经济增长、人口结构变化与中国高储蓄

第 9卷第 l期 20 0 9年 1 0月

经济学 (季刊)Chn o o cQu re l i aEc n mi a t ry

Vo. 1 9。 No. 1

Oc ob r t e,20 9 0

经济增长、人口结构变化与中国高储蓄汪伟摘要 本文以生命周期理论为出发点，并运用中国 1 8— 99

20 0 6年的省际面板数据考察了经济增长、人口年龄结构变化以及它们的交互作用对中国储蓄率的影响。我们通过不同的识别方式和各

种计量方法实证检验发现：市场经济转型带来的经济高速增长与人

口政策转变带来的抚养系数下降导致中国储蓄率不断上升，经济增长对储蓄率上升的贡献随着适龄劳动人口数量的增加而被强化，但

会随着人口老龄化程度的加深而被弱化。在使用了不同的识别方法与计量技术并控制了其他潜在影响中国储蓄率的各种因素后，我们的结果基本稳健。

关键词生命周期理论，经济增长，人口结构变化，中国高储蓄

一

、

引

言

改革开放三十年来，我国 GD P每年平均以 9 5的速度增长，伴随着经 .

济高速增长的是国民储蓄率的大幅提高 ( 1。据中国人民银行课题组表 ) ( 9 9的测算，中国 1 7 1 9) 9 8年以来国民储蓄率较发达国家的储蓄率高出十多

个百分点，储蓄倾向明显高于工业化国家的平均水平。Kra (0 0 ay 2 0 )研究发现 17- 19 9 8 9 5年中国的平均国民储蓄率为 3%,而国际平均储蓄率仅为 7 2。 Mo il n n a ( 0 4用个人拥有财富改变量作为居民储蓄的度 1 dgi i dC o 2 0 ) a a

量，测算了 l 5 - 2 0 9 3 0 0年中国的居民储蓄率，他们回顾中国居民储蓄的历史发现了一个令人吃惊的事实：从 2 0世纪 5 O年代到 7 0年代中期，“节俭”的 中国人并不那么节俭，因为平均的居民储蓄率低于 5;但到了 7 O年代中期 以后，随着中国经济改革的加速推进，储蓄率却稳步上升，尽管中国的人均

上海财经大学财经研究所，信地址：海市武东路 3 1号乙， 0 4 4 Emal a g e2 ma.通上 2 203;— i:w n w i@ i l s ueeu

c。作者衷心感谢第二次全国农业普查课题“大农民消费问题研究”项目批准号， 33。 h f.d . n扩 ( N20 )本文在“0 8年中国经济学年会” C E“ 20、 C R第五届经济发展研讨会”改革开放 3和“ O年暨孙冶方诞辰百年纪念经济理论研讨会”报告过，者感谢田国强、春荣、一、永刚、关、纪军、大庆、凌、上作艾文胡龚夏罗沈贺欣、郑兵勇、利平、强、淼杰、开明、雄飞、晓岚、陈龚余程周张李猛等的有益评论与建议，时感谢两位匿名同 审稿人的建设性修改意见 .然文责自负。当

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收入水平仍远低于工业化国家，然而他们估计的 1 9 9 4年中国居民储蓄率接近3,与日本 2 4 O世纪 6 0年代的情况相似。Kuj 2 0,2 0 )用资金流量 i s( 0 5 0 6方法测算了中国 1 9 - 2 0 9 0 0 4年的国民投资和储蓄率，发现中国的国民储蓄率一

直维持在 4 上下，1 9 O 9 4年和 2 0 0 4年国民储蓄率更是高达 4 .和 27

4 .。本文根据最新公布的统计年鉴推算，发现 2 0 35 0 5年和 2 0 0 6年的国民 总储蓄率分别攀升至 4 .和 5 .。 81 O1表 1中国人均收入增长率、 抚养系数与储蓄率交化时间段 1 6一 1 7 9 O 1 8 9 O 1 9 1 9 - 2 0 1 6 - 2 0 9 9 2 0 9 O 90 17一 9 01 8一 9 0 9 0 0 0 9 0 0 0 18 - 0 6

资料来源： r a k W ol a kOnie aa ae 2 0 wo l B n, r B n l tb s, 0 7以及《 d d n D中国统计年鉴》经作并者测算。

中国异乎寻常的高储蓄成为国内外学者研究的热点，其解释的角度也不

尽相同。大量文献中经常提到的解释因素包括：公众对未来收入和支出不确定性的“防性储蓄”动机、社会保障体制的不完善、行为习惯、流动性约预束和贫富差距拉大等。这些因素固然重要，但它们几乎都可以通过政府政策

来缓解或消除。另外还有两个非常重要的因素却少有人提及，那就是高经济增长与人口年龄结构变化。 本文从经济增长与人口结构变化的角度来分

析中国目前的高储蓄现象。 从 2 0世纪 7 0年代末开始，中国实行改革开放政策。而几乎与此同时，中国

还实行了“生一个孩子”的严格计划生育政策，改革开放促进了经济的快只速增长，而计划生育政策推动了中国人口年龄结构的迅速转型。从表 1我们 可以看到，经济中的抚养系数的下降与储蓄率的上升似乎是同步的。因此， 中国高增长、人口年龄结构的变化是否与高储蓄有关是一个值得深入探讨的 具有重大现实意义的问题。从理论上来说，中国的人口转型为评估生育率的 外生变化对储蓄率的冲击提供了一个有趣的自然试验，也是从另一个侧面检

验生命周期理论 ( dgin a dB u eg 9 4,并为我们观察中国居民 Mo il i n r mb r,1 5 ) a 的储蓄行为提供了一个新的视角。从长期来看，中国要实现由固定资产投资与出口驱动向消费驱动的经济增长方式的转变、实现可持续增长，就必须考虑对经济增长和储蓄具有长期影响的人口政策。另外，就业、养老系统的设

计、医疗保险、教育等都不可避免的与人口的年龄结构相关。因此，研究中

国人口结构变化、经济增长对国民储蓄的影响对于今后制定长期的人口和经

按照国际惯例，养系数 (抚或抚养比)常定义为 1通 5岁以下未成年人口+ 6 5岁以上老年人口与 1— 6 5 4岁人口的比重。

第 1期

汪伟：经济增长、人口结构变化与中国高储蓄

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济政策也具有重要的实践指导意义。

本文余下部分结构安排如下：第二部分回顾并评述现有理论与实证文献；第三部分以生命周期理论为出发点建立本文的计量模型并对 1 8 - 2 0 9 9 0 6年省

际面板数据特征进行描述；第四部分运用不同的识别方式和各种计量技术进行实证检验；第五部分从经济增长与人口结构变化及其交互作用的角度对我

国高储蓄率的形成机制、动态变迁进行分析；第六部分是本文的主要结论与政策启示

二、文献综述人口结构变化与储蓄率的关系集中反映在生命周期模型中。生命周期理论的基本思想是，个体将根据自己一生的预期总收入来平滑自己

在各期内的

消费，从而实现整个生命周期中的效用最大化。因此，一个人在未成年期和 老年期消费高于收入，进行负储蓄；在成年期内消费低于收入，进行储蓄。 就一个国家而言，如果该国的未成年人抚养比率和老年人抚养比率较高，储蓄率将会较低，反之则反是。与生命周期理论相关的含义是人均收入增长率 的变化会影响储蓄：在较快增长经济中的年轻人比处于负储蓄状态的老年人显得更加富裕，从而更多地储蓄，相应地也比处于较慢增长经济中的个体有较高的储蓄率，高增长对储蓄的影响与年轻人相对老年入的数量增加具有同样的效应 ( o il n, 1 6, 1 7, 1 8 )生命周期也给出了大量关于经 M dgi i 9 6 9 0 9 6。 a济增长与年龄结构交互影响的预测，如 F y a d M ao ( 9 2、 Mao r n s n 1 8 ) sn

( 9 7 1 8 )强调的“ 18, 98可变增长率” (aibert—f rwt )模型，年龄结 vr l aeo— o h a g构对储蓄的影响依赖于处于不同年龄群体的个体的生命周期财富水平，而这些由经济增长决定。

大量经验文献考察了人口结构、经济增长与储蓄的关系。L f 16 )使 ef(9 9

用7 4个国家的跨国数据发现，在 1 6 9 4年如果控制人均 GD P的对数值和过去五年的人均 G DP增长率对数值，那么总储蓄率的对数值与 1 5岁以下的人口

比例和 6 4岁以上的人口比例成反比。Mo il n ( 9 …… 此处隐藏：22128字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……