冠名一个板块。

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行业与板块分析在股票投资中的作用 1.可为股票投资者提供更为详尽的行业投资背景 社会经济的发展水平和增长速度反映了各组成部分 的平均水平和速度，但各部门的发展并非都和总体水平 保持一致。 在宏观经济运行态势良好、速度增长、效益提高的情 况下，有些部门的增长与国民生产总值、国内生产总值 增长同步，有些部门则高于或低于国民生产总值或国内 生产总值的增长。投资者除需了解宏观政治经济背景之 外。还需对各行业的一般特征、经营状况和发展前景有 进一步的了解，这样才能更好地进行投资决策。http:// (海量营销管理培训资料下载)

2.行业分析可协助股票投资者确定行业投资重点 国家在不同时间的经济政策与对不同地区的政策 导向会对不同的行业和地区产生不同的影响，属于这 些行业和位于这些地区的企业会受益匪浅。 如我国政府近期提出了开发西部的目标，要加强 对西部发展的支持力度，利用财政政策等各种手段加 快西部的基础设施建设，这会直接或间接对西部许多 上市公司产生有利影响，投资者可根据这一行业背景 选择合适的企业进行投资。http:// (海量营销管理培训资料下载)

3.行业与板块分析可协助股票投资者选择投资企业及 持股时间 通过对行业所处生命周期和影响行业发展的因素 进行分析，投资者可了解行业的发展潜力和欲投资 企业的优势所在，这对其最终确定所投资企业及确 定持股时间有重要作用。很多时候，股票的价格会 随着某一行业的发展而相应地上升。 例如，某一种新型发动机的引人使得许多与该 行业有关的证券价格上升，因为投资者和投机家们 都断定，由于新型发动机的出现使得这些行业都处 在潜在增长的边缘。http:// (海量营销管理培训资料下载)